申万机械安徽合力乘电动化之风踏全球化浪潮国内叉车龙头公

国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一 叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋#1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上#2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18【申万机械】安徽合力：乘电动化之风，踏全球化浪潮 国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一 叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋#1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上#2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18%水平，仍有提升空间。 随着锂电叉车经济性凸显，叉车电动化进程有望加速#3）国际化：国产叉车具备性价比、交期、锂电产业链领先优势，电动化赋能国产叉车在全球化进程中弯道超车，有望推动产品结构优化，带动行业规模及利润率中枢上移 顺应电动化趋势，完善全球化布局及产业结构#电动化：积极加大研发力度，突破多项电动核心技术，2023年电动叉车销量占比57.17%#全球化：国内外营销服务体系完善，产品销往150多个 国家和地区，叉车出口量逐年上升，2023年整机出口同增21%#产业链布局：围绕叉车布局零部件、后市场、智能物流等业务，打造产业链协同优势。2023年公司后市场营收占比17%，对比丰田43%水平仍有较大提升空间 预计2024-2026年归母净利润15.5/18.3/21.6亿元，对应PE分别11x/10x/8x，低于行业均值，首次覆盖给予“买入”评级 原文链接#小程序：//申万宏源研究/K8J2XKM1orXnDTD欢迎联系申万机械王珂/刘建伟/苏萌