【周观点 · 钴锂金属 | 需求稳中向上，锂价修复可期】国君有色于嘉懿

【周观点·钴锂金属|需求稳中向上，锂价修复可期】国君有色于嘉懿周期研判：维持锂钴行业增持评级。 锂板块：上游供给侧锂矿商及锂盐厂挺价意愿较强，下游需求侧节前逢低补库，带动锂价成交重心小幅上行。 1）无锡盘2406合约周度涨4.25%至11.05万元/吨；广期所2408合约周度涨4.21%至11.26万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为 1135美元/吨，环比涨46美元/吨 【周观点·钴锂金属|需求稳中向上，锂价修复可期】国君有色于嘉懿周期研判：维持锂钴行业增持评级。 锂板块：上游供给侧锂矿商及锂盐厂挺价意愿较强，下游需求侧节前逢低补库，带动锂价成交重心小幅上行。 1）无锡盘2406合约周度涨4.25%至11.05万元/吨；广期所2408合约周度涨4.21%至11.26万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为 1135美元/吨，环比涨46美元/吨。 电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。钴板块：下游对高价钴盐接受度有限，观望情绪浓厚，钴盐库存积累，价格上行存在阻力。 钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。节前小幅备货，锂价小幅上涨：上周现货锂价小幅上涨。 虽然近期根据SMM，锂盐供给3月下旬逐渐增长，国内部分锂盐企业在检修后于4月逐渐恢复正常生产，智利出口至中国的碳酸锂也于近期陆续到港，市场开始预期锂盐现货流通偏紧局势将得到缓解。 但上周伴随期货盘面反弹，锂盐企业延续挺价策略，挺价意愿浓烈；而需求侧，材料厂节前小幅备料及4月需求继续环比作为支撑，入市询盘活跃。 正极企业逢低采购，带动成交重心上行。 根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为10.96-11.25万元/吨，均价较前周跌0.07%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为9.77-10.15万元/吨，均价较前周涨0.11%。 终端需求有限，钴价小幅下行：电钴方面，国外市场散单成交有限；国内冶炼厂库存有限，整体供给略显偏紧，但需求端成交氛围寡淡，下游维持刚需采购，多以散单采买为主。 钴盐方面，需求端下游对高价钴盐接受度有限，观望情绪浓厚，钴盐库存积累，价格上行存在阻力，钴盐价格小幅下降。根据SMM数据，上周电解钴价格为20.2-25.0万元/吨，均价较前周跌0.62%。 正极材料周均价下降：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格4.32-4.42万元/吨，均价较前周跌0.09%。三元材料622价格为12.10-13.52万元/吨，均价较前周跌0.08%。 风险提示：新能源汽车增速不及预期。