上游制氢增量降价趋势不减，政策加速氢能与传统行业共振

上游制氢增量降价趋势不减，政策加速氢能与传统行业共振 氢能月度报告 氢能 投资评级：推荐（维持） 投资要点 5月主要省市高纯氢价格保持低位稳定，可再生能源项目数量增加：5月上 海/北京/广东/河南/河北高纯氢（≥4N）市场主流价格为2.7/2.3/2.3/2.1/2.2元 2024年07月01日 证券研究报告|产业月报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：张后来 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年6月28日） 资料来源：ifind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《【产业研究】从财务报表多维度看光伏支架行业发展变化》2024-06-27 2、《绿色、低碳、可再生，氢氨醇一体化受政策与资本关注—氢氨醇一体化深度报告》2024-06-26 3、《动力电池行业周报：产业链价格持续磨底，国内锂电企业加速海外布局—2024.06.15-2024.06.21》2024-06-24 /Nm3，环比上月均持平。根据中国氢能联盟的统计数据，5月中国氢价指数生产侧指数略有下降，为29.4元/千克。从可再生能源制氢情况来看，5月全国共有78个可再生制氢能源项目，环比增加8.33%，合计可再生能源制氢规模达751.7MW，环比下降12.82%，从地区来看已覆盖25个省（直辖市，自治区），涉及70家企业。技术路线以碱性电解水制氢（AE）为主，项目规模达到623.4兆瓦，占比82.9%；电力来源主要来源于光伏，项目规模达到494.8兆瓦，占比65.8%；应用方向以交通为主，项目规模达到306.8兆瓦，占比31.6%。 5月下游加氢站建成与运营持续提升，燃料电池车当月产销量环比提升，科研用、其他可再生氢能消纳规模扩大：5月我国已建成加氢站500座，环比增加0.2%，覆盖31个省市自治区；在运营加氢站290座，环比增加1.4%，累计日供给能力达到22.43万千克，其中固定站1759座，占比61.7%，从压力等级来看，35兆帕加氢站257座，占比88.6%。根据中国氢能联盟的统计数据，5月中国氢价指数消费侧指数为51.3元/千克，保持不变。燃料电池方面，5月燃料电池新能源汽车产量398辆，环比增加20.24%，燃料电池车商用车产量388辆，环比增加19.02%；5月燃料电池新能源汽车销量445辆，环比增加56.14%，燃料电池车商用车销量440辆，环比增加53.85%。可再生氢能消纳方面，5月我国可再生氢能项目累计消纳规模970MW，环比增加12.51%，其中炼化/交通/合成甲醇/合成氨消纳289/307/160/46MW，环比上月均保持不变，分别占总消纳的29.77%/31.63%/16.49%/4.69%。 氢能政策加速推进氢能与传统行业结合，行业投融资进程加快：政策方面，6月全国统筹性政策出台速度加快，涉及发改委、工信部、能源局等部门，主要涉及氢气（能）在传统行业中的使用及氢能相关标准的制定。从地方政策来看，河南省、广东省等地均有氢能产业相关政策出台或推进。投融资方面，6月中科氢能完成Pre-A+轮融资，共募集资金1.58亿元；荣程新能集团完成PreA轮融资，募集资金超过5000万元人民币；隆基氢能完成A轮融资，大股东李振国的出资额已增加至240万元，持股比例由0.2286%上升至0.645%。 投资建议：随着相关政策的落实以及项目的建设完成，绿氢制取与应用端的商业化进程有望加速推进。从短期来看，未来行业上下游供需规模的进一步扩大有望提升市场的活跃度，建议关注涉及绿氢消纳相关行业；从中长期来看，氢能交通的推广有助于中游储运环节规模的扩大，建议关注加氢站、氢气储运等相关设备的研发情况。 风险提示：政策进展不及预期、研发进展不及预期 内容目录 1.氢能月度数据变化情况3 2.氢能月度数据走势汇总4 3.氢能政策汇总5 4.氢能投融资事件汇总7 5.风险提示8 图表目录 图1：氢能上游数据汇总（元/Nm3、个、MW、%）4 图2：氢能下游数据汇总（座、辆、MW）4 图3：广东省广湛氢能高速示范项目示意图7 表1：氢能月度数据变化情况3 1.氢能月度数据变化情况 表1：氢能月度数据变化情况 产业链 位置 数据类别 上期 2024-04 本期 2024-05 环比 （绝对值） 环比 （百分比） 上游-氢气价格 上海市场:市场价(主流价):氢气(高纯氢≥4N)（元/Nm3） 2.70 2.70 - - 北京市场:市场价(主流价):氢气(高纯氢≥4N)（元/Nm3） 2.30 2.30 - - 广东市场:市场价(主流价):氢气(高纯氢≥4N)（元/Nm3） 2.30 2.30 - - 河南市场:市场价(主流价):氢气(高纯氢≥4N)（元/Nm3） 2.10 2.10 - - 河北市场:市场价(主流价):氢气(高纯氢≥4N)（元/Nm3） 2.20 2.20 - - 上游-可再生能源制氢 可再生能源制氢项目数量（个） 72.00 78.00 6 8.33% 可再生能源制氢项目总规模（MW） 862.20 751.70 -111 -12.82% 中国:风电利用率:当月值（%） 96.10 - - - 中国:光伏发电利用率:当月值（%） 97.10 - - - 下游-加 氢站 已建成加氢站数量（座） 499 500 1.00 0.20% 在运营加氢站数量（座） 286 290 4.00 1.40% 下游-燃料电池车 中国:产量:新能源汽车(燃料电池 车):当月值（辆） 331 398 67 20.24% 中国:产量:商用车(燃料电池):当月 值（辆） 326 388 62 19.02% 中国:销量:新能源汽车(燃料电池):当月值（辆） 285 445 160 56.14% 中国:销量:商用车(燃料电池):当月 值（辆） 286 440 154 53.85% 下游-可再生氢能消纳 项目总计（MW） 862 970 108 12.51% ——其中:炼化(MW) 289 289 - - ——其中:交通(MW) 307 307 - - ——其中:合成甲醇(MW) 160 160 - - ——其中:合成氨(MW) 46 46 - - 资料来源：Wind、氢界、iFinD，华宝证券研究创新部注：统计时间截至2024年5月31日 2.氢能月度数据走势汇总 图1：氢能上游数据汇总（元/Nm3、个、MW、%） 资料来源：Wind、氢界、iFinD，华宝证券研究创新部注：统计时间为2020年1月1日-2024年5月31日 图2：氢能下游数据汇总（座、辆、MW） 资料来源：Wind、氢界、iFinD，华宝证券研究创新部注：统计时间为2020年1月1日-2024年5月31日 3.氢能政策汇总 1、国家发改委发布四项节能降碳计划，均涉及氢能相关环节 6月，国家发改委发布了《水泥行业节能降碳专项行动计划》、《合成氨行业节能降碳专项行动计划》、《炼油行业节能降碳专项行动计划》和《钢铁行业节能降碳专项行动计划》四大节能降碳行动计划，本次发布的4个文件均涉及氢能相关内容。 其中，《钢铁行业节能降碳专项行动计划》强调到2030年底，高炉富氧技术、氢冶金技术等节能降碳先进技术取得突破。重点任务包括加快推进氢基直接还原、富氢熔融还原等非高炉炼铁技术攻关，鼓励利用现有高炉开展富氢碳循环氧气高炉低碳冶金；支持有条件的钢铁企业建设工业绿色微电网，加快氢能、工业余能等一体化开发利用；加快焦炉煤气制氢联产液化天然气技术应用。 《炼油行业节能降碳专项行动计划》指出到2030年底，炼油行业能源资源利用效率达到国际先进水平，生产过程绿电、绿氢消费占比明显提升，炼油行业绿色低碳发展取得显著成效。重点任务包括开展用氢精细化管理，推进供氢单元优化、加氢装置管理和氢气轻烃回收耦合，提高氢气利用效率和配置水平；积极推进炼油工艺流程再造与新能源耦合体系建设，稳步提高绿氢使用比例；构建覆盖电力、氢气等的数字化能源资源管理平台。 《合成氨行业节能降碳专项行动计划》强调到2030年底，生产过程绿电、绿氢消费占比明显提升，合成氨行业绿色低碳发展取得显著成效。涉及氢能的重点任务为推动以可再生能源替代煤制氢，提高绿氢利用比例。 《水泥行业节能降碳专项行动计划》指出要加快技术创新，加大氢能、电能煅烧水泥熟料和水泥熟料新型循环悬浮煅烧等技术攻关力度，深入挖掘水泥行业节能降碳潜力，加快水泥行业节能降碳改造和用能设备更新。 2、工信部、能源局发布4项氢能行业标准 6月，工信部发布2024年第二批行业标准制修订和外文版项目计划的通知，其中包括2项氢能行业标准的制定，分别为2024-0748T-QC《燃料电池发动机滤清器第1部分：冷却液离子交换过滤器》、2024-0749T-QC《燃料电池发动机滤清器第2部分：冷却液颗粒过滤器》，两箱标准的技术归口单位均为全国汽车标准委员会。其中2024-0748T-QC的主要起草单位包括安徽威尔低碳科技、康明斯新能源和博世氢动力，2024-0749T-QC的主要起草单位包括上海弗列加滤清器公司、蚌埠国威滤清器公司和安徽凤凰滤清器股份公司。 6月4日国家能源局发布第2号公告，主要涉及批准335项能源行业标准、20项能源行业 标准外文版以及4项能源行业标准的修改。其中新批准2项氢能行业标准，包括《加氢站承压设备风险评价与检验》（NB/T11497-2024）和《加氢站承压设备监测技术要求》（NB/T11498-2024）。这两项标准均由北京科学技术出版社出版，预计从2024年11月24日起正式实施。 3、发改委发布天然气新政，强调扩大氢能产业应用，收紧“煤改气”合成氨、煤制甲醇等相关政策 6月19日，国家发改委发布了《天然气利用管理办法》（简称《管理办法》，下同），指出天然气利用分为优先类、限制类、禁止类和允许类。其中考虑到我国“少气”的基本国情，油 气电氢综合能源供应项目、终端天然气掺氢示范项目等高精尖天然气安全高效利用新业态为优先类应用。合成甲醇方面，《管理办法》将天然气为原料生产甲醇及甲醇生产下游产品装置、以天然气代煤制甲醇项目列为限制类应用，这意味着我国新增天然气制甲醇产能以及百万吨以下的煤制甲醇产能项目受限。合成氨方面，《管理办法》将以天然气为原料的合成氨、氮肥项目以及合成氨厂“煤改气”项目均列为了限制类项目。 4、郑州城市群推广氢能重卡将额外补贴15万/台 6月7日，河南省人民政府印发了河南省推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干财政政策的通知。其中，在氢能方面，该政策指出支持氢燃料电池重型卡车更新替代。具体而言，在燃料电池汽车示范应用郑州城市群范围内，支持重型卡车（吨位31吨以上、系统功率≥120 千瓦）氢燃料电池替代，政府统筹现有资金渠道，在现行补助标准的基础上增加不超过15万元/台的补助。 5、广东省印发《广东省广湛氢能高速示范项目实施方案》，涵盖广州、佛山等地 6月26日，广东省发展改革委印发《广东省广湛氢能高速示范项目实施方案》，该项目涵 盖广州、佛山、东莞、江门、阳江、湛江、茂名等地，项目实施期为2024年6月至2025年 12月。该项目通过在广湛高速沿线重要节点铺设制氢加氢一体站，以4.5吨燃料电池冷藏车为主、49吨燃料电池冷藏车为辅，开展水产品、生鲜肉类、果蔬冷链运输，以推进江门、阳江、茂名、湛江等地氢气就地消纳，形成面向珠三角地区干线物流和支线物流网络。 项目具体节点包括：（一）在2024年上半年启动广湛氢能高速示范项目，率先开展广佛冷 链城配示范运营，建成并投运茂石化储氢站撬装式加氢站，投入运营50辆4.5吨燃料电池冷藏 车；（二）在2024年下半年投入运营500辆4.5吨和10辆49吨燃料电池冷藏车，初步形成广湛高速沿线与珠三角地区氢能冷链物流网络。推动道滘东发油氢合建站（中石化道滘加