降息预期再度升温，预计铜价低位震荡

【冠通研究】 降息预期再度升温，预计铜价低位震荡 制作日期：2024年7月2日 【策略分析】 隔夜外盘受美国PMI数据影响，美铜价格回升，短期有企稳倾向，今日开盘沪铜低开上行，收盘价格小幅走弱，预计后市价格低位震荡。云南铜业7月2日公告：近日，公司西南铜业分公司搬迁升级改造项目电解生产系统已全部成功送电，进入带负荷试车阶段。截至目前，西南铜业搬迁升级改造项目整体工程进度完成约84%。供给方面，国内库存依然延续累库，并且国内出口LME交付的库存上涨至18万吨，供给端依旧偏宽松。需求端维持弱势，铜材加工企业复产不及预期，华东、华南现货维持贴水运行，平均贴水110-180元/吨。近期关注国内重要会议有无政策利好，操作上，前期空单可选择减仓，多头建议暂时观望。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡上行，报收于78670元/吨，前二十名多单量131,447手，空单量 130,253手。 现货方面：今日华东现货升贴水-80元/吨，华南现货升贴水-155元/吨。LME现货结算价9660美元/吨，贴水-143美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截止6月28日最新数据显示，现货粗炼费（TC）2.6美元/干吨，现货精炼费（RC） 0.26美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截止6月28日，SHFE阴极铜库存25.6万吨，和上一个交易日相比，涨跌+0.4万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。