汽车行业跟踪：新能源车市高低两端结构向好

汽车行业跟踪（2024.6.24-2024.6.30）：新能源车市高低两端结构向好 汽车行业 2024年6月30日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理 邮箱：xuguoquan@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪（2024.6.24-2024.6.30）：新能源车市高低两端结构向好 2024年6月30日 本期内容提要: 新能源车市高低两端结构向好。5、6月行业整体迎来淡季，5月全国乘用车市场零售171.0万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%；6月1-23日，乘用车市场零售108.7万辆，同比去年同期下降12%，较上月同期增长2%。但从细分结构看高低两端结构向好，淡季不淡。 高端市场持续攀升，华为、理想销量领衔。根据乘联分会数据，2024年1-5月30万元以上车型销售份额为14.2%，相比之下2021年、2022年、2023年份额分别为9.6%、10.4%、13.1%，高端市场渗透率正逐步提升。根据数典汽车销量网数据，5月问界M9增程版、理想L6分别实现销量1.45、1.29万辆，同比增长31.0%、265.6%；6月前三周问界M7、理想L6持续维持在周销量4000台左右。我们看好华为赋能的赛力斯、北汽蓝谷，以及理想的持续放量机遇。 中低端市场：比亚迪加速抢占合资基盘客户。根据数典汽车销量网数据，比亚迪六月前三周分别实现销量5.3万辆、5.8万辆、6.8万辆，其中海鸥、元PLUS、宋PLUS、宋Pro、秦PLUS等车型销量在第三周（6.17-6.23）周销量均突破5000台，位列单周销量排名前十，新上市的秦L实现销量4980台，环比持续提升。比亚迪正加速抢占合资基盘市场，周度销量前十的车型目前仅剩日产轩逸、上汽大众朗逸。 投资建议：展望2024年全年，我们认为汽车板块仍需重点把握“头部品牌份额集中+智能化提速+出海&全球化”三大机遇。 整车建议关注：①处于强新车周期&规模效应释放的【比亚迪、赛力斯】；②受益出口占比快速提升的【长城汽车】及客车、重卡龙头 【宇通客车、潍柴动力、中国重汽】等。 零部件建议关注：①绑定强势车企/爆款车型：受益于问界M9销量提升，以及M5、M7新款订单旺盛，建议关注配套价值量高、业绩弹性大的华为智选产业链【博俊科技、沪光股份、拓普集团、星宇股份、瑞鹄模具】等；②前期减值结束，低基数下业绩有望持续反转的【双林股份】等；③零部件出口链如【冠盛股份】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得下跌。本周（6.24-6.28）汽车板块-2.23%，居中信一级行业第20位，跑输沪深300指数（-0.97%）1.26pct，跑输上证指数（-1.03%）1.21pct。 商用车板块录得上涨，商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车子板块录得下跌。本周乘用车板块-2.49%，摩托车及其他板块-5.96%，商用车板块+1.18%，汽车零部件板块-2.64%，汽车销售及服务板块-7.05%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+0.87%）录得上涨；商用车板块潍柴动力（+5.52%）录得上涨；零部件板块通达电气（+14.36%）、万通智控（+11.82%）、东安动力（+11.33%）、恒勃股份 （+9.91%）、天汽模（+8.96%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）宝马将推出匝道辅助功能，全新5系/X5/7系等10余款车型适配；（2）在华销量已连跌5年，日产汽车宣布关闭中国常州工厂；（3）最高加征38.1%关税，中欧就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商；（4）麦肯锡调查：近半美国电动汽车车主考虑重回油车阵营；（5）欧洲汽车巨头Stellantis威胁英国政府：若无举措刺激电动汽车需求，将在当地停产；（6）美国要求AEB系统能在100公里/时的时速下刹停，遭众车企反对。 国内速递：（1）国家发改委等部门：鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标；（2）长城汽车计划今明两年在马来西亚、印尼和越南新建工厂，实现当地组装；（3）华为重塑自动驾驶，鸿蒙编程语言亮相；（4）杀入“两田”老家：比亚迪电动轿车海豹登陆日本市场，528万日元起；（5）哪吒冲刺港交所IPO。 本周聚丙烯周均价环比上涨，碳酸锂、铜、铝、冷轧板、天然橡胶周均价环比下降。聚丙烯均价周环比+0.44%，碳酸锂均价周环比-3.48%，铜均价周环比-2.21%，铝均价周环比-1.27%，冷轧板均价周环比-0.89%，天然橡胶均价周环比-0.30%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.26月乘用车市场回顾9 4.3本周聚丙烯周均价环比上涨，碳酸锂、铜、铝、冷轧板、天然橡胶周均价环比下降9 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值11 5、新车上市情况11 5.1本周新车型发布一览11 6、近期重点报告12 7、行业评级18 8、风险因素18 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）8 表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览11 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：6月乘联会口径日均零售概况9 图5：6月乘联会口径日均批发概况9 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）10 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）10 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化11 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（6.24-6.28）汽车板块-2.23%，居中信一级行业第20位， 跑输沪深300指数（-0.97%）1.26pct，跑输上证指数（-1.03%）1.21pct。 商用车板块录得上涨，商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车子板块录得下跌。本周乘用车板块-2.49%，摩托车及其他板块-5.96%，商用车板块+1.18%，汽车零部件板块-2.64%，汽车销售及服务板块-7.05%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+0.87%）录得上涨；商用车板块潍柴动力（+5.52%）录得上涨；零部件板块通达电气（+14.36%）、万通智控（+11.82%）、东安动力 （+11.33%）、恒勃股份（+9.91%）、天汽模（+8.96%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 银行指数石油石化指数 电力及公用事业指数 交通运输指数国防军工指数 传媒指数有色金属指数 建筑指数通信指数钢铁指数 食品饮料指数 机械指数综合指数家电指数建材指数 综合金融指数轻工制造指数 煤炭指数纺织服装指数 汽车指数电子指数 消费者服务指数基础化工指数商贸零售指数农林牧渔指数 电力设备及新能源指数 医药指数非银行金融指数计算机指数 房地产指数 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 乘用车 600733.SH 002594.SZ 000800.SZ 600104.SH 000572.SZ 000338.SZ 600609.SH 600166.SH 000951.SZ 600066.SH 北汽蓝谷 比亚迪一汽解放上汽集团 海马汽车 0.87 -0.17 -1.14 -1.35 -2.55 5.52 -1.70 -1.75 -2.25 -2.90 汽车零部件 商用车 潍柴动力 金杯汽车福田汽车中国重汽 宇通客车 603390.SH 300643.SZ 600178.SH 301225.SZ 002510.SZ 300507.SZ 603586.SH 600660.SH 603950.SH 301170.SZ 通达电气 万通智控东安动力恒勃股份天汽模苏奥传感金麒麟福耀玻璃长源东谷 锡南科技 14.36 11.82 11.33 9.91 8.96 8.49 7.89 6.04 5.89 5.55 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 宝马将推出匝道辅助功能，全新5系/X5/7系等10余款车型适配。IT之家6月22日消息，据“宝马客”消息，宝马将在国内推出匝道辅助功能（AutoLaneGuidance），该功能可与带视线确认的自动变道辅助功能相配合，适配车型将包括宝马5系/i5、7系、i7、X5、X7等。（来源：IT之家、宝马客） 在华销量已连跌5年，日产汽车宣布关闭中国常州工厂。快科技6月23日消息，据报道，日产汽车将削减在华产能约10%，其位于江苏省常州市的与中国东风汽车的合资乘用车工厂将于21日被关闭，该工厂的年产能约13万台。日产发言人表示，这是为了优化生产， 该公司仍致力于发展中国业务；日产在全球最大汽车市场的总产能为160万辆，常州工厂占其中约8%。据悉，此次即将关闭的常州工厂，实际为郑州日产的分公司，但在2018年时，东风日产全盘收购了郑州日产常州分公司。收购完成后，又增资10亿元进行生产升级 改造，直到2020年11月18日，东风日产常州工厂正式投产，当时年产能达到12万辆， 主要生产日产品牌车型。而今，常州工厂关闭之后，此前在该厂生产的日产逍客系列车型，将转到日产大连工厂。事实上，日产在国内关闭工厂，也与近期其销量不断下滑有关；数据显示，日产中国已连续五年销量同比下滑，而最近的2023年，日产中国销量为793,768台，同比减少16.1%。（来源：快科技） 最高加征38.1%关税，中欧就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商。欧方裁决披露中的认定缺乏事实和法律基础。欧委会罔顾中国电动汽车优势来自开放竞争的客观事实，罔顾世贸组织规则，罔顾中国相关企业对有关调查的全面配合，人为构造并夸大所谓的“补贴”项目，滥用“可获得事实”规则，裁出畸高的补贴幅度，是赤裸裸的保护主义行为，是制造并升级贸易摩擦，是以“维护公平竞争”为名行“破坏公平竞争”之实，是最大的“不公平”。欧方此举不仅损害了中国电动汽车产业合法权益，也将扰乱和扭曲包括欧盟在内的全球汽车产业链供应链。（来源：IT之家、商务部） 麦肯锡调查：近半美国电动汽车车主考虑重回油车阵营。IT之家6月23日消息，知名管 理咨询公司麦肯锡的