通用设备6月景气跟踪原文

发言人00:00 通用设备6月景气跟踪20240702_原文 2024年07月03日00:19 Start,pleaseremainontheline. 发言人00:08 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。 发言人00:37 各位投资者大家早上好，非常感谢大家在上班的这样的一个空隙，来收听我们长江机械团队关于六月通用设备的这样的一个景气跟踪。我们也是我们传统的一个比较好的这样的一个跟踪的一个项目，这个月其实我们从整体的一个情况上来看了，大部分的表现跟我们之前几个月讲到的这样的一个观点还是比较一致的其中的话对于几个细分的小项里面可能略有一些变化。那我们后面逐一去进行展开。 发言人01:16 首先的话还是从总体上来讲，之前讲到的几点。第一点，大部分的传统制造业这个月的表现还是可以的。这个我们以工控行业来作为一个例子，其实大部分的中控的公司，它的一个六月份的订单，即使是去年的基数还算是比较高的。这样的一个情况下，那同比都还比较可以的。其中如果说不看光伏锂电的这样的一个影响，那大部分的公司它的一个订单都是维持在1520，甚至说接近30的这样的一个水平。 发言人01:54 所以整体上来讲，所有的传统制造业，对应到龙头这边，也就是意味着先进口高制造业板块整体上来说还是维持很好的一个表现的那这里面如果说下游是有一些出口的，或者说下游是偏相对消费一点的，比如说包装3C，印刷以及一些这种。相对上来说，下游可能比较是对消费者用到的这些，包括服装这些产品上来讲的话，他的订单会维持的趋势会更稳定一些。比如说欣姐这几个月一直在二十多的这样的一个水平。所以整体上来讲，传统的这一块，尤其是下药品消费的这这一个板块，整体上来说还是比较好的一个趋势。 发言人02:44 但是也是不同公司之间有不同的，核心原因就在于光伏锂电的占比那。当然确实是这个月光伏锂电的整体的情况还是不好的。但是比起上个月来看的话，它的降幅大部分是收窄的。这个也就意味着说其实去年的很多公司的基数，光伏的基数并不低。那收窄的这样一个情况意味着其实行业可能在这里的表现还算是不错。那后面的整体上来看，光伏锂电反正基本上就是触底的一个表现了。那光伏整体上来看，越往后的下半年越往后的这样的一个订单的基数是越低的。也就意味着说整体的订单增速后面有可能会企稳向上。 发言人03:29 基本上中控所有的公司这个月的订单，除了合川以外，同比都是正增长的。这块我们觉得也还是相对上来说略好于之前市场的一个预期，但也没有说是特别有这种超预期的一个表现。另外的话之前还是大家比较关注的一个细分发酵，那就是机床。但机床的整体表现还是像之前一样维持比较分化的一个情况。传统通用类的机床订单是维持比较平稳的，同比有增长。大部分的公司的这个增速都是跟技术有有一定的影响，有跟技术有一定的关系的，基本上维持在双位数的一个同比增速上。现在那环比基本上也大差不差，跟前面几个月是比较一致的一个情况。但是其中跟3C有关系的，尤其是钻工机这一块的订单，它依然是在维持比较高速的这样的一个增长的。 发言人04:33 这个是机床行业的趋势，所以整体上来看，因为刀具是装机床差不多，景气差不多的这样的一个情况。那基本上六月份的话，因为下游行业的库存，他去的可能现在目前来看可能去的差不多了。所以整体上来讲刀具尤其是以华瑞六月份的情况，环比之前可能表现的会稍好一些。所以整体上来讲，由于这个下游还是可以进一步涨价的，所以目前来看下来，二季度的同比表现还是有增长的。这个我们觉得是整整个板块里面可能比市场表现的预期表现的要稍微略好一些的一个板块。这个主要可能还是在于下游库存的一个影响而不是说终端的需求上面，机床机床的这个需求有多好的这样的一个表现。 发言人05:26 减速机这块也是传统的一个行业，整体上景气相对来说比较平稳，就同比是一个持平的一个状态，也没有太多的一个继续向好的一个表现了。所以整体上来说，大部分的传统行业的一个表现还是处于一个筑底，有一些修复的这样的一个趋势。但整体上来说，你说向上弹性有多大呢？这个也没有，主要还是跟下游的细分赛道有一定的关系。 发言人05:52 另外的话就是前期表现比较好的两个子板块，一个是注塑机，一个是叉车。这两个板块在这个六月份的订单里面可能会有一些跟市场预期不太一样的一些情况。比如说入塑机的话，确确实实大家应该到的国内的这样的一个增速，确实是一般了，尤其是像之前国内增速能到4050的这样的一个水平，那其实确确实实是一个短期的一个时间效应。拉长来看，其实历史上所有的注塑机增速，在每一个年间里面，哪怕是疫情期间供不应求的时候，整个行业的增长，公司龙头的增长，它也就是20到30的这样的一个水平。所以四五十，一定是短时间的一个效应，而不是长时间能够去维持的一个景气。那么到6月份，确实内贸的增速就略有下降了，同比增速就略有下降。整体上来看，两个龙头的表现还算是在整个通用里面比较好，但也没有说像之前一样维持那么高的增长了。 发言人07:03 不过但其中有一点，就是像海海天国际六月份的订单还是在30以上同比增速的这个里面的支撑主要来自于海外的这个体量。海外尤其是东南亚地区，像越南等一些国家，它的需求有待起来。那这一块能够带来它的一个直接出口的订单是有在提升的。但整体上来看，就是其他的一些传统的地区一直都是比较好的一个表现，比如说像墨西哥这些地区，在过去的十几年的时间里面，它的出口一直表现了一个好的一个情况，也是能够有一定的拉动。但只是相对来说恢复的更好的是以东南亚的一些国家。 发言人07:44 那整体上来看，两个龙头的订单的增速比起之前虽然略有下降，但是仍然是好于行业里面所谓的比较好的这样的一个时间点，还是处于景气区间的那这种我们觉得还是可以去值得去关注的那为什么说内需这个短时间的瞬时效应可能会往下走，那其中我们觉得之前大家也跟大家讲过，就是我们内需这一块并不是说是由我们中国创造的纯内需，就是一个完全的拉动。虽然这个里面可能会有一些这种，旅游带来的一些一次性的塑料的制品，或者是说一些消费降低使用到的一这四大包装。这些基金会是有的，这些是内需的。但是大部分由于一些民用品，它可能也是间接出口的一些带动。 发言人08:32 那么海外的补库的一个时间，以及说航运等一些其他的一些问题，都会使得你的整个的下游的采购处于一定的节奏性。整体上来说，目前海外补库就是去库到底到最快的这样的一个时间段，可能已经过去了，进入到一个库存到底往上开始逐渐去补库的这样的一个周期。所以对应到我们前端的设备上来说，可能好的加前置的设备的采购需求的订单，比较急的订单，可能在过去两个月里面已经下过了。那往后来说的话，可能会是一个趋稳的这样一个态势。需求仍然在每年还会是比较平稳，比较好的这样一状态。但爆发式的 这样的一个增长可能就不会有这么多了。这就是我们对于注塑机行业的这样的一个判断。 发言人09:21 另外就是叉车的一个整体的情况，六月份反映出来的趋势也差不多。整体上来说内需基本上是在个位数的一个增长，以及差不多快到十个这样的一个增速的水平。那这个里面的话，我们觉得与整个内需的一个需求基本上也维持差不多的一个情况。因为去年的技术上也慢慢的开始起来了。那外需的话，整体上来看，两家公司上略有分化。这其中可能更多的是小车的这样的一个影响。那从上个月开始，所有的出口的这样的一个表现里面，小车的表现是要好于大车的那这一块也使得单纯从台量的增速上来看，可能会有一些扰动。但是整体上来说增速上还算是比较可以的这样的一个情况。 发言人10:10 这个是叉车，然后还有另外也是一个消费品类的公司，就是包装食品饮料包装及普通的包装这个东西。总体上来看，他的订单水平这个月2块，一个是产线，一个是标记。标记这块确确实实比起前两个月环比是有一定的下降的那这块儿我们也了解了一下原因。因为打包其实有很大的一部分，可能也是一些家电，一些这种其他的消费品这一块的一个需求。比如说这个箱装箱完了之后的这样的一个捆扎等等，这些其实是跟消费也有一些关系的那它的一个六月份的订单环比来看，虽然有下降，但下降的主要是经销商那边直销是没有动的，也就意味着像上台的注塑机一样。可能在一些这种出口导向型的小企业这边，他的需求比前几个月可能是会要稍微的缓一些了，这个是主要的一个影响。但整体上来看，同比还是维持比较好的一个情况的，同比没有下降，还是在增长的。 发言人11:14 这个是吉吉要这个产线生产线这块儿，因为饮料的一些订单持续的一些下达，所以整体上来看，六月份的订单饮料这块还是不错的，带来的就是我的生产线还是一个正常的一个好的这样的一个增速。所以整体订单环比来看是持平的，同比肯定是有增长的这样的一个表现。所以整体上来看，我们把整个通用设备全部都放在一起。 发言人11:41 然后我们觉得说还是像之前一样的观点，大部分上来看还是算有偏消费类的以及3C类的。它的一个表现可能是在行业总体的板块里面是会好一些的。但是也不是说它的一个趋势就完全的是蓬勃向上，倒也没有，因为一些沿海的出口型的小企业，可能最近的需求有放缓的一些迹象。那这块我们觉得说它的一个正常的放缓也是比较可以理解的。因为过去的这种一个月，一个季度突然间爆发式的这样的一个增长，本来就不 太符合行业的这样的一个正常属性，那这块也是可以理解的那所以它对应到的一些消费品类的东西，比如说注塑机，比如说打包机，以及说它对应到的上游的风控系统会有一些影响。但整体上来讲影响的并没有特别多，这个是之一。那之二，就是他的，其他的一些这种出口型的企业。 发言人12:43 目前上来说，只要你之前或许能出口的不错的那是这几个月的增速还是可以的那相比较而言，叉车的出口近几个月会以小车为主，这个车对于整个的驾驶量有一些影响，不是说总量以小车为，就是它的带动性以小车为主。所以整体上来讲，它的价值量上可能略有影响。但是也不会说因为整体的节奏向海外去转移，以及说锂电的这样的结构变化，也能使得整体的利用率还算不错，所以这个我们觉得是建议去观察一看，来看后面的一个趋势。 发言人13:19 另外3C端的目前来看，工控类的3C端的表现都还是不错的，那钻攻机也还是不错的。虽然其他的一些机床可能各有各的一些这种属性的不同，但整体上来说，这两块反映出来的3C相关的需求也还是可以的。除了这几块之外，像大部分的机器人板块，目前的竞争格局还是偏激烈的。以龙头来讲的话，它的订单同比虽然说有增长了，但增幅也不是很明显。跟这个协会上反映出来的，有的时候的单季度的产量非常大有有一定的偏差。这个可能会是因为一些大单，或者说是一些这种生产和销售之间的区别有一定的影响。 发言人14:05 整体上来看，工业机器人大部分公司目前的景气还是偏稳。不同的公司的现象上面可能有一些这种自己擅长的领域里面好的一些表现。这个我们可以跟企业再做进一步的一个跟踪。所以整体上来讲，我们整个的六月份的通用表现还算是一个相对来说偏稳健的这样的一个趋势。 发言人14:31 那后面的话可能更多的会去关注于这个国家对于整体的经济的表现上面，是否会有一些更进一步的刺激政策，或者单向的这样的一些扶持政策，来作为一个进一步的一个判断标准。但目前来看的话，整体的经济我们觉得不差，但也没有弹性非常的高，处于到一个比较平稳的这样的一个修复过程。所以整体上来说，对于通用的大部分的这样的一个投资建议还是跟之前是一致的。对于很多这种近期因为一些恐慌情绪跌的比较多的票，我们觉得可能会有一些这种时点上的机会可能能够去参与。这个重点做分解公司的专业的话也欢迎大家跟我们团队来进行进一步的一个沟通。关于景气振东的这一块，我们我们今天的学汇报就到此结束，也感谢大家的一个收听。