巴拿马 ： 2024 第四条磋商 - 新闻稿 ； 和工作人员报告

巴拿马 货币基金组织国家报告第24/188号 2024年6 月 2024第四条咨询-新闻稿和工作人员报告 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2024年与巴拿马进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结执行局在2024年6月3日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与巴拿马的第四条磋商。 The工作人员报告在2024年3月1日与巴拿马官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组为执行董事会的审议准备。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年5月16日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 A债务可持续性分析由基金组织工作人员编写。下面列出的文件已单独发布。 选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/244 IMF执行董事会结束2024年第四条与巴拿马的磋商 立即释放 Washington,DC–2024年6月27日：6月3日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了与巴拿马的第四条磋商。1审计委员会在没有开会的情况下审议并认可了工作人员考绩。 62 F 巴拿马在COVID-19之前的20年里发展非常迅速，但受到大流行的打击非常严重。从1994年到2019年，人均GDP从占美国人均GDP的33%增加到48%。快速增长是由前所未有的建筑和投资热潮推动的，其中包括大型建筑项目，如扩大巴拿马运河和托库门机场，以及扩大受益于这些项目的服务和物流部门。从供应方面来看，趋同在很大程度上是由就业占人口比率的急剧上升所支撑的。这是人口转变，女性劳动力参与率增加以及失业率大幅下降的结果。2020年，GDP下降了17.7%，降幅比其他国家大得多。严格的封锁，建筑业关闭六个月，导致投资下降50％，是导致急剧下降的关键因素。 大流行后的强劲反弹在2023年继续。连续第三年，实际GDP增长令人惊讶，在2023年达到7.3％。快速增长是由建筑，零售和批发贸易，运输和物流的反弹推动的。从支出方面来看，增长是由非常强大的固定资本信息驱动的，而私人消费增长滞后于GDP增长。国内生产总值现在远高于新冠肺炎之前的水平，失业率接近危机前的水平。自2020年以来，GDP增长了39％，自2019年以来增长了14％，并在2022年超过了危机前的水平。 然而，私人消费仍低于2019年的水平。失业率从2019年的7.1%飙升至2020年的18%，此后在2023年8月 回落至7.4%。财政赤字占GDP的比例从2020年的10.0%下降到2023年的3.0%，符合《社会和财政责任法 》。巴拿马于2023年11月退出FATF灰色名单。 在几个不利因素中，预计经济将放缓，前景不确定。预计2024年GDP增长率将降至2.5%，这主要是由于CobrePaamá铜矿的关闭。该矿直接和间接贡献了巴拿马GDP的约5％。非矿业部门的增长也可能放缓，因为大流行的强劲反弹可能已经走到了尽头，巴拿马面临着更高的融资成本。近期经济前景存在很大程度的不确定性 ，风险平衡向下行倾斜。主要风险包括投资等级的损失，进一步的社会动荡，铜生产结束（包括国际仲裁程序）的影响。 1根据《国际货币基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，该报告构成了执行董事会讨论的基础。 2 和外部风险。从中期来看，国内生产总值预计将增长约4％，但存在相当大的不确定性，因为建筑和投资不太可能提供与大流行前相同的支持。此外，就业人口比率（这是繁荣时期快速增长的重要驱动力）显着增加的空间有限。 执行局评估2 63F 巴拿马已经从大流行中强劲复苏，但2024年的增长预计将下降，风险平衡将面临下行。主要风险包括投资级地位的丧失和融资成本的进一步上升。美元化的经济增加了保持财政可持续性和金融稳定的重要性。外部立场被评估为大致符合基本面和合意政策所隐含的水平。 巴拿马在减少财政赤字方面取得了重大进展。财政赤字从2020年的10.0％下降到2023年GDP的3.0％ ，与SFRL的目标一致，尽管也受到一次性收入来源的帮助。 要达到2024年财政赤字占GDP的2.0％的目标，将需要过度大幅压缩公共投资。从周期性角度来看，2024年财政赤字占GDP的4％将是足够的，可以避免过度的投资压缩，并允许对Minera永久损失的财政收入进行更渐进的调整。 SFRL将财政赤字减少到GDP的1.5％的目标仍然是适当的。如果未来几年赤字保持在GDP的4%左右，债务比率就不会进一步下降，公共财政容易受到新的冲击。为确保公共债务呈稳步下降趋势，2025年公共财政战略应包含一项可靠的多年财政整顿计划，以将赤字减少到2027年占GDP1.5％的SFRL目标。如果没有可信的计划，主权评级进一步下调的风险很高，这将增加融资成本并加剧可能的不利债务动态。 没有最后贷款人和存款保险，银行体系必须保持充足的资本和流动性。巴拿马银行体系在应对严重衰退情景方面似乎具有广泛的弹性，但在利率上升和经济放缓的背景下，风险有所增加。当前银行体系的资本充足率和流动性指标均远高于监管最低值，持续密集的监管和监测以及拓展宏观审慎政策工具包有助于缓解未来资产质量和流动性风险。最近的FSAP概述了一项改革议程，这将有助于巩固金融稳定并促进进一步的金融发展。所有开展FATF定义的金融活动的金融科技公司都应受到反洗钱/CFT监管和监督。 Forincomecongensationtocontinue,laborproductivitygrowthwillneedtoaccelerate.Thedemographictransitionhaslargelyrunitscourse,andlaborforceparticipationinPanareaandinhigh-incomecountries. 2当执行局同意可以在不举行正式讨论的情况下审议提案时，执行局根据其超时程序作出决定。 3 外国直接投资、提高教育和治理质量以及减少非正规就业份额将是促进劳动生产率和增长的关键。 4 巴拿马：部分社会和经济指标，2020-26 人口（百万，2023年） 4.4 贫困线（2019年百分比） 21.5 人口增长率（百分比，2023年） 1.3 成人识字率（百分比，2019年） 95.7 出生时预期寿命（年，2021年） 76.2 人均GDP（美元，2022年） 17,411 总失业率（百分比，2023年8月） 7.4 国际货币基金组织配额（特别提款权 376.8 ，百万） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Projections 2026 （百分比变化） 生产和价格 实际国内生产总值（2007年价格） -17.7 15.8 10.8 7.3 2.5 3.0 4.0 居民消费价格指数（平均） -1.6 1.6 2.9 1.5 1.9 2.0 2.0 居民消费价格指数（年终） -1.6 2.6 2.1 1.9 2.4 2.0 2.0 产出缺口（占潜力的百分比） -17.9 -7.1 -1.0 0.0 -2.0 -1.0 0.0 需求组成部分(不变价格) 公共消费 11.9 6.0 3.6 2.6 5.2 -2.5 -0.2 私人消费 -10.1 5.3 -1.2 1.3 2.5 3.0 4.0 公共投资1/ -65.9 38.9 9.5 7.0 -13.7 -5.5 -9.7 私人投资 -44.7 30.1 25.5 11.0 2.5 3.0 4.0 出口 -21.6 29.6 26.2 -1.5 22.9 -1.8 -7.7 Imports -31.8 34.0 34.8 19.7 -23.4 3.3 3.0 金融部门私营部门信贷 -2.6 1.5 6.4 3.4 4.5 5.0 6.1 广义货币 9.5 4.1 -1.9 2.1 4.8 5.0 6.1 平均存款利率（百分比） 1.8 1.4 1.8 5.1 平均贷款利率(百分比) 7.7 7.6 7.7 9.8 （占GDP的百分比） 储蓄-投资平衡 国内投资总额 24.8 32.4 41.2 48.5 26.6 29.6 34.9 公共部门 2.4 3.0 2.8 2.8 2.4 2.2 1.9 私营部门 22.4 29.4 38.4 45.6 24.2 27.4 33.0 国民总储蓄 24.5 29.3 37.3 35.7 36.6 37.2 37.1 私营部门 -2.2 -0.1 1.9 2.6 0.7 1.7 2.6 公共部门 26.7 29.4 35.4 33.0 35.9 35.5 34.5 公共财政1/ 收入和赠款 20.3 20.2 19.8 21.1 20.6 20.6 20.8 支出 29.2 25.4 23.0 23.3 23.7 22.6 21.5 当前包括利息 22.0 19.5 17.4 17.7 19.0 18.3 17.8 Capital 7.2 5.9 5.6 5.6 4.7 4.3 3.7 总体平衡，包括ACP -8.9 -5.2 -3.2 -2.2 -3.2 -2.0 -0.7 总余额，不包括ACP -10.0 -6.4 -4.0 -3.0 -4.0 -3.0 -2.0 公共债务总额 非金融公共部门债务2/ 62.0 55.6 53.7 52.2 54.1 55.1 54.3 外部 51.1 48.7 47.7 47.2 47.7 47.0 46.0 国内 10.9 6.9 6.0 5.0 6.4 8.0 8.3 ACP的债务 4.0 3.1 2.4 1.9 1.6 1.2 0.9 Other3/ 4.8 4.7 4.3 3.9 3.8 3.6 3.4 外部部门 经常账户 -0.3 -1.2 -4.0 -12.6 10.1 7.6 2.2 科隆自由区的净出口 1.2 0.2 -1.8 -13.7 8.0 6.0 0.6 石油净进口量 1.6 2.9 4.8 3.5 3.3 3.0 2.8 外国直接投资净流入 0.1 2.4 3.5 1.8 1.9 2.0 1.9 外债 197.1 177.0 167.8 159.9 159.5 158.2 156.3 备忘录项目: 国内生产总值（百万美元） 57,087 67,407 76,523 83,382 87,347 91,731 97,309 资料来源:主计长；银行监管；和货币基金组织工作人员计算。1/包括巴拿马运河管理局(非加太)。2/根据2011年第31号法律的定义，非金融公共部门。3/包括国家NFPS定义之外的公共企业（ENA，ETESA和AITSA）和非合并机构的债务。 2024年5月16 日 巴拿马 2024年第四条磋商会工作人员报告 关键问题 背景。2023年GDP增长强劲（7.3％），自2020年经济低迷以来连续第三年超出预期。失业率接近危机前的水平，而通货膨胀有所缓和。政府债券利差在2023年下半年有所增加，因为市场开始担心未 能实现财政目标将导致失去投资级地位。然而，总财政赤字从2022年占GDP的4.0%下降到2023年的3.0%，社会和财政责任法(SFRL)的目标得以实现。在最高法院裁定与Miera铜矿的新合同违宪之后 ，政府下令关闭该矿。平均而言，银行的资本和流动性都很好，在不利的情