挖掘结构性机遇产业互联网24Q1总结及中期展望丨中信证券计算机

24Q1整体回顾：营收整体增速放缓，大实业呈现较快增长，大服务板块保持稳健，大政府略显承压 。 -营收方面，2024Q1产业互联网板块（84家上市公司）实现营业收入784.65亿元，整体同比增长4.43%，增速连续三年呈下滑趋势。 其中，大政府/大服务/大实业板块营收整体增速分别为-8.87%/-1.62%/13.0挖掘结构性机遇：产业互联网24Q1总结及中期展望丨中信证券计算机 24Q1整体回顾：营收整体增速放缓，大实业呈现较快增长，大服务板块保持稳健，大政府略显承压 。 -营收方面，2024Q1产业互联网板块（84家上市公司）实现营业收入784.65亿元，整体同比增长4.43%，增速连续三年呈下滑趋势。 其中，大政府/大服务/大实业板块营收整体增速分别为-8.87%/-1.62%/13.00% ；-净利润方面，2024Q1产业互联网板块（84家上市公司）实现扣非归母净利润24.73亿元，同比下降3.76%，亏损相对23Q1收窄12.5pcts。 其中，大政府/大服务/大实业板块扣非利润整体增速分别为34.23%（亏损扩大）/2.11% /23.59%。 分板块分析：大实业板块工业IT综合最优，大服务板块电信IT和交通IT表现亮眼，大政府板块医疗IT和教育IT表现较好。 -大政府板块：24Q1医疗IT和教育IT表现较好，教育IT营收整体增长26%，医疗IT扣非利润整体扭亏为盈。 政务IT中部分公司的智慧政务等新增订单量同比下降；公安IT企业客户以公安、国安和特种单位为主，营收整体表现与去年持平；教育IT、医疗IT营收端整体表现优异，其中医疗IT在利润端亦实现扭亏。 -大服务板块：24Q1电信IT和交通IT表现亮眼，具体个股业绩均普遍增长。 金融IT中部分支付IT公司24Q1收入出现递延，营收下降同时控费效果显著实现整体扣非净利润增长；能源IT中部分企业受2023年客户招标推迟造成的交付节奏放缓影响，24Q1确认营收有 限；地产&建筑IT在下游行业持续需求不振的背景下，板块整体利润下滑明显；电信IT相关公司营收和交通IT相关公司扣非利润均实现增长和改善。 -大实业板块：24Q1上游IT、工业IT和消费IT等细分赛道均业绩优异，整体营收增速分别为10.68%/28.22%/10.86%。 具体来看：以煤矿智能化为代表的上游IT在24Q1表现优异，行业整体建设进展超预期；工业IT 在板块内细分赛道中营收和利润综合表现最优，整体营收和扣非利润增速达到近30%；消费IT在消费需求的逐步复苏下，利润端实现大幅增长。 投资建议：24Q1产业互联网受各板块下游特征影响导致表现分化较大，展望Q2及之后，板块业绩 季节效应将逐步降低，结合下游行业的景气情况，预计业绩将逐步迎来确认。 当前时点建议聚焦下游细分景气赛道β，兼顾强基本面个股α：关注【科大讯飞】、【税友股份】、【中科江南】、【创业慧康】、【华如科技】、【邦彦技术】、【彩讯股份】、【国网信通】、【国能日新】、【中控技术】、【科远智慧】、【北路智控】、【焦点科技】