股指期货半年报：中美共振主动补库，强化周期风

联系邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894 投资咨询：Z0000112 2024年6月28日 目录CONTENTS 01 02 03 04 05 1 市场在2月初探底回升，严刑竣法，市场生态已发生根本性改变 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 全球主要指数和A股主要指数二季度涨跌幅（至6月28日） 全球主要指数二季度涨跌幅（%） 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 A股主要指数二季度涨跌幅（%） 0.00 上证指数深证成指沪深300中证500上证50中证1000创业板指科创50指数 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 上证指数 深证50 沪深300 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 标普500 法国CAC40 英国富时100 德国DAX 恒生指数 巴西IBOVESPA指数 日经225 韩国综合指数 澳洲标普200 印度SENSEX30 胡志明指数 科创50 中证1000 北证50 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 -120.00 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 外资持续看好中国资本市场，但6月份北向资金流出压力有所加大 180.00 130.00 80.00 30.00 -20.00 -70.00 2024-01-02 2024-01-04 2024-01-08 2024-01-10 2024-01-12 2024-01-16 2024-01-18 2024-01-22 2024-01-24 2024-01-26 2024-01-30 2024-02-01 2024-02-05 2024-02-07 2024-02-19 2024-02-21 2024-02-23 2024-02-27 2024-02-29 2024-03-04 2024-03-06 2024-03-08 2024-03-12 2024-03-14 2024-03-18 北向资金 2024-03-20 2024-03-22 2024-03-26 2024-03-28 2024-04-03 2024-04-09 2024-04-11 2024-04-15 2024-04-17 2024-04-19 2024-04-23 2024-04-25 2024-04-29 2024-05-06 2024-05-08 2024-05-10 2024-05-14 2024-05-17 2024-05-21 2024-05-23 2024-05-27 2024-05-29 2024-05-31 2024-06-04 2024-06-06 2024-06-11 2024-06-13 2024-06-17 2024-06-19 2024-06-21 2024-06-25 2024-06-27 证监会：《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》 •严把入口关，坚决执行科创属性评价标准，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。 •适应新质生产力相关企业投入大、周期长、研发及商业化不确定性高等特点，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突�的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性。 •健全激励约束机制，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励，与投资者更好实现利益绑定。 •丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，研究适时推�科创50指数期货期权。 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 最高法发布财务造假典型案例，全方位各环节打击财务造假行为 •财务造假行为破坏了整个市场规则和诚信体系建设，严重损害人民群众合法权益。 •全方位各环节打击财务造假行为，全面落实“零容忍”要求。人民法院对于证券发行人、主办券商、财务顾问、会计师事务所等众多财务造假主体，根据各自过错予以相应刑事与民事打击。 •惩首恶、打帮凶，坚持“过责相当”原则。证券发行企业的大股东和实控人是财务造假的首恶，首先应予以严惩。 •民事行政刑事手段并重，形成立体追责体系。财务造假严重破坏资本市场秩序，应通过刑事、行政和民事立体追责体系打击治理。 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 上市公司回购金额已超2023年全年 •Wind数据显示，截至6月24日17:00，今年以来，超过1900家上市公司发布回购公告。 •超过1600家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额达964.28亿元，创历史同期新高，并超过2023年A股市场全年的回购金额914.15亿元。 •对于投资者而言，上市公司回购是一项重要的积极信号，往往表示公司对于盈利能力增长和盈利质量改善的信心，有助于维护公司价值；同时也能够向投资者释放积极信号，提振投资者对于上市公司后续发展的预期。 •在A股市场今年以来的回购潮中，实施注销式回购逐渐普及。上市公司回购股份后进行注销，意味着这些股份将不再参与二级市场流通，股本减少，每股收益、每股净资产回报率、每股分红等财务指标有望提升，从而提高上市公司股票的内在价值。 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 2 5月工业生产者购进价格指数同比增速为-1.7%，前值-3.0%，回升提速，上行方向 工业生产者购进价格指数PPIRM同比（%） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 1996-10 1997-10 1998-10 1999-10 2000-10 2001-10 2002-10 2003-10 2004-10 2005-10 2006-10 2007-10 2008-10 2009-10 2010-10 2011-10 2012-10 2013-10 2014-10 2015-10 2016-10 2017-10 2018-10 2019-10 2020-10 2021-10 2022-10 2023-10 -15.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 5月产成品存货累计同比增速为3.6%，前值3.1%，处于主动补库存进程中 产成品存货累计值同比增速（%） 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2003-02 2003-06 2003-10 2004-03 2004-07 2004-11 2005-04 2005-08 2005-12 2006-05 2006-09 2007-02 2008-02 2009-02 2010-02 2011-02 2011-06 2011-10 2012-03 2012-07 2012-11 2013-04 2013-08 2013-12 2014-05 2014-09 2015-02 2015-06 2015-10 2016-03 2016-07 2016-11 2017-04 2017-08 2017-12 2018-05 2018-09 2019-02 2019-06 2019-10 2020-03 2020-07 2020-11 2021-04 2021-08 2021-12 2022-05 2022-09 2023-02 2023-06 2023-10 2024-03 -5.00 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 4月原材料及中间品库存同比增速为2.1%，前值0.3%，主动补库存提速 25 20 15 10 5 0 -5 2012-02 2012-04 2012-06 2012-08 2012-10 2012-12 2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 2014-02 2014-04 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 原材料及中间品库存累计值同比增速（%） 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-03 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 4月原材料及中间品库存环比增长2233亿元，主动补库存提速 原材料及中间品库存累计值（亿元） 原材料及中间品库存累计值环比增量（亿元） 105000 4000 100000 3000 95000 2000 90000 1000 85000 0 80000 -1000 75000 -2000 70000 65000 -3000 -4000 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 5月中国出口金额3023亿美元，当月同比增速大增7.6%，显示出口景气提升 中国�口金额当月值（亿美元） 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 中国�口当月值同比增速（%） 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04 -5.00 -10.00 -15.00 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 请务必阅读文后免责声明数据来源：WIND，格林大华期货 5月韩国、越南出口金额同比增速分别为11.5%、12.