苯乙烯周报：纯苯下跌让利下游，苯乙烯供减需稳基本面环比好转，盘面预计震荡运行

苯乙烯周报 纯苯下跌让利下游，苯乙烯供减需稳基本面环比好转，盘面预计震荡运行 作者：金果实从业资格：F3083706 联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-07-07 主要观点 7.7策略建议 6.30策略建议 苯乙烯方面当前供减需稳：周度开工回落，根据计划看至7月上旬产能利用率仍有进一步向下可能。需求端主体3S开工环比小幅回落但鉴于行业投产浪潮内卷，实际需求稳定，3S对苯乙烯需求刚性支撑。加之当前苯乙烯库存水平偏低，价格或有支撑。但从原料纯苯看，周度价 EB格明显回落主因到港货量及国内供应回归带来的供应冲击；当前预计仍偏弱运行，关注后续 纯苯下游利润修复下部分有提负荷计划对纯苯价格的支撑。预计苯乙烯盘面高位震荡，暂看 9100-9600；套利上可关注中期纯苯-苯乙烯价差做缩机会。 苯乙烯单边震荡纯苯-苯乙烯维持做缩 当前点位单边观望纯苯-苯乙烯价差做缩 目录 01纯苯 02苯乙烯 03苯乙烯下游 1、纯苯 苯乙烯、纯苯链投产计划 纯苯 企业名称 区域 预计投产时间 投产产能 中石化天津南港 天津 2024Q2 15 京博石化 山东 2024Q2 10 锦州石化 辽宁 建成未投产，传闻2季度有投产计划 7.5 锦西石化 辽宁 建成未投产，传闻2季度有投产计划 7.5 裕龙岛炼化 山东 2024M4 90 金诚石化 浙江 2024 10 淄博峻辰石化 山东 建成未投产 15 纯苯合计 155 纯苯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q2 60 苯乙烯 江苏虹威 江苏 2024Q4 45 裕龙岛炼化 山东 2024Q4 50 福建海泉化学 福建 2024Q4 45 恒逸石化 广西 2024 60 己内酰胺 湖北三宁 湖北 2024Q3 40 鲁西化工 山东 2024Q3 30 华鲁恒升 山东 2024M4 20 己二酸 菏泽旭阳 山东 2024 30 平煤神马 河南 2024 30 山东富宇化工 山东 2024Q2 25 酚酮 吉林石化 吉林 2024年底 35 淄博鑫泰 山东 2024年底 35 苯乙烯 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 京博石化 山东 2024Q2 60 江苏虹威 江苏 2024Q4 45 裕龙岛炼化一期 山东 2024Q4 50 福建海泉化学 福建 2024Q4 45 苯乙烯产能 200 苯乙烯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 盛业新材料 辽宁 2024Q1 32 EPS 鼎金新材料 天津 2024Q3 20 漳州台达 福建 2024Q3 30 山东辉航新材料 山东 2024Q4 12 恒力石化 辽宁 2024Q1 15 PS 新浦化学 江苏 2024Q2 21 安庆聚信 安徽 2024Q3 20 赛宝龙三期 江苏 2024Q4 36 河南网塑 河南 2024Q4 60 安庆聚信 安徽 2024Q4 20 漳州奇美 福建 2024Q1 15 ABS 恒力石化 辽宁 2024Q2 30 大庆石化 黑龙江 2024Q3 20 山东亿科 山东 2024Q3 20 浙江石化 浙江 2024Q3 30 裕龙石化 山东 2024 60 2024年5月-2024年7月纯苯产业链装置动态 截止目前统计6-8月纯苯计划新增产能0万吨/年，下游新增产能合计约138万吨/年；纯苯计划停车涉及产能285万吨/年，下游停车产能合计约929万吨/年，下面具体来看。从产业链装置投产来看，6-8月纯苯新增供应产能约0万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约0万吨附近，检修产能285万吨，期间合计损失量约14.4万吨。从下游装置来看，6-8月新增产能约138万吨/年，对苯的需求合计在6.6万吨附近，下游装置检修需求损失合计约28.4万吨附近。 综上目前来看6-8月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少14.4万吨附近，需求净减少21.8万吨左右,其中6月表现去库，7、8月累库。 2024年6-8月装置变动 湖北金澳 3月初停车检修，预计6月底重启 中金石化 4月16日意外停车，6月5日重启，已于6月7日产出合格品 大连恒力石化 5月24日歧化停车检修12-15天左右，重整5月底停车2周左右，预计6月中旬附近重启 东营威联化学 已于5月11日全厂检修停车计划45天，预计6月下重启 山东正和化工 已于5月10日停车检修预计45天 吉林石化 于6月3日非计划停车，预计持续3-4天，6月6日附近已投料运行 东明石化 已于6月初停车检修，预计持续30天左右 山东天弘化学 计划6月全厂停车检修 福海创 5月9日歧化装置故障，目前降负荷生产，计划6月停车检修，具体检修时长待定 金陵石化 5月12日-7月5日芳烃联合装置停车检修，2号100重整陪停20天 独山子石化 5月中旬-7月全厂检修 大连西太平洋 计划6月5日-7月中检修50天 宁夏石化 计划7月检修50天 龙江化工 8月20日停车检修20天 石脑油裂解价差（美元/吨） 汽油裂解价差（美元/吨） 催化裂解 280.00 230.00 180.00 130.00 80.00 43.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 33.00 23.00 13.00 30.00 -20.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -70.00 3.00 1 -7.00 -120.00 20202021202220232024 -17.00 20202021202220232024 乙烯-石脑油价差（美元/吨） 纯苯-石脑油价差（美元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 1 20202021202220232024 纯苯-甲苯价差（美元/吨） 对二甲苯-甲苯价差（美元/吨） 甲苯歧化利润小幅回升，同比明显高于23年当期 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400 300 200 100 0 1 -100 -200 350 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023202420202021202220232024 甲苯歧化（美元/吨） 甲苯调油价差（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 280 230 180 130 80 30 -201 -70 500.00 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1 -100.00 -200.00 纯苯价格（元/吨） 华东纯苯远月价格（元/吨） 纯苯价格：高位回落 10,300.00 8,800.00 7,300.00 5,800.00 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 1100 900 700 500 300 100 -100 市场中间价:纯苯:华东地区元/吨市场中间价:纯苯:华南地区元/吨市场中间价:纯苯:华北地区元/吨 月差元/吨纯苯华东主流价元/吨 纯苯华东主流价：当月+1合约元/吨纯苯华东主流价：当月+2合约元/吨 华东纯苯季节性价格（元/吨） 华东石油苯-加氢苯 6004002000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -200-400 1/1 2/1 3/14/15/1 6/17/18/1 9/110/1 11/1 12/1 -600 11000 9200 7400 5600 3800 2000 20192020202120222023202420202021202220232024 纯苯国际报价（美元/吨） 纯苯价差：中国-韩国（美元/吨） 纯苯国际市场：亚洲市场报价震荡运行 1400.00 1260.00 1120.00 980.00 840.00 700.00 90 70 50 30 10 -101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -30 纯苯:FOB美国海湾美元/吨纯苯:FOB韩国美元/吨纯苯:FOB鹿特丹美元/吨纯苯:中国到岸价美元/吨 -50 -70 20202021202220232024 纯苯价差：美国-韩国（美元/吨） 纯苯价差：欧洲-中国（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 750 550 350 150 -501 -250 700 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 600 500 400 300 200 100 0 1 -100 -200 -300 纯苯进口依存度（%） 中国纯苯月度进口量（万吨） 纯苯进口利润估算（元/吨） 伴随国内价格快速走弱，估算进口利润明显收窄 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 25.00% 23.00% 21.00% 19.00% 17.00% 15.00% 13.00% 11.00% 9.00% 7.00% 5.00% 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1400 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 900 400 -1001 -600 -1100 纯苯产量表观消费量进口量进口依存度(右轴) 20202021202220232024 20202021202220232024 亚洲纯苯开工率（%） 韩国纯苯出口（万吨） 韩国纯苯出口中、美变化（万吨） 88.00% 84.00% 80.00% 76.00% 72.00% 32.00 28.00 24.00 20.00 16.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 68.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 12.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 纯苯韩国�口万吨�口到中国万吨 20202021202220232024 20202021202220232024 �口到美国万吨 纯苯供需格局及增速 纯苯月度产量（万吨） 石油苯开工率（%） 纯苯供应及库存 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019 2020 2021 国内纯苯产能 2022 2023 产能增速 2024E 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00%