电子行业周观点：存储领域多家厂商实现突破，阿里巴巴成为UCIe首家中国大陆董事会成员

存储领域多家厂商实现突破，阿里巴巴成为UCIe 首家中国大陆董事会成员 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(08.01-08.07)2022年08月08日 行业相对沪深300指数表现 上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为6.44%，跑赢沪深300指数6.76 个百分点。从子行业来看，二级子行业中半导体涨幅最大，涨幅为12.10%。三级行业中涨幅最大的是半导体设备，涨幅为22.10%。建议关注国产替代及智能驾驶背景下汽车电子、半导体设备、小芯片产业链的投资机遇。 投资要点： 国内外存储龙头企业纷纷取得突破：SK海力士成功研发全球首款业界最高层数的238层NAND闪存，长江存储发布搭载了Xtacking3.0技 术的第四代TLC三维闪存X3-9070。SK海力士紧接着美光推出了其 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 电子沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 200+层的闪存产品，较美光推出的232层多了6层。与美光使用的3D方式不同，SK海力士使用的是4D架构。相比3D，4D架构具有单元面积更小，生产效率更高的优点。因此基于更高层数、更小面积的优势SK海力士有望在200+层的竞争中进一步抢占市场。国内存储龙头长江存储推出的基于Xtacking3.0的第四代闪存产品也实现了突破，其传输速度较上一代提升了50%,已经达到了国际领先水平。长江存储在三维异构集成领域的探索让其通过独特的技术路线加速赶超国际领先水平。建议关注国产替代背景下技术突破带来的市场增量。 UCIe迎来中国大陆首家董事会成员阿里巴巴：UCIe是22年3月由英特尔、台积电、三星等十家芯片行业巨头组成的小芯片（Chiplet） 联盟，旨在构建基于小芯片技术的通用互联技术标准。Chiplet俗称芯粒，它的出现主要是源于摩尔定律的放缓，5nm以下制程工艺的突破会更加困难，且可能伴随着性能与功耗能否平衡等问题。而芯粒是将模块化的小芯片整合拼接在一起，运用芯片制造商的封装技术，让小芯片也能媲美系统级芯片的性能水准。小芯片具备单体尺寸更小、晶圆利用率更高、封装类型更加灵活等优点，已经成为当下芯片领域众巨头发展的重要赛道。此前，我国也有多家企业加入了UCIe联盟，但都非董事会管理层成员。此次阿里巴巴成为该联盟的董事会，我们认为主要是源于其震旦异构计算开放平台获得了行业的高度认可，该平台能够用于芯粒技术的加速系统。阿里巴巴的加入也反映出后摩尔时代我国优质厂商有望通过新一代信息技术进一步提升我国芯片产业的国际影响力。建议关注国产替代下，具备Chiplet产业链相关技术的领先厂商。 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为26.59倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 上周电子板块表现有所回升：上周申万电3子87行只业个股中，上涨 291只，下跌92只，持平4只，上涨比例为75.19%。 风险因素：疫情散发风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 美光全球首发232层NAND，多家海外电子龙头企业披露最新财报 基金重仓超配比例收窄，聚焦半导体领域的高景气赛道 美国参议院通过“芯片法案”程序性投票，百度第六代无人车成本大幅降低 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1行业动态3 1.1存储：国内外存储龙头企业纷纷取得突破3 1.2芯片：UCIe迎来中国大陆首家董事会成员阿里巴巴3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况4 2.3电子板块估值情况5 2.4个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）6 3.1关联交易6 3.2股东增减持6 3.3大宗交易7 3.4限售解禁8 4投资观点8 5风险提示9 图表1：申万一级周涨跌幅（%）4 图表2：申万一级年涨跌幅（%）4 图表3：申万电子各子行业涨跌幅5 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今）5 图表5：申万电子周涨跌幅榜6 图表6：上周电子板块关联交易情况6 图表7：上周电子板块股东增减持情况7 图表8：上周电子板块重要大宗交易情况7 图表9：本周电子板块限售解禁情况8 1行业动态 1.1存储：国内外存储龙头企业纷纷取得突破 国外：8月3日，SK海力士宣布成功研发全球首款业界最高层数的238层NAND闪存，并计划在2023年上半年正式投入量产。238层NAND闪存成功堆栈更高层数的同时，实现了业界最小的面积。新产品每单位面积具备更高的密度，借其更小的面积能够在相同大小的硅晶片生产出更多的芯片，因此相比176层NAND闪存其生产效率也提高了34%。此外，238层NAND闪存的数据传输速度为2.4Gbps，相比前一代产品提高了50%，芯片读取数据时的能源消耗也减少了21%。 国内:8月4日，长江存储晶栈®（Xtacking）3.0荣获2022年闪存峰会（FMS2022）“异构存储集成”类别下的“最具创新存储技术奖”。长江存储在此次大会上发布的第四代TLC三维闪存X3-9070搭载了先进的晶栈®3.0技术，其最新的3D堆叠技术能够在更小的单颗芯片中实现1Tb的存储容量，并可实现高达2400MT/s的I/O传输速率。 点评：SK海力士紧接着美光推出了其200+层的闪存产品，较美光推出的232层多了6层。与美光使用的3D方式不同，SK海力士使用的是4D架构。相比3D，4D架构具有单元面积更小，生产效率更高的优点。因此虽然SK海力士晚于美光量产，但其更高层数、更小面积的优势有望200+层的竞争中进一步抢占市场。国内存储龙头长江存储推出的基于Xtacking3.0的第四代闪存产品也实现了突破，其传输速度较上一代提升了50%,已经达到了国际领先水平。长江存储在三维异构集成领域的探索让其通过独特的技术路线加速赶超国际领先水平。建议关注国产替代背景下技术突破带来的市场增量。 资料来源：中关村在线，SK中文网 1.2芯片：UCIe迎来中国大陆首家董事会成员阿里巴巴 UCIe联盟官网发布公告，宣布其董事会在十家创始会员之外，选举新增阿里巴巴、英伟达两家成员单位。据悉，UCIe联盟成员共分为三个级别，分别是发起人、贡献者和采用者。发起人由董事会组成并具有领导作用，贡献者和发起者公司可以参与工作组，而采用者只能看到最终规范并获得知识产权保护，联盟目前仅开放后两个会员级别申请。 点评：UCIe是2022年3月由英特尔、台积电、三星、日月光、AMD、ARM、高通、谷歌、微软和Meta（Facebook）十家芯片行业巨头组成的小芯片（Chiplet）联盟，旨在构建基于小芯片技术的通用互联技术标准。小芯片（Chiplet）俗称芯粒，它的出现主要是源于摩尔定律的放缓，5nm以下制程工艺的突破会更加困难，且可能伴随着性能与功耗能否平衡等问题。而芯粒是将模块化的小芯片整合拼接在一起，运用芯 片制造商的封装技术，让小芯片也能媲美系统级芯片的性能水准。小芯片具备单体尺寸更小、晶圆利用率更高、封装类型更加灵活等优点，已经成为当下芯片领域众巨头发展的重要赛道。此前，我国也有多家企业加入了UCIe联盟，但都非董事会管理层成员。此次阿里巴巴成为该联盟的董事会，我们认为主要是源于其震旦异构计算开放平台获得了行业的高度认可，该平台能够用于芯粒技术的加速系统。阿里巴巴的加入也反映出后摩尔时代我国优质厂通商过有新望一代信息技术进一步提升我国芯片产业 的国际影响力。建议关注国产替代下，具备Chiplet产业链相关技术的领先厂商。资料来源：IT之家 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为6.44%，在申万31个行业中排第1位，跑赢沪深300指数6.76个百分点，2022年以来下跌22.48%，跑输沪深300指数6.62个百分点，排名行业第28位。 图表1：申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2：申万一级年涨跌幅（%） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20-15.86 -25 -30 -22.48 300 沪电农基钢有家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美深子林础铁色用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容 牧化金电饮服制生事运产零服 渔工属器料饰造物业输售务 材装设军机料饰备工 金设石护融备化理 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 从子行业来看，二级子行业中半导体涨幅最大，涨幅为12.10%。三级行业中涨幅最大的是半导体设备，涨幅为22.10%。 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 12.1044 -19.8467 801082.SL 其他电子Ⅱ 0.9342 -7.7099 801083.SL 元件 5.4933 -21.4385 801084.SL 光学光电子 1.9439 -26.1930 801085.SL 消费电子 1.6061 -28.3852 801086.SL 电子化学品Ⅱ 11.6181 -3.6211 850812.SL 分立器件 10.9636 -2.6210 850813.SL 半导体材料 17.2018 -7.9689 850814.SL 数字芯片设计 8.6578 -27.3254 850815.SL 模拟芯片设计 11.4803 -32.4930 850816.SL 集成电路制造 0.0000 0.0000 850817.SL 集成电路封测 14.9471 -9.8252 850818.SL 半导体设备 22.0957 -7.2067 850822.SL 印制电路板 6.4844 -17.3270 850823.SL 被动元件 4.0478 -26.9718 850831.SL 面板 -0.0376 -24.2442 850832.SL LED 5.9385 -28.4050 850833.SL 光学元件 1.7462 -28.3337 850841.SL 其他电子Ⅲ 0.9343 -7.7099 850853.SL 品牌消费电子 -0.6974 -30.2912 850854.SL 消费电子零部件及组装 1.7756 -28.2591 850861.SL 电子化学品Ⅲ 11.6181 -3.6211 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为26.59倍，低于2012年至2021年十年均值40.30倍，更是显著低于4G建设周期中板块估值最高水平88.11倍，基于5G普及加速、光伏电子装机上涨、新能源车渗透加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值有较大的向上突破空间。 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.4个股周涨跌情况 个股周涨幅最高为52.90%%。从个股来看，上周申万电子行业387只个股中，上涨291只，下跌92只，持平4只，上涨比例为75.19%。 图表5：申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 688206.SH 概伦电子 52.9032 半导体设备 002077.SZ 大港股份 51.3721 集成电路封测 300537.SZ 广信材料 51.3240 电子化学品Ⅲ 688037.SH 芯源微 42.3392 半导体设备 688200.SH 华峰测控 36.7760 半导体设备 电子行业周涨跌幅后� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 002369.SZ 卓翼科技 -28.6