汽车行业周报：“车路云”试点城市官宣，项目有望加速落地

证券研究报告 . 汽车报告日期：2024年07月08日 “车路云”试点城市官宣，项目有望加速落地 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com 相关阅读 《比亚迪海豹登录日本市场，自主车企加快出海步伐—汽车行业周报》2024.07.01 《新M7Ultra交付破万台，看好自主车企爆款潜力—汽车行业周报》2024.06.24 《欧盟加征关税决策出台，看好自主车企产能出海—汽车行业周报》2024.06.17 请认真阅读文后免责条款 摘要： 本周观点：“车路云”试点城市官宣，项目有望加速落地。“车路云一体化”应用试点城市名单发布，包含北京、上海和重庆等20个城市。此次应用试点以覆盖试点城市全域为目标，为全国规模化应用推广奠定基础。我们认为此次试点城市名单公布主要意义有2方面：一是有望带动相关产业链投资，参考已备案或招标的北京、武汉的预计投资规模，20个试点城市有望带动超千亿投资；二是有望加速智能驾驶发展及自动驾驶落地应用，当道路智能化水平达到C4时，单车智能化水平只需达到L2+即可实现自动驾驶，随着“车路云一体化”改造推进，有望加速智能驾驶发展，提升安全性与交通效率，推动自动驾驶落地。 重点行业动态：电动化方面，北汽享界工厂产能预计达12万辆；智能化方面，理想汽车召开2024智能驾驶夏季发布会，预计7月内全量推送无图NOA；出海方面，欧盟对中国电动汽车临时关税正式生效，上汽集团提出进一步抗辩。新上市车型方面，东风奕派007、极氪X等车型上市。 本周行情：申万汽车跑输沪深300指数1.6pct。2024年7月1日至7月5日，沪深300指数跌幅-0.88%，申万汽车板块跌幅-2.46%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅 -1.87%/+0.12%/-3.06%/+2.18%。截至2024年7月5日，申万汽车板块PE（TTM）21.8倍，较上周环比下跌。 数据跟踪：月度数据，2024年5月，乘用车零售销量完成171.0万辆，同比-1.8%，环比+11.6%；新能源乘用车零售销量完成80.4万辆，同比+38.6%，环比+19.3%，新能源渗透率47.0%，同比 +13.7pct，环比+3.0pct。周度数据，6月24-30日，乘用车市场零售66.8万辆，同比-1%，较2024年5月同期+2%，新能源乘用车 市场零售33.0万辆，同比+53%，较2024年5月同期+4%，周度乘用车市场新能源渗透率49.4%。 投资建议：“车路云”试点城市名单公布，有望带动超千亿投资，加速智能驾驶发展，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份、爱柯迪、新泉股份、隆盛科 技、贝斯特等。（5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议关注潍柴动力、中国重汽等；（7）车路协同建议关注万集科技。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/07/05 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000625.SZ 长安汽车 13.69 1.14 1.00 1.21 1.39 12.0 13.7 11.3 9.8 买入 601633.SH 长城汽车 23.72 0.83 1.16 1.44 1.72 28.7 20.4 16.5 13.8 买入 002594.SZ 比亚迪 242.03 10.32 13.70 17.33 19.91 23.5 17.7 14.0 12.2 买入 9868.HK 小鹏汽车-W 30.40 -5.96 -3.66 -1.41 0.76 - - - 40.0 未评级 601127.SH 赛力斯 86.90 -1.62 2.70 4.60 6.71 - 32.2 18.9 13.0 未评级 600418.SH 江淮汽车 17.27 0.07 0.07 0.25 0.40 248.8 244.6 68.0 43.7 未评级 603786.SH 科博达 60.60 1.51 2.13 2.71 3.30 40.2 28.5 22.4 18.4 买入 603197.SH 保隆科技 31.40 1.79 2.39 3.18 3.97 17.6 13.2 9.9 7.9 未评级 603596.SH 伯特利 39.61 2.06 1.94 2.54 3.20 19.3 20.4 15.6 12.4 未评级 002920.SZ 德赛西威 85.05 2.79 3.74 5.02 6.26 30.5 22.7 16.9 13.6 买入 601689.SH 拓普集团 55.12 1.95 2.47 3.25 4.00 28.2 22.3 17.0 13.8 未评级 002906.SZ 华阳集团 25.79 0.89 1.22 1.61 2.03 29.1 21.2 16.1 12.7 未评级 002126.SZ 银轮股份 17.34 0.76 1.02 1.37 1.70 22.8 17.0 12.7 10.2 未评级 600933.SH 爱柯迪 13.78 1.02 1.16 1.46 1.80 13.5 11.9 9.4 7.7 未评级 603179.SH 新泉股份 42.29 1.65 2.33 2.94 3.67 25.6 18.2 14.4 11.5 买入 300680.SZ 隆盛科技 17.70 0.64 1.05 1.45 1.77 27.9 16.9 12.2 10.0 买入 300580.SZ 贝斯特 14.58 0.78 1.03 1.31 1.31 18.8 14.2 11.1 11.1 买入 600066.SH 宇通客车 24.56 0.82 1.19 1.47 1.83 29.9 20.6 16.7 13.4 买入 000338.SZ 潍柴动力 14.10 1.03 1.30 1.53 1.74 13.7 10.8 9.2 8.1 未评级 000951.SZ 中国重汽 13.96 0.92 1.22 1.54 1.91 15.2 11.4 9.1 7.3 未评级 300552.SZ 万集科技 33.13 -1.81 0.02 0.75 1.54 - 1403.8 44.1 21.5 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自Wind一致预期，港股股价单位为港元，其他货币单位均为人民币元。 内容目录 1本周观点1 2重点行业动态1 2.1重点行业新闻1 2.2新上市车型2 2.3重点公司公告3 3本周行情3 4数据跟踪5 4.1月度数据5 4.2周度数据11 5投资建议11 6风险提示12 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅3 图2：本周申万汽车子行业涨跌幅4 图3：申万汽车近3年PE（TTM）5 图4：申万汽车子板块PE（TTM）5 图5：2024年5月汽车销量6 图6：2024年5月汽车销量同比增速6 图7：2024年5月乘用车批发销量6 图8：2024年5月乘用车零售销量6 图9：2024年5月新能源乘用车批发销量7 图10：2024年5月新能源乘用车批发渗透率7 图11：2024年5月新能源乘用车零售销量7 图12：2024年5月新能源乘用车零售渗透率7 图13：2024年5月新能源批发销量结构8 图14：2024年5月新能源零售销量结构8 图15：2024年5月汽车经销商库存系数9 图16：2024年5月自主汽车经销商库存系数9 图17：2024年5月合资汽车经销商库存系数9 图18：2024年5月高端豪华及进口汽车经销商库存系数9 图19：2024年5月客车销量9 图20：2024年5月大中型客车销量9 图21：2024年5月重卡销量10 图22：2024年5月重卡厂商销量排名10 图23：2024年5月乘用车出口量10 图24：2024年5月新能源乘用车出口量10 图25：2024年5月客车出口量11 图26：2024年5月货车出口量11 图27：2024年6月24-30日乘用车批发销量11 图28：2024年6月24-30日乘用车零售销量11 表目录 表1：本周重点行业新闻1 表2：本周新上市车型&待上市重点车型2 表3：重点公司公告3 表4：本周个股涨跌幅排名（截至2024年7月5日数据）4 表5：2024年5月乘用车厂商零售销量排行6 表6：2024年5月新能源乘用车厂商零售销量排行8 1本周观点 “车路云”试点城市官宣，项目有望加速落地。7月3日，工信部等 5部门联合发布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，包含 北京、上海和重庆等20个城市。此次应用试点以覆盖试点城市全域为目标，持续提升智能化路侧基础设施和云控基础平台覆盖率，为全国规模化应用推广奠定基础。据工信部信息，截至2024年7月3日，全国共建设共建设17个国家级智能网联汽车测试区、7个车联网先导区、16个“双智”试点城市，各地智能化路侧单元（RSU）部署超过8700套。此次试点城市名单公布有望推动“车路云一体化”项目进入大规模建设阶段，我们认为主要意义有2方面：一是有望带动相关产业链投资。“车路云一体化”改造主要包括云服务平台、道路改造和车载以及路侧设备安装等，参考已备案或招标的北京、武汉的预计投资规模，20个试点城市有望带动超千亿投资；二是有望加速智能驾驶发展及自动驾驶落地应用。据《面向自动驾驶的车路协同关键技术与展望》，当道路智能化水平达到C4时，单车智能化水平只需达到L2+即可实现自动驾驶，随着“车路云一体化”改造推进，有望加速智能驾驶发展，提升安全性与交通效率。 2重点行业动态 2.1重点行业新闻 电动化 表1：本周重点行业新闻 理想超充站累计上线突破600座。 截至2024年6月30日，理想汽车第600座理想超充站上线，其中城市超充站数量突破100座。【理想汽车】 北汽享界工厂产能预计达12万辆。 据项目环评书显示，北汽用于生产“享界”车型的工厂预计产能达12万辆，享界S9已于2024年6月投产， 生命周期内预计销量达到48万辆。【财联社】 蔚来6月新增布局12座换电站，单月换点次数达206.6万次。 蔚来发布6月加电报告，单月新增布局换电站12座，换电次数达到206.6万次，新增布局充电桩160根。【蔚 智能化 来】 理想汽车召开2024智能驾驶夏季发布会，预计7月内全量推送无图NOA。 小鹏XNGP智驾XOS5.2.0公测版推送，实现智能驾驶全国可用、有路都能开。 理想召开2024年智能驾驶夏季发布会，官宣全国都能开的理想无图NOA将向ADMax全量用户推送，下一代理想自动驾驶系统将采用端到端+VLM架构。【理想汽车】 蔚来全域领航辅助可用里程6月新增249.9万公里。 小鹏汽车7月4日推送XNGP智驾系统XOS5.2.0公测版，搭载全国首个量产的端到端AI大模型，实现全国都好用，有路就能开。【奎屯红石榴文化传媒】 截至2024年6月，蔚来全域领航辅助NOP+用户达28.7万名，全域可用道路6月新增249.9万公里，达389.9 出海 万功能管理，其中城区可用道路总里程353.9万公里。【蔚来】 欧盟对中国电动汽车临时