周观点钴锂金属淡季需求弱势行业再累库国君有色于嘉懿

周期研判：维持锂钴行业增持评级。 锂板块：行业淡季需求端弱势，产业链库存增加，贸易商与下游材料厂延续去库心态谨慎采购，锂盐现货流通充足，锂价持续下跌。1）无锡盘2407合约周度跌3.08%至9.45万元/吨；广期所2409合约周度跌4.75 %至9.53万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为1095美元/吨，环比【周观点·钴锂金属|淡季需求弱势，行业再累库】国君有色于嘉懿 周期研判：维持锂钴行业增持评级。 锂板块：行业淡季需求端弱势，产业链库存增加，贸易商与下游材料厂延续去库心态谨慎采购，锂盐现货流通充足，锂价持续下跌。1）无锡盘2407合约周度跌3.08%至9.45万元/吨；广期所2409合约周度跌4.75 %至9.53万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为1095美元/吨，环比跌11万元/吨。 电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑 。 钴板块：下游采购需求偏弱延续去库，钴盐挺价动力不足，钴价博弈下行。 钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。现货流通充足，期现锂价下行。 上周期现锂价延续下行。 锂矿方面，上周国内锂矿石现货价格随锂盐价格下行而走弱，矿山方面挺价心态松动，锂辉石价格虽然较为稳定，但成交重心逐渐下移。 锂云母方面，江西地区外采厂家开工率普遍较低迷，原料囤货意愿弱，下游采买有限。 锂盐方面，6月国内锂盐供给端呈现明显增量和持续累库，当前市场流通货源较为充足，部分锂盐厂和贸易商选择暂不出货，下游压价情绪较高，市场成交有限。 需求侧，期现商和下游客户延续去库，材料厂原料普遍充足，需求维持弱势，整体采取逢低刚需采买策略，以供长协客户，锂价成交重心下行。 上周期货盘面跳水带动现货价格持续下跌，市场情绪较为悲观。 根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为9.27-9.70万元/吨，均价较前周跌3.44%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为8.28-8.64万元/吨，均价较前周跌3.69%。 供需博弈延续，钴价窄幅下行。 电钴方面，海外市场需求延续弱势，MB国际报价弱稳运行，期货盘面走势窄幅震荡；国内钴盐价格处于低位，部分冶炼厂及贸易商盘面升水报价，但头部企业低出意愿不高，捂盘惜售情绪较强。 钴盐方面，需求观望气氛较浓郁，下游采购需求偏弱延续去库，暂无调整备货意愿，买卖双方僵持博弈中钴价下行。 根据SMM数据，上周电解钴价格为19.2-25.2万元/吨，均价较前周跌1.32%。磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。 根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格3.97-4.12万元/吨，均价较前周跌1.86%。三元材料622价格为11.51-13.36万元/吨，均价较前周跌1.65%。 风险提示：新能源汽车增速不及预期。