通信行业周观点：2024Q1中国大陆云服务支出增长20%

2024Q1中国大陆云服务支出增长20% 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点(07.01-07.07)2024年07月08日 行业相对沪深300指数表现 上周（7.01-7.05）沪深300指数下跌0.88%，申万通信行业指数下跌 1.08%，在31个申万一级行业中排名第18位，跑输沪深300指数0.20个百分点。本周建议重点关注5G应用、云服务和光通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）5G：7月5日消息，2024年华为用户大会期间，华为无线网络研发总裁孙锐发布了全球首个基于3GPPR18标准的5G-A商用版本Apollo。（2）光通信：7月5日消息，华为正式启动了园区网络“光进铜 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 退”先锋行动，旨在响应Wi-Fi7时代对园区网络升级的需求，推动全光园区成为数智园区的新标配。（3）云服务：据市场分析机构Canalys 称，2024年第一季度，中国大陆的云基础服务市场展现出强劲的增长势头，支出同比增长20%，总额达到92亿美元，阿里云、华为云和腾讯云 共同以22%的增长率占据了市场72%的份额。（4）运营商：7月2日消息， 根据Omdia发布的《运营商智能Wi-Fi追踪与对标》报告，预计到2028年，市场规模将达到3630亿美元，年复合增长率保持在4%左右。（5）5G：7 月5日消息，在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，工信部称我国5G标准必要专利声明量全球占比42%，5G基站和手机全球市占率超 50%。（6）光通信：7月5日消息，根据全球权威分析机构Omdia发布的 《1Q24光网络市场份额数据》，中兴通讯在2023Q2至2024Q1期间的光网络全球市场份额实现了环比增速第一，体现了行业对其光网络产品和技术的高度认可。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（7.01-7.05）申万通信行业成交额1277.80亿元，平均每日成交255.56亿元，日均交易额较前一个交易周下跌12.59%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.78，低于2016年至今的历史均值34.72倍，当前行业估值低于历史中枢水平。 上个交易周通信板块大部分个股下跌：134只个股中，19只个股上涨， 111只个股下跌，下跌个股数占比82.84%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动；5G-A标准冻结推动低空经济、卫星通信、车载通信发展；长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 基金重仓超配比例提升，抱团现象明显关注算力及卫星互联网产业链 2024世界电信和信息社会日大会召开 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.15G：华为发布全球首个基于R18的5G-A商用版本Apollo3 1.2光通信：华为发布园区网络“光进铜退”先锋行动3 1.3云服务：2024年第一季度，中国大陆云服务支出增长20%3 1.4运营商：2028年全球宽带市场达3630亿美元，平均每年同比增长4%4 1.55G：我国5G标准必要专利声明量全球占比42%4 1.6光通信：中兴通讯光网络技术持续创新，全球市场份额快速提升5 2通信行业周行情回顾5 2.1通信行业涨跌情况5 2.2子行业周涨跌情况6 2.3通信行业估值情况6 2.4通信行业周成交额情况7 2.5个股周涨跌情况7 3通信行业公司情况和重要动态8 3.1大宗交易8 3.2限售股解禁8 4投资建议9 5风险提示9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）5 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）6 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）6 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）6 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）7 图表6：申万通信行业周成交额情况7 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）8 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）8 图表9：上周通信板块大宗交易情况8 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况8 1产业动态 1.15G：华为发布全球首个基于R18的5G-A商用版本Apollo 7月5日消息，2024年华为用户大会期间，华为无线网络研发总裁孙锐发布了全球首个基于3GPPR18标准的5G-A商用版本Apollo，引入R18最新技术，推动5G高效演进和5G-A能力边界扩展，助力运营商从5G卓越迈向5G-A领先。今年6月，5G-A的第一个标准版本3GPPR18已经冻结，标志着2024年成为5G-A商用元年，目前60多家运营商和伙伴已公布5G-A商用计划。 华为发布的Apollo版本，作为全球首个基于R18标准的5G-A商用版本，通过智能化技术（智能多频协同、智能波束管理、智能节能技术）显著提升了全频段向5G的演进效率，实现多业务场景下上下行体验提升达30%，并进一步提升网络能力和用户体验20%。Apollo版本还创新性地引入了数字孪生系统，实现体验和节能双优。同时，它高效扩展了频谱利用、能效和业务新能力三大边界，开创了频谱池化模式提升频谱利用率40%，实现“0Bit0Watt”能效新标杆，并探索从固定切片到动态切片的业务新能力，为5G-A商用注入了强大动力。 在MWC2024巴塞罗那期间，Apollo版本的多个解决方案已荣获多项GSMA全球移动大奖 （GLOMO奖），其中，无线数字孪生系统荣获“最佳网络软件突破奖”，“0Bit0Watt”节能解决方案荣获“最佳移动技术突破奖”。孙锐表示：“作为全球首个基于R18标准的软件版本，Apollo版本的发布标志着华为无线软件版本正式跨入5G-A的全新时代。我们深信，这一程碑式的升级将帮助运营商快速部署高质量的5G网络，加速5G-A规模商用，开拓无限商业空间。(资料来源：C114通信网) 1.2光通信：华为发布园区网络“光进铜退”先锋行动 7月5日消息，华为正式启动了园区网络“光进铜退”先锋行动，旨在响应Wi-Fi7时代对园区网络升级的需求，推动全光园区成为数智园区的新标配。为此，华为不仅推出了F5G全光园区2.0解决方案，还承诺投入5000万元营销资源，全方位助力新老合作伙伴抓住这一历史机遇，共同开拓超百亿的市场新商机。 华为F5G全光园区2.0解决方案以光通信技术的优势为基础，通过介质和架构的双重革新，实现了带宽、组网和运维的全面升级。园区网络光进铜退主要有以下四点优势：第一，传输距离长，可以达到20公里；第二，PON网络中间采用无源设备，层次简单，运维更加高效；第三，PON网络可以降低园区网络的建设成本；第四，通过技术的迭代，无需更换介质，可以不断满足园区网络带宽提升的需求。这一方案不仅符合园区数智化和低碳化的发展趋势，还满足了教育、医疗、酒店、工厂等多个行业场景对网络高带宽、低时延、易运维的需求。对此，华为将投入5000万元营销资源支持园区网络“光进铜退”先锋行动，将沿着销售的全生命周期，全方位支持新老伙伴，挖掘商机，突破项目，扩大规模，并实现能力的提升。(资料来源：C114通信网) 1.3云服务：2024年第一季度，中国大陆云服务支出增长20% 7月5日消息，据市场分析机构Canalys称，2024年第一季度，中国大陆的云基础服务市场展现出强劲的增长势头，支出同比增长20%，总额达到92亿美元。这一增长背后，是中国云服务市场三巨头——阿里云、华为云和腾讯云的持续主导，它们共同以22%的增长率占据了市场72%的份额，尽管相比上个季度略有下降，但仍稳固了其市场领导地位。然而，这一市场也面临着新的挑战和变革。以中国电信为首的运营商逐渐崭露头角，通过提供云服务蚕食市场份额，加剧了市场竞争。同时，客户对AI应用的投资热情高涨，成为推动云服务消费的重要因素。为了吸引更多客户，头部云厂商纷纷 采取激进的价格策略，大幅降价其核心产品和AI基础模型，标志着中国云服务市场正步入一个激烈的价格竞争新阶段。。 具体来看，阿里云凭借其37%的市场份额继续领跑国内市场。公司加大了对公共云的投入，同时减少定制化项目，以专注于更具可扩展性的机会。在降价策略上，阿里云在全球范围内连续推出大幅降价措施，特别是其基础模型“通义千问”的限时免费提供，极大地降低了AI应用的进入门槛。此外，阿里云还宣布将在�个国家建立新的数据中心，加速其全球扩展步伐。华为云则以19%的市场份额稳居第二。公司不断深化其伙伴生态系统建设，通过举办亚太地区合作伙伴联合峰会等活动，加强与合作伙伴的合作。同时，华为云还承诺提供额外激励支持伙伴提升专业服务和销售能力，以加强对AI产品和解决方案的关注。腾讯云则以16%的市场份额位列第三。公司推出了三类大模型工具以促进企业AI应用研发，并与多家公司合作启动生成式AI生态系统计划。为了跟上竞争对手的降价步伐，腾讯云也对其基础模型进行了大幅降价。(资料来源：C114通信网) 1.4运营商：2028年全球宽带市场达3630亿美元，平均每年同比增长4%7月2日消息，根据Omdia发布的《运营商智能Wi-Fi追踪与对标》报告，宽带作为电信运营商的关键收入支柱，正面临着前所未有的增长机遇与挑战。随着家庭终端数量的激增以及技术的不断进步，如8K视频和XR（扩展现实）技术的普及，对宽带网络的速度、稳定性和质量提出了更高的要求。为了满足这些需求，全球网络运营商正加速向全光纤网络转型，致力于提供千兆级带宽服务。 报告也指出，仅仅关注宽带速度已不足以支撑运营商的长期发展。在竞争激烈的市场环境下，单纯的速度提升难以显著提升ARPU（每用户平均收入）并实现服务差异化。因此，宽带运营商必须将焦点转向提升QoE（整体体验质量），通过优化网络性能、增强服务稳定性、提升用户支持等方式，为用户提供更加全面、优质的网络体验。展望未来，随着全球宽带市场的持续扩张，预计到2028年，市场规模将达到3630亿美元，年复合增长率保持在4%左右。这一趋势要求运营商不断创新服务模式，加强技术研发，以用户体验为核心，推动宽带服务向更高质量、更个性化的方向发展。(资料来源：IT之家) 1.55G：我国5G标准必要专利声明量全球占比42% 7月5日消息，在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，工业和信息化部部长金壮龙，工业和信息化部副部长辛国斌，工业和信息化部新闻发言人、总工程师赵志国出席介绍情况。 金壮龙表示，我国累计建成5G基站383.7万个，占全球比重还是比较高的，达60%以上，并且会继续抓好十大重点行业的发展。十大重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工、电子，这些行业规模大，带动性强，关联性比较高，增加值合计占规模以上工业在70%左右。赵志国表示，目前5G标准必要专利声明量全球占比达到42%，5G基站和手机全球市场占有率都超过了50%，5G行业应用已经融入到74个国民经济大类，现在建成了3万个5G行业虚拟专网、300家“5G工厂”，“5G+工业互联网”项目数超过了1.3万个。 坚持“建、用、研”三位一体的战略，全面推进信息通信业的高质量发展。在“建”的方面，持续夯实网络设施基础5G，、加千速兆光网的建设与升级，推动5G网络向轻 量化、5G-A演进，并大力发展算力产业，同时实施“信号升格”行动，深化5G网络在文旅、医疗、教育、交通等领域的覆盖。在“用”的层面，深化融合应用，出台更多支持“双千兆”网络和应用发展的政策，加快建设“5G工厂”，并推