8月思路重视下一代大模型创新变革机遇丨中信证券计算机核心观点下一代大模型

下一代大模型（如GPT-5）有望成为决定本轮AI产业前景的关键变量，其跨代标准为关键测试集上错误率减半、智能水平提升10倍。

核心观点与关键数据

• 下一代大模型预计以2-3倍规模实现近10倍智能水平，推理性价比提升一倍以上。
• 技术能力持续突破，加速逻辑推理、原始多模态、记忆系统等领域的进展，推动下游应用商业化。
• 预计8月起，下一代大模型陆续面世，Agent及多模态方向将核心受益，推理扩容同步带动算力需求高增。

主要方向分析

1. Agent：复杂推理能力提升，从工具驱动转向原理学习，推动办公应用、企业管理等场景大规模落地。
2. 多模态：原生多模态成为主流，提升信息处理效率，加速编辑工具、教育/医疗/科研、智驾、机器人等场景落地。
3. 算力需求：模型规模与数据量增长，MoE仍是核心趋势，超节点与超大规模集群并行发展，后训练及推理需求带动算力需求指数级提升，推动算力芯片、服务器、云计算等领域增长。

研究结论
AI应用发展进入拐点期，预计2025年核心AI应用公司AI业务贡献占比达2-5%，2026年起有望接近或达到双位数。

建议关注

1. 通用Agent应用：金山办公、金蝶国际、用友网络等。
2. 垂直Agent/多模态应用：科大讯飞、讯飞医疗科技、京东健康等。
3. 算力产业链：国产算力芯片头部公司、工业富联、浪潮信息等。