周观点贵金属大选空窗期贵金属震荡向上国君有色于嘉懿

周期研判：美国5月核心PCE同比为2.6%、符合预期、低于前值2.8%，环比为0.1%、符合预期、低于前值0.2%，通胀如期下行。 同时，美国第一季度实际个人消费支出季率终值意外下调至1.5%，5月成屋签约销售、核心耐用品订单数据疲软，6月15日当周续请失业金人数升至183.9万人、为2021年来最高水平，市场 对美国经济的担忧增大。【周观点·贵金属|大选空窗期，贵金属震荡向上】国君有色于嘉懿周期研判：美国5月核心PCE同比为2.6%、符合预期、低于前值2.8%，环比为0.1%、符 合预期、低于前值0.2%，通胀如期下行。 同时，美国第一季度实际个人消费支出季率终值意外下调至1.5%，5月成屋签约销售、核心耐用品订单数据疲软，6月15日当周续请失业金人数升至183.9万人、为2021年来最高水平，市场 对美国经济的担忧增大。 降息预期的上升提振后半周金银价格。 展望后市，美国大选空窗期，贵金属价格或随着美国经济数据、联储的预期管理，以及地缘政治格局的变化，呈现宽幅震荡。 但美国经济滞胀特征延续、过早降息下的再通胀风险仍存，倘若高利率维持时间过长、经济下行风险加大，经济软着陆难度增加，继续看好后续黄金的主升机会。 此外，去美元化下，央行购金需求将持续为金价提供有力支撑。黄金：美国经济数据波动，预期反复，金价呈震荡格局。 价格：本周SHFE金下跌1.45%至551.52元/克、COMEX金、伦敦金现分别上涨0.24%、0.31%至2，336.90美元/盎司、2，326.15美元/盎司。 库存：SHFE金库存较上周增加1.37吨至11吨，COMEX金库存较上周增加0.14吨至547吨。 持仓：COMEX黄金非商业净多头持仓量较上周增加0.31万张，SPDR黄金ETF持仓量较上周减少9.25万盎司。 央行购金：据外汇管理局数据，我国5月末黄金储备为7280万盎司，与上月持平，在此前连续18个月增持黄金储备后暂停增持。 白银：金融属性引导，杠杆银价格变化幅度更大。 价格：本周SHFE银下跌4.05%至7，761元/千克；COMEX银、伦敦银现分别下跌1.69%、1.37%至29.44美元/盎司、29.14美元/盎司。 库存：SHFE银库存为1051吨，较上周增加366.40吨，金交所银库存为1，647吨，COMEX银库存较上周增加7.73吨至9，240吨。 持仓：COMEX白银非商业净多头持仓量较上周增加0.41万张，SLV白银ETF持仓量较上周增加461.28万盎司。 制造业景气度：5月份，我国制造业PMI为49.50%，环比减少0.90%，随着经济逐步企稳 回升，光伏、电子等领域景气度提升，将拉动白银的工业需求。风险提示：美联储政策不确定性、地缘政治影响等。