4月新能源零售渗透率43.7%，预计5月车市稳中向好

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨0.8%，沪深300上涨1.7%。估值上，截止5月10日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为21倍，较前一周上涨1.3%。 投资建议：乘用车方面，4月乘联会统计乘用车零售153.2万辆，环比-9.4%，同比-5.7%。其中，新能源零售67.4辆，同比+28.3%，环比-5.7%，渗透率43.7%，同比提升11.7pp。随着国家“以旧换新”的政策落地实施、各地相应政策措施出台与跟进，叠加车市新品价格战阶段性降温，市场观望情绪下降，有益于车市逐步走强，预计5月车市零售会好于4月，新能源乘用车渗透率有望持续提升。商用车方面，据中汽协数据，4月重卡市场（含底盘、牵引车）销售8.23万辆，环比下降29%，同比下降1%。截止4月30日，国内汽柴比为0.53，天然气重卡继续保持经济性优势。投资机会方面，建议关注以旧换新政策给整车板块带来的机会；此外，建议关注气价持续低位振荡给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。 乘用车：4月，乘联会统计乘用车零售153.2万辆，环比-9.4%，同比-5.7%。 近期，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，对汽车行业重大利好，在政策推动下，有望进一步撬动汽车消费需求，在存量中挖掘增量，形成更新换代效应。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪 （600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子 （688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。 新能源汽车：4月，乘联会统计新能源零售67.4万辆，同比+28.3%，环比-5.7%，渗透率43.7%，同比提升11.7pp。在用车环境持续优化，叠加以旧换新政策落地给新能源带来的窗口期，预计国内新能源渗透率将得到进一步提升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：高工智能汽车研究院监测数据显示，2024Q1前装标配ADAS（含L0）交付295.15万辆，同比+29.15%，搭载率达到61.69%。其中，L2级辅助驾驶（不含NOA）前装标配交付177.98万辆，同比+36.35%，搭载率提升至37.20%；高阶NOA部分，前装标配交付24.95万辆，同比+199.88%，搭载率首次突破5%，继续保持高增长态势。建议关注：1）新车周期推动下的华为、理想、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份 （601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 商用车：据中汽协数据，4月，商用车产销分别完成35.8万辆和35.7万辆，环比分别下降18.3%和22%，同比分别增长0.8%和2.8%。其中，商用车国内销量28.3万辆，环比下降25.6%，同比下降1.6%；商用车出口7.4万辆，环比下降4.2%，同比增长24%。卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售31.26万辆，环比下降23%，同比增长1%。其中，重卡市场（含底盘、牵引车）销售8.23万辆，环比下降29%，同比下降1%。截止4月30日，国内液化天然气市场价为4182.10元/吨，同比-7.1%，环比+4.7%，汽柴比为0.53，受益于气源供给充足影响，预计短期内国内气价仍将低位振荡，天然气重卡将继续保持经济性优势，利好天然气重卡板块。此外，建议持续关注“大规模设备更新”政策落地带来的内需向上机会以及海外市场机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期的风险等。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5735.38点，上涨0.8%。沪深300指数报收3666.28点，上涨1.7%。子板块方面，乘用车板块上涨0.4%；商用载客车板块上涨6.6%；商用载货车板块下跌1.7%；汽车零部件板块上涨0.3%；汽车服务板块下跌2.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第9位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，5.6-5.10） 图2：行业走势排名（5.6-5.10） 估值上，截止5月10日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为21倍，较前一周上涨1.3%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是钱江摩托、隆鑫通用、久祺股份、新日股份、春风动力； 跌幅前五依次是*ST威帝、中路股份、中路B股、北汽蓝谷、光洋股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.6-5.10） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.6-5.10） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.4%，铜价上涨0.2%，铝价上涨1%，天然橡胶期货价格下跌1.1%，布伦特原油期货价格下跌0.2%，浮法玻璃价格下跌1.5%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 北京/上海/河北/山东等17省市发文商用车新一轮“换车”风口将至：截至5月9日，已有北京、上海、河北、浙江、山东、山西等全国近20个省市发文，抢抓以旧换新政策红利，加快培育新质生产力。大规模设备更新和消费品以旧换新，既利当前、又利长远，既稳增长、又促转型，既利企业、又惠民生，具有全局性战略性重大意义。对于正处于存量市场的商用车行业而言，也有着重要的战略意义，有望推动商用车行业新旧动能转换，加速存量淘汰、刺激置换需求，为商用车行业发展带来了新的机遇。在这波不可错过的政策红利之下，商用车企业们也出台了以旧换新购车优惠政策，为想要买车的用户带来实实在在的好处。可以想见，今年，新能源公交车、天然气重卡、新能源物流车等车型或将迎来新一轮销量爆发。 （来源：第一商用车网） 特斯拉大重组推动FSD入华，全球裁员All in自动驾驶：在电动车巨头特斯拉全力押注自动驾驶技术之际，该公司CEO马斯克正在全球范围内掀起一轮“高管洗牌”。第一财经记者从多方了解到，此轮特斯拉此轮业务重组的重要方向是推动其自动驾驶技术FSD软件的落地，包括在中国的发展。截至目前，中国相关部门尚未批准特斯拉FSD功能的使用，尽管中国用户可以购买FSD软件。目前中国车主可以使用的是特斯拉的辅助驾驶Autopilot功能，可在高速道路上开启。FSD是更自主的辅助驾驶功能，可用于城市公共道路，包括自动停车、自动变道和交通导航。（来源：第一财经） 蔚来推出子品牌乐道L60轿跑纯电SUV即将亮相：5月10日消息，昨日，在蔚来汽车的第50万辆量产车下线仪式上，公司创始人兼CEO李斌宣布了一个重磅消息：蔚来旗下子品牌乐道将于本月15日正式发布。这一全新品牌的出现，标志着蔚来进一步拓宽其产品线，以满足更多消费者的需求。乐道品牌的首款车型被命名为L60，定位为轿跑纯电SUV。 据悉，这款车型是基于蔚来先进的第三代技术平台NT3.0进行开发的，主打家用市场，其竞争对手直指特斯拉的Model Y。最近，网络上已经曝光了L60的无伪谍照，引发了消费者和业界的广泛关注。从曝光的照片来看，L60的设计风格与蔚来品牌保持了一致性，但更加年轻化和动感。车头部分，分体式大灯设计依然保留，与下方的雾灯区域造型相互呼应。该车取消了激光雷达，取而代之的是两颗高像素摄像头，这预示着L60将采用纯视觉智能驾驶解决方案。（来源：ITBEAR科技资讯） 工信部等三部门联合印发《电动自行车行业规范条件》《电动自行车行业规范公告管理办法》：为加强电动自行车行业管理，促进电动自行车企业规范化发展，提升电动自行车产品质量安全水平，推动我国电动自行车行业高质量发展，工业和信息化部会同市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》、《电动自行车行业规范公告管理办法》，于4月30日正式印发。（来源：工信微报） 关停退出，全球轮胎产能大变局：近日，山东省发展和改革委员会，发布关于关停退出“两高”项目清单的公示。依据《山东省人民政府办公厅关于印发坚决遏制“两高”项目盲目发展的若干措施的通知》（鲁政办字〔2021〕98号）有关规定，经过省市县三级联合审查，现对第一批关停退出“两高”项目进行公示，公示无异议后予以公告。其中，涉及到的企业有600多家，轮胎行业涉及企业项目有8家。包括青岛奎星轮胎有限公司、山东君诚橡胶科技有限公司、烟台恒宇橡胶有限公司等轮胎企业。"两高”项目关停，从根源上遏制高耗能、高排放、低水平项目的盲目发展。不只是山东，全球范围内关于轮胎产能的大清退行动也在继续。2024年3月，固特异亚太区总裁Nathaniel Madarang发表内部声明，将于2024年6月30日开始，关闭马来西亚莎阿南轮胎厂，预计将于今年年底完成关闭。欧洲、亚洲、美洲大陆，几乎每个月都有轮胎企业宣布关停工厂。全球范围内轮胎产能变化拉开帷幕。（来源：轮胎商业） 充换电需求快速提升新能源车企加码补能业务：5月8日，国内换电阵营再添重量级汽车集团。蔚来汽车与广汽集团签署了充换电战略合作协议，双方将在换电产业涉及的电池标准、换电车型研发及定制、换电服务网络建设及运营等领域开展全方位合作。近日重庆的西部科学城投用了一个超级充电站，可满足180台新能源汽车同时充电、40台换电重型卡车循环换电。与几年前建的普通充电站相比，新能源乘用车5分钟就可充30千瓦时电，续航200公里。据悉，重庆已建成超级充电站15个，未来将对现有充电站升级改造为超充站，形成“1公里超充圈”，满足多样化快速充电需求。（来源：中国网汽车） 宝马首席执行官反对欧盟对中国电动汽车征收额外关税：5月9日，德国宝马集团首席执行官齐普策（Oliver Zipse）表示，欧盟可能对从中国进口的电动汽车征收额外关税的措施只会“搬起石头砸自己的脚”，他认为“欧洲的汽车工业不需要贸易保护”。同时，齐普策警告，对中国电动汽车加征关税还会危及欧盟的减排计划。（来源：财联社汽车早报） 售18.98万元起星途星纪元ET上市：5月9日，星途星纪元ET正式上市，指导价18.98万-31.98万元。星纪元ET基于奇瑞E0X电动平台打造，定位中大型SUV。星纪元ET全系标配主动刹车、车道保持、疲劳监测、360度全景影像、全速自适应巡航、全景天窗等配置。 动力方面，星纪元ET提供纯电和增程两种选择，纯电车型全域800V高压系统，配备CDC电磁减振系统+空气悬架；增程车型纯电续航200km，综合续航超过1500km。（来源：财联社汽车早报） 3月欧洲电动汽车销量同比下滑8%：据外媒报道，3月份欧洲电动汽车销量同比下滑8%，部分原因是去年3月欧洲电动汽车销量尤其强劲。然而，今年第一季度，欧洲电动汽车销量同比依然提升了大约