汽车行业周报：汽车出海步入快车道，自主车企加速海外新能源布局

本周（12.5-12.9）关注：汽车出海步入快车道，自主车企加速海外新能源布局2021年以来，受中国车企海外布局加速、海外疫情&芯片等零部件供应短缺导致国外汽车厂商减产影响，中国乘用车出口增速明显提升。2022年1-10月中国乘用车出口197.5万辆，同比增长57.1%，其中新能源渗透率为24.3%，较2021年增长6.0pcts。特斯拉中国贡献主要新能源出口量，比亚迪、上汽乘用车等自主车企新能源出口势头强劲，其中比亚迪已在亚洲、欧洲、南美洲、大洋洲等多个国家进行乘用车布局，强产品力加持下，公司11月海外销售新能源乘用车1.2万辆。国内自主车企加速海外渠道、工厂等布局，有望迎来成长新空间。 行情回顾：汽车行业周涨幅0.73%，居A股行业第17位 （1）本周（12.5-12.9）沪深300指数涨幅3.29%，其中汽车板块涨幅0.73%，跑输大盘2.56个百分点，位居A股行业第17位。 （2）整车厂方面，本周（12.5-12.9）中国重汽周涨幅超过10%。零部件方面，祥鑫科技、岱美股份、得邦照明周跌幅超5%，继峰股份、三花智控周涨幅超5%。 行业重要新闻：特斯拉2023年将在泰国交付上海产电动车 （1）12月7日，特斯拉在泰国推出两款电动车型：Model 3和Model Y，并计划通过在线渠道在泰国销售电动车。两款车从12月7日开始已经能在网上预订，预计将于2023年年初开始交付。 （2）根据CleanTechnica的数据，2022年10月，全球电动汽车销量继续保持强劲势头，同比大增55%至932,191辆，渗透率达到16%。比亚迪宋Plus、Model Y和五菱宏光MINI EV是10月全球最畅销的三大电动车型。 （3）根据AutoForecast Solutions（AFS）的数据，截至12月4日，由于芯片短缺，2022年全球汽车市场累计减产约418.6万辆汽车。AFS预计，由于芯片供应不足，12月全球各地区还有可能再减产20多万辆汽车，2022年全球汽车市场累计减产量将攀升至439.3万辆。 本周观点（12.5-12.9） 中国车企海外布局提速、海外疫情&芯片等零部件供应短缺导致国外汽车厂商减产影响下，2021年起中国乘用车出口增速明显提升，新能源乘用车出口占比持续向上。中国品牌乘用车具备高性价比优势，同时自主新能源乘用车在技术、供应链等方面亦更为完善。伴随中国整车企业在海外渠道、工厂等布局的加速，成长新空间有望进一步打开，看好中国自主品牌出口的机遇，受益标的包括：比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、蔚来-SW、小鹏汽车-W等。 风险提示 宏观经济恢复不及预期、海内外汽车销量不及预期、局部地区疫情反复等。 1、乘用车出海步入快车道，自主车企加速海外新能源布局 1.1、1-10月乘用车出口同比+57.1%，当前出口以自主品牌及燃油车为主 乘用车出口加速，当前出口以自主品牌及燃油车为主。中国车企海外布局加速、海外疫情&芯片等零部件供应短缺导致国外汽车厂商减产影响下，2021年起中国乘用车出口增速明显提升。2022年1-10月中国乘用车出口197.5万辆，同比增长57.1%，占中国乘用车销量的比例提升至10.3%。分结构看，我国海外出口以自主品牌及燃油车为主，其中，2022年1-10月自主乘用车出口比例超75%。 上汽集团、奇瑞集团出口销量领先，旗下名爵品牌、瑞虎系列贡献重要出口量。 中国整车出口企业中，上汽集团、奇瑞集团表现亮眼。2021年，上汽名爵品牌全球交付47万辆，连续3年蝉联“中国单一品牌出海第一”，成功进入80多个国家和地区，在全球18个国家跻身当地单一品牌销量前十。奇瑞集团SUV瑞虎系列的瑞虎8、瑞虎7两大明星主力产品持续发力，2022年1-10月分别贡献15.95万辆、13.49万辆的全球销量。 图1：2022年1-10月中国乘用车出口比例达10.3% 图2：中国乘用车出口以自主品牌乘用车为主 图3：2022年1-10月中国乘用车出口以燃油车为主，新能源乘用车出口占比提升至24.3% 图4：2021年1-10月中国整车出口以上汽、奇瑞为主 1.2、自主品牌加速新能源乘用车出海，比亚迪出口势头强劲 新能源乘用车出口同比快速增长，特斯拉中国贡献主要出口量。2022年1-10月，我国新能源乘用车出口达48.1万辆，同比增长95.9%，占乘用车出口量的比重为24.3%，较2021年增长6.0pcts。我国新能源乘用车出口主要以特斯拉中国为主，2022年1-10月特斯拉中国出口21.9万辆，占新能源乘用车出口总量的45.7%，其中Model 3和ModelY分别出口10.3、11.7万辆。 自主品牌加速新能源出口布局，上汽乘用车、比亚迪新能源出口势头强劲。2022年来，伴随自主品牌海外布局加速，非特斯拉中国的新能源乘用车出口量明显提升。 其中，上汽乘用车、东风易捷特、比亚迪贡献较多销量。2022年1-10月，上汽乘用车新能源乘用车出口达9.7万辆。其中，基于上汽星云纯电专属系统化平台打造的上汽MG MULAN纯电车型于2022年9月正式上市，在百公里加速度及续航里程上具备竞争优势，上市仅1个月，新车全球累计销量超2万，欧洲首月销量破1万。 图5：2022年1-10月新能源乘用车出口达48.1万辆 图6：特斯拉中国新能源出口占比较高，2022年来非特斯拉中国企业的新能源乘用车出口快速增长（万辆） 图7：比亚迪2022年1-10月新能源乘用车出口达3.2万辆（万辆） 图8：自主品牌新能源乘用车出口量有所增长（万辆） 比亚迪全球化布局提速，海外市场拓展初显成效。目前，比亚迪已在亚洲、欧洲、南美洲、大洋洲等多个国家进行乘用车布局，并推出ATTO 3（元PLUS）等车型。此外，比亚迪亦与多地经销商进行合作，并计划在泰国建设公司首个海外乘用车工厂以深化全球化布局。出口进程加速下，比亚迪11月海外销售新能源乘用车合计1.2万辆，1-11月累计销售4.4万辆。此外，比亚迪在细分市场亦有优异表现，11月，ATTO3（元PLUS）在以色列销售破2千辆，问鼎以色列全车系单车型销量冠军。 表1：比亚迪加速海外乘用车市场布局 新势力品牌出海进度亦提速。极氪、蔚来、小鹏汽车等中高端品牌出口地区以欧洲为主，哪吒汽车则多聚焦于东南亚市场。依托中国品牌电动化、智能化等方面的优势，我国新能源乘用车出口销量有望提振。 表2：新势力出海进度提速 中国品牌乘用车具备高性价比优势，同时自主新能源乘用车在技术、供应链等方面亦更为完善。伴随中国整车企业在海外渠道、工厂等布局的加速，成长新空间有望进一步打开，我们看好中国自主品牌出口的机遇，受益标的包括：比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、蔚来-SW、小鹏汽车-W等。 2、板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘 本周（12.5-12.9）沪深300指数涨幅3.29%，其中汽车板块涨幅0.73%，跑输大盘2.56个百分点，位居A股行业第17位。 图9：A股汽车板块本周（12.5-12.9）涨跌幅行业排名第17位 图10：A股汽车板块本年度涨跌幅行业排名第25位 图11：港股汽车板块本周（12.5-12.9）涨跌幅行业排名第7位 图12：港股汽车板块本年度涨跌幅行业排名最后一位 图13：全球汽车板块本周（12.5-12.9）涨跌幅行业排名倒数第二位 图14：全球汽车板块本年度涨跌幅行业排名倒数第二位 3、整车板块PE估值回升，主要原材料价格有所下降 3.1、整车板块本周（12.5-12.9）PE估值回升 本周（12.5-12.9）汽车板块PE估值表现不一，乘用车板块、商用车板块有所回升，汽车零部件板块略有回调。 整车厂方面，本周（12.5-12.9）中国重汽周涨幅超过10%。零部件方面，祥鑫科技、岱美股份、得邦照明周跌幅超5%，继峰股份、三花智控周涨幅超5%。 图15：乘用车板块总市值与市盈率本周（12.5-12.9）回升 图16：商用车板块总市值与市盈率本周（12.5-12.9）回升 图17：汽零板块总市值与市盈率本周（12.5-12.9）略有回调 表3：本周（12.5-12.9）中国造车新势力股价齐涨，特斯拉股价下跌 表4：本周（12.5-12.9）传统车企股价齐涨 表5：本周（12.5-12.9）各细分赛道个股均有所回调 3.2、上游重点数据跟踪：原材料4月以来价格有所下降 原材料价格自4月以来整体呈下降趋势。4月以来，钢铁、铝锭、天然橡胶、玻璃、聚丙烯下降21.6%/17.1%/7.0%/21.0%/12.1%。 图18：钢铁指数4月以来有所下降 图19：铝锭4月以来价格有所下降（元/吨） 图20：天然橡胶价格4月以来价格有所下降（元/吨） 图21：浮法平板玻璃4月以来价格有所下降（元/吨） 图22：聚丙烯4月以来价格有所下降（元/吨） 图23：锂电池4-6月价格稳定（元/瓦时） 4、行业动态：特斯拉2023年将在泰国交付上海产电动车 4.1、新上市车型：比亚迪等新车上市 本周（12.5-12.9）主要有12款新车和改款车上市。 表6：本周上市新车一览（12.5-12.9）：比亚迪等新车上市 4.2、行业重要新闻：特斯拉2023年将在泰国交付上海产电动车 1、AFS：12月全球或因缺芯再减产逾20万辆车 根据汽车行业数据预测公司AutoForecastSolutions（以下简称为“AFS”）的最新数据，截至12月4日，由于芯片短缺，2022年全球汽车市场累计减产约418.6万辆汽车。AFS预计，由于芯片供应不足，12月全球各地区还有可能再减产20多万辆汽车，2022年全球汽车市场累计减产量将攀升至439.3万辆。 【资料来源：盖世汽车，2022-12-06】 2、10月全球电动车销量同比增55% 根据CleanTechnica的数据，2022年10月，全球电动汽车销量继续保持强劲势头，同比大增55%至932,191辆，渗透率达到16%。比亚迪宋Plus、Model Y和五菱宏光MINI EV是10月全球最畅销的三大电动车型。 【资料来源：乘联会官方微信公众号，2022-12-06】 3、拓普集团空气悬架系统获得7个项目定点 12月6日，拓普集团宣布，公司空气悬架系统新增7个项目定点。涉及产品为前空气弹簧总成、后空气弹簧总成、集成式空气供给单元（气泵、阀体、ECU一体化），预计2023年第三季度陆续量产。 【资料来源：Marklines，2022-12-07】 4、新势力新能源品牌“自游家”宣布首款车型短期内无法交付 12月7日，新势力新能源品牌“自游家”在官方微信公众号发布公告称，其首款中大型电动SUV“自游家NV”短期内无法交付，将在48小时内全额退款，涉及用户人数超过2.4万。自游家NV在10月8日宣布上市，共推出2款纯电版和1款增程版车型，在位于江苏常州的大乘汽车金坛工厂生产。 【资料来源：Marklines，2022-12-07】 5、月销首破10万辆大关后，特斯拉再推6000元“限时优惠” 12月7日，特斯拉宣布推出“限时现车福利”：12月7日至12月31日，购买符合条件的特斯拉现车并完成交付，将额外享受6000元福利。此前，特斯拉刚推出12月限时福利，包括现车保险补贴4000元、可兑换5000公里超充额度的积分奖励等。也就是说，两项购车福利叠加，年内购买特斯拉的用户可享10000元的现金折扣优惠。从上述两项购车福利的限制条件（时间限制、现车并完成交付）来看，特斯拉此举是为了冲刺全年销量目标。 【资料来源：盖世汽车，2022-12-07】 6、特斯拉2023年将在泰国交付上海产电动车 12月7日，特斯拉公司在泰国（东南亚第二大经济体）推出两款电动车型：Model 3和Model Y，标志着特斯拉正式开始进军这个长期以来由日本汽车制造商主导的市场。特斯拉计划通过在线渠道在泰国销售电动车，两款车从12月7日开始