2024年中报业绩预告点评：业绩符合预期，深耕AI终端智能智造平台

领益智造（002600.SZ）2024年中报业绩预告点评

业绩概览

• 2024年中报业绩：领益智造预计2024年上半年实现归母净利润6.8-7.8亿元，同比下降45.52%-37.51%；扣非净利润5.5-6.5亿元，同比下降48.74%-39.41%。
• 季度业绩：第二季度，公司预计实现归母净利润2.2-3.2亿元，同比下降51-66%，环比下降31-52%。

业绩解析

• 业绩符合预期：2024年中报业绩与市场预期相符，反映出公司在面对新业务扩张和市场竞争时的经营状况。
• 新业务影响：新业务的快速增长虽然带动了收入规模扩大，但短期内盈利能力与原有业务相比略显不足，导致整体盈利能力下滑。
• 成本与毛利：行业竞争加剧等因素导致综合毛利率降低，非经常性损益减少也影响了净利润水平。

业务布局

• 消费电子基础：深耕AI终端智能智造平台，涵盖电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等核心部件，并逐步涉足XR、折叠屏手机、服务器、机器人等新兴AI+智能终端产品。
• 多元化发展：汽车业务与光伏储能业务稳健增长，分别实现收入16.97亿和15.55亿，增长速度分别为43.61%和29.89%。
• AI终端创新：AI终端能耗增加推动散热需求，公司全面布局散热产品线，提供从均热板到液冷系统的全方位散热解决方案。

研发与人才战略

• 技术创新：截至2023年底，公司拥有2094项专利，其中发明专利240项，展现出强大的研发实力。
• 人才驱动：重视技术人才的培养与引进，研发人员占比7.5%，为技术创新提供坚实的人才支撑。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为20.38、32.44、41.57亿元，对应PE分别为23、14、11倍，维持“推荐”评级。
• 风险考量：下游需求不确定性、行业竞争加剧、新业务拓展挑战等风险需重点关注。

结论

领益智造作为国内精密制造领域的领军企业，在消费电子、AI终端、新能源等多个领域均有布局，展现了强大的业务整合能力和创新能力。尽管面临业绩波动，但其在AI终端硬件领域的深耕以及多元化布局为未来发展提供了有力支撑。投资者应关注其在AI技术融合、新产品开发等方面的进展，以及市场环境变化对其业务的影响。