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公司信息更新报告：营收规模同比收缩，融资成本优势保持

2024-09-04 齐东开源证券一抹朝阳

公司2024年上半年营收规模同比收缩，但净利率大幅提升，维持“买入”评级。
地产业务收入同比减少80.73%，市政业务同比高增46.07%，园区管理及服务营收微增1.99%。
投资收益同比减少7.32%，公允价值变动收益为-1.12亿元，公司持有证券账面价值24.94亿元。
经营性现金流净额为-5.92亿元，期间费率同比增长2个百分点，资产负债率49.16%，流动比率1.18，速动比率0.42。
融资渠道畅通，发行超短期债券12.50亿元，票面利率2.35%-2.73%，向南京银行借款5亿元，融资成本保持较低水平。
盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为19.1、22.1、24.6亿元，EPS分别为1.1、1.3、1.4元，对应PE估值5.2、4.5、4.1倍。
风险提示：南京市场销售恢复不及预期，股权投资业务发展不及预期。

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