新游定档增强业绩增长确定性；端游下半年将恢复增长

根据提供的研报内容，总结如下：

**网易（NTES US）**在2024年的业绩展望中展现出积极的增长趋势，主要得益于新游的推出和现有游戏的优化。

1. 新游定档与增长预期

• 《永劫无间》手游：定档于7月25日上线，全网预约量超过3000万，预计成为第三季度手游增长的主要推动力。游戏自2021年在Steam平台上线后，全球玩家数量达到4000万，且在7月转免后，最高同时在线玩家日峰值较之前有1-2倍的提升。
• 《永劫无间》端游：在2023年7月转免费模式后，单日最高同时在线玩家数显著增加。手游版本针对移动端操作进行了优化，解决格斗博弈在触屏设备的操作难点。预计3季度和全年对网易的手游收入贡献分别为8%和5%。

2. 手游展望

• 预计第二季度手游收入同比增长15%，环比下降9%，主要受到季节性和新游上线空档期的影响。在《永劫无间》手游的推动下，第三季度有望抵消去年《逆水寒》的高基数效应，预计手游收入仍能实现平稳增长，全年增长13%。

3. 端游恢复增长

• 《魔兽世界》国服在6月27日开启软启动，预计在7月10日结束，暂未开通商业化。《梦幻》端游调整将于上半年结束，第三季度在《魔兽世界》回归及新游戏《七日世界》（7月10日全球公测）、《燕云十六声》端游（7月26日上线）的带动下，端游收入将呈现恢复趋势。全年预计下降个位数，表现取决于新游戏的性能。

4. 估值与评级

• 基于新游上线预期和非游戏业务盈利优化，上调2024年利润预测2%，维持目标价117美元/182港元，对应2024年18倍游戏业务市盈率。维持买入评级。

5. 财务数据

• 收入、成本、利润、现金流等详细财务数据表明，网易在2024年的收入预计将有稳定增长，尤其是随着新游的推出，预期对整体业绩产生积极影响。毛利率、净利润率等关键指标也显示出良好的盈利能力。

综上所述，网易在2024年的业绩展望乐观，特别是在新游的推动下，手游和端游收入预计都将有显著增长，同时在非游戏业务的优化下，整体盈利能力和市场地位将进一步提升。