汽车行业周报：比亚迪海豹登录日本市场，自主车企加快出海步伐

证券研究报告 . 汽车报告日期：2024年07月01日 比亚迪海豹登录日本市场，自主车企加快出海步伐 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com 相关阅读 《新M7Ultra交付破万台，看好自主车企爆款潜力—汽车行业周报》2024.06.24 《欧盟加征关税决策出台，看好自主车企产能出海—汽车行业周报》2024.06.17 《销量向上规模效应凸显，布局海外拉动业绩增长—汽车行业2023年报及2024年一季报综述》2024.05.29 请认真阅读文后免责条款 摘要： 本周观点：比亚迪海豹登录日本市场，自主车企加快出海步伐。自主车企出海动作频繁。比亚迪SEAL（即海豹）车型正式登录日本；乌兹别克斯坦工厂首批量产车宋PLUSDM-i冠军版下线，产能本地化助力市场拓展。长城汽车在马来西亚、印度尼西亚和越南组装厂分别预计于Q3和2025年落地。哪吒汽车产能、市场双端发力，携手马来西亚合作伙伴IntroSynergySdnBhd打造第三座海外工厂，旗下非洲首家旗舰店落地肯尼亚。在产能、市场的双重拓展推动下，我国汽车出口有望维持高增速，带动车企业绩改善。 重点行业动态：电动化方面，吉利汽车发布神盾短刀电池；智能化方面，理想汽车开启无图NOA不限量招募；出海方面，比亚迪海豹登录日本市场。新上市车型方面，新款长安Lumin、零跑C16、哪吒L纯电版等车型上市。 本周行情：申万汽车跑输沪深300指数1.1pct。2024年6月24 日至6月28日，沪深300指数跌幅-0.97%，申万汽车板块跌幅 -2.09%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅 -2.11%/-3.72%/-1.60%/-5.86%。截至2024年6月28日，申万汽车板块PE（TTM）22.4倍，较上周环比下跌。 数据跟踪：月度数据，2024年5月，乘用车零售销量完成171.0万辆，同比-1.8%，环比+11.6%；新能源乘用车零售销量完成80.4万辆，同比+38.6%，环比+19.3%，新能源渗透率47.0%，同比 +13.7pct，环比+3.0pct。周度数据，6月17-23日，乘用车市场零售45.3万辆，同比-11%，较2024年5月同期+38%，新能源乘用 车市场零售22.0万辆，同比+27%，较2024年5月同期+28%，周度乘用车市场新能源渗透率48.6%。 投资建议：自主车企加快出海步伐，我国汽车出口销量有望维持高增速，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份、爱柯迪、新泉股份、隆盛科技、贝斯特等。（5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议关注潍柴动力、 中国重汽等。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/06/28 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000625.SZ 长安汽车 13.43 1.14 1.00 1.21 1.39 11.8 13.4 11.1 9.7 买入 601633.SH 长城汽车 25.30 0.83 1.16 1.44 1.72 30.6 21.8 17.6 14.7 买入 002594.SZ 比亚迪 250.25 10.32 13.70 17.33 19.91 24.3 18.3 14.4 12.6 买入 9868.HK 小鹏汽车-W 29.55 -5.96 -3.66 -1.41 0.76 - - - 38.9 未评级 601127.SH 赛力斯 91.12 -1.62 2.70 4.60 6.71 - 33.7 19.8 13.6 未评级 600418.SH 江淮汽车 15.84 0.07 0.07 0.25 0.40 228.2 224.4 62.3 40.1 未评级 603786.SH 科博达 64.15 1.51 2.13 2.71 3.30 42.6 30.1 23.7 19.4 买入 603197.SH 保隆科技 31.50 1.79 2.39 3.18 3.97 17.6 13.2 9.9 7.9 未评级 603596.SH 伯特利 38.90 2.06 1.94 2.54 3.20 18.9 20.0 15.3 12.1 未评级 002920.SZ 德赛西威 87.09 2.79 3.74 5.02 6.26 31.3 23.3 17.3 13.9 买入 601689.SH 拓普集团 53.61 1.95 2.48 3.28 4.00 27.5 21.6 16.4 13.4 未评级 002906.SZ 华阳集团 26.76 0.89 1.22 1.60 2.01 30.2 22.0 16.8 13.3 未评级 002126.SZ 银轮股份 17.41 0.76 1.03 1.38 1.71 22.9 16.9 12.6 10.2 未评级 600933.SH 爱柯迪 14.79 1.02 1.16 1.46 1.80 14.5 12.7 10.1 8.2 未评级 603179.SH 新泉股份 39.24 1.65 2.33 2.94 3.67 23.7 16.8 13.3 10.7 买入 300680.SZ 隆盛科技 19.07 0.64 1.05 1.45 1.77 30.0 18.2 13.2 10.8 买入 300580.SZ 贝斯特 14.70 0.78 1.03 1.31 1.31 18.9 14.3 11.2 11.2 买入 600066.SH 宇通客车 25.80 0.82 1.19 1.47 1.83 31.4 21.7 17.6 14.1 买入 000338.SZ 潍柴动力 16.24 1.03 1.30 1.53 1.74 15.7 12.4 10.6 9.3 未评级 000951.SZ 中国重汽 14.32 0.92 1.22 1.54 1.91 15.6 11.7 9.3 7.5 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自Wind一致预期，港股股价单位为港元，其他货币单位均为人民币元。 内容目录 1本周观点1 2重点行业动态1 2.1重点行业新闻1 2.2新上市车型2 2.3重点公司公告3 3本周行情3 4数据跟踪5 4.1月度数据5 4.2周度数据11 5投资建议11 6风险提示12 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅3 图2：本周申万汽车子行业涨跌幅4 图3：申万汽车近3年PE（TTM）5 图4：申万汽车子板块PE（TTM）5 图5：2024年5月汽车销量6 图6：2024年5月汽车销量同比增速6 图7：2024年5月乘用车批发销量6 图8：2024年5月乘用车零售销量6 图9：2024年5月新能源乘用车批发销量7 图10：2024年5月新能源乘用车批发渗透率7 图11：2024年5月新能源乘用车零售销量7 图12：2024年5月新能源乘用车零售渗透率7 图13：2024年5月新能源批发销量结构8 图14：2024年5月新能源零售销量结构8 图15：2024年5月汽车经销商库存系数9 图16：2024年5月自主汽车经销商库存系数9 图17：2024年5月合资汽车经销商库存系数9 图18：2024年5月高端豪华及进口汽车经销商库存系数9 图19：2024年5月客车销量9 图20：2024年5月大中型客车销量9 图21：2024年5月重卡销量10 图22：2024年5月重卡厂商销量排名10 图23：2024年5月乘用车出口量10 图24：2024年5月新能源乘用车出口量10 图25：2024年5月客车出口量11 图26：2024年5月货车出口量11 图27：2024年6月17-23日乘用车批发销量11 图28：2024年6月17-23日乘用车零售销量11 表目录 表1：本周重点行业新闻1 表2：本周新上市车型&待上市重点车型2 表3：重点公司公告3 表4：本周个股涨跌幅排名（截至2024年6月28日数据）4 表5：2024年5月乘用车厂商零售销量排行6 表6：2024年5月新能源乘用车厂商零售销量排行8 1本周观点 比亚迪海豹登录日本市场，自主车企加快出海步伐。据乘联会数据，2024年1-5月我国汽车实现出口我国实现汽车出口245万辆，同比+26%，维持较高增速，自主车企出海动作频繁。分车企来看，比亚迪SEAL（即海豹）车型正式登录日本，合作55家授权经销商，起售价约和人民币23.85万元；比亚迪乌兹别克斯坦工厂首批量产车宋PLUSDM-i冠军版下线，产能本地化助力市场拓展。长城汽车在巴基斯坦等地KD工厂落地后持续加码海外组装产能，马来西亚、印度尼西亚本地组装厂预计Q3投产，越南工厂预计2025年实现本地组装。哪吒汽车产能、市场双端发力，携手马来西亚合作伙伴IntroSynergySdnBhd打造第三座海外工厂，旗下非洲首家旗舰店落地肯尼亚。在产能、市场的双重拓展推动下，我国汽车出口有望维持高增速，带动车企业绩改善。 2重点行业动态 2.1重点行业新闻 电动化 表1：本周重点行业新闻 第500座理想超充站正式投入运营。 理想汽车第500座超充站正式投入运营，到2024年底预计累计上线2000+座理想超充站。【理想汽车】 吉利汽车发布神盾短刀电池。 吉利发布新一代神盾短刀电池，能量密度达到192Wh/kg，体积利用率提升50%以上，SOC从10%充至80%仅需 17分钟，将首发搭载于吉利银河E5车型。【电动邦】 蔚来与中国一汽达成充电网络互联互通合作。 智能化 蔚来能源与一汽红旗正式达成达成充电网络互联互通合作，一汽红旗将全面接入蔚来充电网络。【蔚来】 极氪高速NZP再开104城。 极氪001、009高速NZP再开104城，累计开通169城，累计覆盖95.35%用户所在城市。【极氪ZEEKR】 理想汽车开启无图NOA不限量招募。 理想汽车宣布OTA6.0.0体验版开启招募，招募人数不限量，预估推送时间为6月30日左右，更新后，ADMax 平台车型新增无图NOA功能。【智联会】 长城汽车与华为签署《HUAWEIHiCar集成开发合作协议》。 长城汽车与华为签署《HUAWEIHiCar集成开发合作协议》，长城汽车将成为首批获得HUAWEIHiCar产品源代 出海 码、开发工具等深度开发资源的汽车公司。【长城汽车】 比亚迪乌兹别克斯坦工厂首批量产车下线。 比亚迪乌兹别克斯坦工厂的首批量产新能源汽车宋PLUSDM-i冠军版正式下线，乌兹别克斯坦共和国总统米尔济约耶夫参与见证活动。【52RD】 哪吒汽车非洲首店落地肯尼亚。 哪吒汽车非洲首店落地肯尼亚，该店也是非洲右舵汽车市场造车新势力首店。【哪吒汽车】 比亚迪海豹登录日本市场。 比亚迪汽车宣布，其电动轿车“SEAL（即海豹）”将登陆全日本55家比亚迪授权经销商，同日起在日本开售， 建议零售价528万日元（约合人民币23.85万元）起。【证券时报】 长城汽车今明两年拟在马来西亚、印尼、越南建厂。 长城汽车正与马来西亚EPManufacturing合作，寻求在马来西亚马六甲州组装产品，预计最快7月投