商贸零售行业周报：创健医疗“技术+转化”双轮驱动、商业版图全产业链快速覆盖

行业周报总结

主要发现：

1. 美护板块

• 美护板块公司业绩分化：业绩表现呈现出明显的分化趋势，新大单品驱动的护肤/医美公司业绩亮眼，部分公司业绩超出预期。
• 巨子生物：预计中报业绩超预期，全年业绩指引上调，估值较低，护肤品业务持续高增长，孵化的新品销售势头良好，适合在情绪恢复后布局。
• 锦波生物：市场对重组胶原蛋白的竞争格局过度担忧，但实际上出货情况良好，中报业绩有望超预期，建议关注解禁后的买入机会。

2. 珠宝板块

• 老铺黄金：作为高端品牌驱动型公司，业绩表现出强劲的增长，得益于高毛利和高净利的特性，深耕文化与现代审美的古法黄金设计，全直营模式下的规模效应明显，实现了爆发式增长。

3. 行业动态与行情回顾

• 行业动态：美容护理板块与黄金珠宝板块的表现各异，美容护理板块表现中上游，黄金珠宝板块表现中下游。
• 行情回顾：近一周，上证综指、深证成指、沪深300分别下跌，其中商贸零售板块跌幅最大，美容护理与黄金珠宝板块的涨幅分别为1.61%和2.59%，处于相对中位。

4. 原材料价格跟踪

• 原材料价格方面，棕榈油、黄金、原油价格出现波动，具体价格变化需参考图表。

5. 风险提示

• 美护板块的风险主要来自于营销、渠道和新品发展的不确定性。
• 黄金珠宝板块的风险则集中在终端零售和加盟渠道拓展的不确定性上。

结论

本周行业周报聚焦于美护和珠宝两大细分行业的动态，特别是强调了美护板块中护肤品业务的潜力和珠宝板块中高端品牌的发展趋势。随着经济环境的波动和市场情绪的变化，投资者应重点关注公司业绩的预期差和潜在的市场机会，特别是在情绪恢复后的布局时机。同时，原材料价格的波动也提醒着行业参与者对成本控制的关注。风险提示则提醒投资者注意市场风险，包括但不限于营销策略、新品开发、渠道拓展等方面可能面临的挑战。