稀土行业专家交流原文

发言人00:00 稀土行业专家交流20240701_原文 2024年07月01日21:23 播报你的声音声音，播报完毕后，主持人可直接开始发言。本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户，会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人沿线路因制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 发言人00:24 各位投资者大家下午好，我是招商证券有色研究员蒋宏坤。近日在周末的时候，国务院总理其实签署了一个季度管理条例。这个管理条例其实我们往年也有签署过，但这次的一个条例文章其实涉及到的一个核心点，市场可能预期就是未来的话供给可能会收紧。再有的话就是上半年的话，我们稀土这一块价格其实跌的蛮多的，主要是因为供给这块放量的比较多，所以现在市场都比较关注。就是目前我们对于稀土这块怎么看？这次也是很有幸，邀请到我们百川盈孚的资深稀土分析师杜总，来跟大家分享一下杜总这边的一个见解。 发言人00:56 杜总，各位投资者好受这个邀请，讲一下关于系统现在的一个供需情况，以及这个价格波动情况。其实在这个系统管理条例出来以后，之前，上半年大家一直在就是传言，就是传言这个条例在条例会对对市场有变化。但是目前整个上半年这个市场变化并没有起到很大的作用。 发言人01:16 稀土价格从年初到6月底之前，整体都是有下行的，期间到45月份有所反弹，但是反弹力度不大，基本上这个下行趋势跌幅还是蛮大的。现在行业里到了目前到6月底这个局面了，反正就是跌也跌不动，然后也涨不动。跌不动的原因我先说一下，氧化子女的话大概到了36万左右。四月底的时候大概是跌到了343000，当时一下子反弹就反弹到了将近40万，就是从34万多最后直接反弹到40多万，也就是说在三十五六万的氧化镨一个水平，现在是很难往下跌，相当于是低位了，这也是六月份为什么持续跌，也没跌动，基本上就是在36万左右波动，破36万也很难，在整个六月份的一个情况，然后低的话当时就是在180左右，破的话就是五百二三啊？四月底的时候相对比这个价格会低一些，但是跌下去了，瞬间就反弹 上来了。 发言人02:03 这里边最主要的原因还是成本的问题。一个是进口缅甸矿，缅甸矿在这个价位的时候，框架大概就是十五六万。十五六万的话对于缅甸矿将近有一半的企业是没有利润，没有利润没法做。很多做矿的老板都会选择减少去对外出货，还或者说就是不行就停工一下。没有这种情况，正常的话56月份属于缅甸的进口矿的一个淡季，量会少一些。它毕竟那边有雨季，雨季来临开采量会出现少就少很多，是少一些。目前是从数据上看，从进口的数据看啊，五月的五月份的数据到6月底出来这个海关数据来看，量下降并不大，但是多多少少可能也会下降一些。 发言人02:42 这里边的问题就是说成本还是缅甸矿这块的市场阶段还是蛮大的。当然说了除了他以外这样的就是缅甸以外其他地方的开放成本，像北方稀土，四川那块，还有就是说国产的一些矿本地的情况，这些核采成本的话相对来说还可还还是偏低一点，就是说还能接受目前的氧化玻璃36万的水平，价格问题不大。但是完全的说就用就就靠这些低成本来维持市场。 发言人03:10 对我有很难进口矿这一块的市场占比明显大我举一个例子，就是说中国的离子情况产量大概就是国家指标19000多吨，可能就算2万吨，这是进口占了将近6万。缅甸有5万吨，马来跟老郭这块有一万多，这块有6万的。也就是说离子情况这个占比量它的成它这个高成本的这块离子情况是国内供应的三倍。如果说价格持续回落的话，那这一块量就会受到影响，他就跌不动。那我想说的是，如果说针对目前的这个价格的情况来看的话，就是所有的供应都能开足，进口矿能开起来，肯定这个产品是过剩的。无论是pre还是皮特，这就是产品肯定是过剩的。离子情况刚才说了，进口的6万吨加上国产2万吨，这是8万吨，再加上国内的一些清晰度的指标变化，预计的今年还有一部分增长。还有就是美国矿的一些开采，大概在20151月5万吨左右。 发言人04:03 还有莱纳斯的量，我们测算下来的话，全年就2024年全球的氧化镨女的供应量将近有10万，就是调研就有10万吨。而算上消费增长的话，预计有9万到95000之间。也就是说这个产品还会过剩和过剩了将近5000吨甚至5000吨以上。这是氧化铜顶的一个市场。相对来说相对迪克来说，他这个供应过程度就更不高了。还有就是摄像机单元化比较的，它的过程量就更大我刚才还说了，最主要还是免金矿的公共。如果 按照8万吨特色，一年下来全球就是一年下来氧化铝的产量将近有3500个氧化特色，现在有700氧化锌3500吨的产量，需求量也就在两千二三，这个也就是过剩一千多吨。第一的话需求量大概在500吨左右，也就是过剩到200。 发言人04:53 这个过程量的话，对重稀土这块是不太好的。但是你从国家的战略目标上面来说的话，我感觉中稀土这一块存在着很多很多国家层面的一些政策制度。首先就是战略储备，已经近三年，每年都在储备，主要就是重金属。这些重系统也是我们跟国际市场博弈的一个产品。现在因为这个东西毕竟是个好东西，海外都在用，现在海外不断的调戏着，就是说要在建立自己的重心的产量，不断的要生产开发。但是从一些性能上来看，这个量很小。跟他们我看了一个新闻说现在从实验室里搞出来一点，搞出来什么不到一公斤的这么一个东西的产量，未来量产能不能推动，有人说两年，有人说三年就不好说。但是这个量出来以后，可能对中国的这个重新材料确实会有影响，就是目前中国的稀土这个供需情况。 发言人05:47 然后刚才说的价格目前属于一个底部，然后今天是6月7月1号，就是说中部所处理的基础管理条例。今天上午到时候找了一下小号部门，从36万直接干到37万多，氧化迪也是涨了将近几万块钱，亚伯特没啥动，但是价格涨归涨，上午只是因为这个情绪上涨了一下，没有什么实际成就，就是大家观望的心态还比较多，我可以不卖货，但是我还要等一等，看一看，那到底这个趋势影响有多大，因为整体现在的供需关系不太好，下游这种需求的需求，这个市场也没有那么好。虽然这个条例的影响还蛮大的，但是都在观望在等地的看看，相对来说市场就没有快速，上午涨了一下，就没有这么持续性那么强，这是目前的一个市场情况。对，现在这个关心最多的这是条例的问题。道理的话，我看了一下市场，目前行业里关心最多的就两个问题。一个是系统化到底纳入不纳入？就是进口化纳入不纳入这个指标，其实我也不知道。 发言人06:51 因为按意见稿里面写的是当时意见稿里面写的是稀土矿，是在进口矿，可以在指标之外进行生产加工。但是现在这个新版把它删了，那这个东西就不确定，就很模糊，也无法界定。但是从行业里边交流来看，就肯定是为了未来留一条路。未来的系统框镜头的话，可能也只有谁有指标谁才可以生产，谁也就可以才能进口这个东西，进口这个款，也就是说不是谁都可以买这个进口矿，你就没有这个资格去做这个东西。那会不会未来有这个界面，这是一个比较重视的问题。所以说这也是我们俩系统现在就两大集团，这两大集团可能在有进口矿的管控上，看看能有什么一个有效的措施，这是肯定要做的。 发言人07:42 因为现在中国进口资源占比很大，在市场上在中国的市场上加上轻重占比，我测算一下大概有40%多，这个概率很高。如果说有人说进口的或右手纳入指标内，我个人觉得可能性不太大。完全纳入指标的话，这个进口矿占比将近有30%左右，30%左右这个市场影响太大了。如果如果真要是那个地址也没有那么多指标可以展示，开始的供应这块做不了的话，那现在要不然还不找一天了。这个我觉得应该不是给上层领导才看到，要的不是这个稀土产业没有，就是这个产品供应紧张，到时候价格到了剧烈波动，就是我觉得应该不是很想看到，这是关注比较多的。 发言人08:32 第二点其实行业里比较关心的，行业比较关心的就是电量回收不能做矿这个事。目前行业里还多多少少有一些这样的不合规存在你这个做框的问题，这是明确目前听到行业的有些企业已经在开始做这块的规范了要不然我有的人就选择惊叹，有的人就选择检修，有的人就改变草体的东西，对吧？反正防止检查出现问题。所以这两点通过废料回收这一块的一个进行整治了。我测算了一下，大概也有6%7个点，就是违规 这块生产的大概也有6%7个点。一年下来也估计有6000吨土地的，就是670006000吨左右，大概也有6%左右的一个占比，这些都是对市场影响比较大。 发言人09:17 关于条例这一块，还有人比较关心的就是追溯问题。这个追溯问题真要是执行起来，所有的企很多企业的 尤其中间商就别干了。因为这个流动性它会追求比较严格。 发言人09:28 现在两大集团在买才买的时候，也都会过问这个货是谁生产的，谁的货不是谁的货，都要也不能。而且上面明确规定了，你只要是属于这种违法违规生产的产品，禁止销售买卖。你你你参与了这块的事情不用罚款的。所以集团在买货的时候会选择考虑问这个货是哪的，谁生产的，怎么来界定？你以前的话你没有追溯，你拿个产品过来，你就说这个产品是谁谁谁谁生产的，现在的话可能就会给你产品推出，就让你把这一块路给你堵死到哪儿。这个产品上都有原始的一个生产级别，你这里边出现问题，你到时候人家一找，这个产品不是人家家的，所以说这是影响也会比较大，并不会得到就是这三点。 发言人10:16 其他的我觉得目前看还有媒体都是对于下半年市场来看的话，条例出来了，信心也是有了。10月1号开始 执行的话，对价格肯定有支撑。这不用说一旦要是供应商收紧了，这个的市场肯定是有支撑。刚才虽然说 了，按照常理来看，供大于求的这个格局没法改变，但是一旦政策性推动这条例推动的话，这个供应受限收缩这个还是会带来的影响。 发言人10:38 另外的话就是现在基础的供需关系，就是需求还是有增长的。整体的需求这一块并没有我们想象中那么差每年我们现在所了解的，包括行业的客户量，现在还是给到10%左右的一个增长，就是像具体五金产业给到理解这个系统的增产率10%的一个增长。只要你供应上能有什么变化，明显工行业对这个价格的接受度也还可以。最主要的问题就是下半年价格涨是会出现一波涨，会涨，但是绝对不会像2021年那种暴涨。报表就不可能就是目前这么些系统，目前这个系统产生这么一个状况。 发言人11:14 Hello，大家有什么问题？唉唉好的，感谢陆总。会议助理要不先播报一下提问方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请在话机上的星号键再按数字一，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请现话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢。 发言人11:49 等待时间，我现在有几个问题想请教一下朱总。第一个问题就是今天北方稀土化肥价也出了，七月的话价格都是基本都是持平的，因为6到8月份都是传统的一个淡季。是您觉得他这个挂牌这个价格是有考虑到周末这个消息，这个条例的影响吗？ 发言人12:06 这个问题我觉得个人觉得肯定是考虑到的。首先对供应影响，对价格支撑。他现在挂出来他那个基础价格是478000，相比跟6月份一样，以市场价格是贵了将近两万多块钱。那两万多块钱正常情况下，北方现在在过去一年的这个一年一年多的一个市场挂牌它都是参考了市场。而这一次它竟然比市场价格高两万多说明我觉得说明北方居民的价格。一个请假的一个心态上肯定是比较大的，就看看后续他具体怎么操作了。 发言人12:38 产业端的话，就他们的策略现在就是基本面不太好的情况下是一种稳价。但如果现在成交不太好的话，会不会是明文暗降？你如果挂牌价是38万多，其实实际成交的话我还是按37走。他有公式的，他的挂牌价 格是参与他的公式做的。他很多天了，长期的客户都是用他那个公式去拿货，他不会说随意去调整。他这个我挂了38，我要30去买。这个明白他是有还有超级公式。 发言人13:05 还有个