事件点评：员工持股计划彰显信心，深耕AI终端智造平台

领益智造员工持股计划与业务发展概览

员工持股计划

• 目的：吸引和保留人才及核心骨干。
• 规模：不超过3,003.5万股，占公司股本总额的0.43%。
• 参与人员：不超过40人，包括公司高管、核心骨干等。
• 价格：员工持股计划受让公司回购股票的价格为3.48元/股，不低于公司回购股份均价（4.77元/股）的72.99%。

业务发展亮点

• AI终端及通讯业务：2023年实现收入306.87亿元，毛利率21.62%。收入主要来自电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等产品，以及新兴AI+智能终端产品如XR、折叠屏手机、服务器、机器人等。
• 汽车业务：实现收入16.97亿元，同比增长43.61%。
• 光伏储能业务：收入达15.55亿元，同比增长29.89%。
• 散热产品：全链条覆盖，包括超薄均热板、散热零部件、散热模组、散热板、液冷系统、石墨片、导热垫片、导热胶及VC热管等。下半年与客户共同开发并实现量产首款环路VC等散热产品。
• 与苹果合作：苹果公司首席运营官Jeff访华，领益智造作为其核心供应商之一，为苹果提供多种模组件和零部件，涉及多种产品线。领益正积极打造AI终端硬件制造平台，与苹果合作自研，供应链地位持续提升。

投资建议

• 预测：预计公司24-26年归母净利润分别为20.38/32.44/41.57亿元。
• 估值：对应现价PE为23/14/11倍。
• 评级：作为国内精密智造领军者，且业务布局AI终端+新能源领域，维持“推荐”评级。

风险提示

• 下游需求：下游市场需求不及预期。
• 行业竞争：行业竞争加剧。
• 新业务拓展：新业务拓展面临挑战。