AIAgent时代软件机遇再讨论丨中信证券计算机大模型降低普通

AI Agent时代软件机遇

• 核心观点：AI大模型降低软件开发门槛，但具备行业know-how和高质量数据的软件公司仍具护城河，有望受益于AI赋能实现价值增长。
• 行业壁垒：垂直细分场景的专业软件（如企业级Agent、医疗/教育等垂直应用）因私域数据壁垒而更具优势；强监管、需交付结果的软件公司亦将受益。
• 三类玩家参与Agent生态：大模型公司、原生Agent公司、软件应用公司，共同推动场景化AI应用落地，创造增量市场。参考云原生时代，战略选择与执行力仍是关键。

商业模式变革

• 国内软件转型：从标准化+定制化向AI-Native原生应用升级，价值量提升，有望升级至按“结果”付费。
• 数据预测：2026年国内部分软件公司AI原生应用收入占比或达10%-20%，引发新一轮价值重估。

建议关注方向

1. 模型层面：MiniMax、智谱、科大讯飞等大模型公司，受益于Token量上涨驱动需求高增。
2. 行业know-how与数据壁垒：税友股份、金蝶国际、卓易信息（企业级/代码场景）；讯飞医疗科技、中控技术（垂直应用场景）。
3. AI赋能高增长场景：
   • AI4S（晶泰控股、英矽智能）
   • AI+广告营销（汇量科技）
   • AI+多模态（万兴科技、阜博集团）
   • AI+机器人（海天瑞声）
4. AI Infra需求：深信服、范式智能等。