传媒行业跟踪报告：DeepSeek计划上调API服务定价，《王者荣耀》IP新游《王者万象棋》定档9月

1行业周观点 DeepSeek宣布计划近期整体上调API服务定价，验证国产大模型行业从“低价换市场”转向“价值定价”的趋势。DeepSeek此前以低价策略成为价格战标杆，但巨大调用量导致算力资源承压，8月1日DeepSeek V4Flash单日处理Token达8万亿，8月4日出现容量不足问题。此次涨价并非需求走弱，反而印证AI模型需求旺盛、算力资源趋紧，行业竞争回归理性定价框架。建议持续跟踪DeepSeek调价方案落地、开发者迁移及行业价格中枢上移影响。

《王者荣耀》IP新游《王者万象棋》定档9月，是腾讯“王者宇宙”IP矩阵在策略赛道的重要落子。首曝即获5000万预约量，反映王者IP强大用户基础与跨品类转化潜力。官方公布IP联动、非遗文创合作等计划，为长线运营做准备。自走棋赛道进入存量深耕阶段，《王者万象棋》依托王者IP优势，有望激发市场活力，迎来新一轮爆发。建议持续跟踪公测流水、用户留存及联动运营节奏。

中长期建议重点关注具备算力自主可控、成本控制效率领先及清晰商业化路径的AI头部厂商，以及具备核心IP储备、跨品类研发能力及长线运营经验的游戏头部厂商，持续跟踪大模型API定价落地及IP衍生产品上线节奏。

2市场行情回顾 上周传媒行业（申万）上涨2.61%，跑赢沪深300指数0.29pct，跑输创业板指数3.94pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅14.05%，跑输沪深300指数15.44pct，跑输创业板指数25.29pct。估值低于2018-2025年均值水平26.24X，上周上涨至24.70X，下跌幅度5.87%。

3产业动态 3.1 AI：DeepSeek宣布计划近期整体上调API服务定价，现行价格V4-Flash输入（缓存命中）0.02元/百万Token，输出2元/百万Token；V4-Pro输入（缓存命中）0.025元/百万Token，输出6元/百万Token。 3.2 游戏：《王者荣耀》IP新游《王者万象棋》定档9月，全网预约人数突破5000万，公布IP联动、非遗文创合作等计划。 3.3 游戏：幻兽帕鲁IP新游《Palworld Online》预计2026年上线，延续开放世界框架，增加原创剧情并适配手机端操作。

4风险提示 政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI应用侵权风险；商誉减值风险。