8月思路重视下一代大模型创新变革机遇丨中信证券计算机核心观点下一代

下一代大模型（如GPT-5）有望成为决定本轮AI产业前景的关键变量。预计以2-3倍规模实现近10倍智能水平，推理性价比提升一倍以上，并在逻辑推理、原始多模态、记忆系统等方面持续突破，加速下游应用商业化进度。预计8月起，下一代大模型将陆续面世。

核心受益方向：

1. Agent：复杂推理能力提升，有望推动办公应用、企业管理等场景大规模落地。
2. 多模态：原生多模态成为主流，提升信息处理效率，带动编辑工具、教育/医疗/科研、智驾、机器人等多模态场景落地提速。
3. 算力需求：模型规模和数据量增长，MoE仍是核心趋势，超节点与超大规模集群并行发展，推理需求带动算力需求指数级提升，推动算力芯片、服务器、云计算领域需求增长。

研究结论：

• AI应用发展已步入拐点期，预计2025年核心AI应用公司AI业务贡献比例达2-5%，2026年起有望接近或达到双位数。

建议关注：

1. 通用Agent：金山办公、金蝶国际、用友网络等。
2. 垂直Agent/多模态应用：科大讯飞、讯飞医疗科技、京东健康等。
3. 算力产业链：国产算力芯片头部公司、工业富联、浪潮信息等。