传媒行业事件点评：OpenAI加大区域限制，关注国产大模型迁移方案

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 传媒行业事件点评 OpenAI加大区域限制，关注国产大模型迁移方案 2024年06月27日 [Table_Author] 分析师：陈良栋 分析师：李瑶 执业证号：S0100523050005 执业证号：S0100523090002 邮箱：chenliangdong@mszq.com 邮箱：liyao_yj@mszq.com 事件 ➢ 6月25日，开发者收到OpenAI的推送邮件，信中称：“自7月9日起，我们将开始阻止来自非支持国家和地区的API（应用程序接口）服务。为了确保持续使用 OpenAl的各项服务，请在被支持的区域内登录访问。”截至6月26日，智谱AI、百度智能云、百川智能、天工AI、零一万物、通义千问、月之暗面和腾讯云8家中国大模型厂商各自推出迁移计划。 ➢ OpenAI加大区域限制，微软Azure提供OpenAI Service或成替代方案 由于国内存在部分基于OpenAI技术的套壳应用，并进行商业化运营，调用API间接为中国用户提供类ChatGPT服务的网站或APP可能将面临日活甚至订阅收入的影响。过去，国内使用OpenAI的技术主要有“OpenAI官方API”和“微软Azure提供的OpenAI服务”两种主流渠道。由于前者已经被禁止，微软Azure提供的OpenAI Service或成可替代的方案。微软Azure是中国大陆唯一合规渠道，允许国内企业注册申请（需企业资质）。微软作为OpenAI的最大投资方，旗下Azure 的价格与服务与 OpenAI 相差无几，国内开发者可通过Azure合规使用OpenAI 的 API进行开发。 ➢ 国产大模型厂商陆续提供迁移方案，国产战略替代价值凸显 国内自研发模型厂商陆续提供迁移方案。截至6月26日，智谱AI、百度智能云、百川智能、天工AI、零一万物、通义千问、月之暗面和腾讯云8家中国大模型厂商各自推出迁移计划，OpenAI API用户可以无缝将业务迁移到各家国产大模型上。 国产大模型在模型能力和垂直领域持续追赶，国产战略替代价值凸显。 1）能力端来看，国产大模型长文本能力持续突破，如Kimi智能助手无损上下文长度提升到200万字，通义千问开放1000万字的长文档处理功能。国内头部大模型基本接近GPT-4水平。据SuperCLUE，Baichuan3、文心一言4.0、通义千问2.1、Kimi等大模型以超过70的分数位居国内第一梯队，基本接近GPT-4的水平。 2）价格端来看，算法进步推动成本降低，国产大模型价格竞争开启。如DeepSeek-V2采用创新架构，相比V1节省了42.5%的训练成本。通义千问Qwen-Long模型API输入价格从0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens；腾讯宣布混元-lite模型的价格从0.008元/千tokens调整为全面免费。 推荐 维持评级 相关研究 1.传媒互联网行业周报：华为盘古大模型5.0发布，重视鸿蒙生态加速发展-2024/06/23 2.传媒行业2024年中期投资策略：切换至新质文化内容生产要素的思考-2024/06/17 3.传媒互联网行业周报：重视优质游戏新品周期，跟进AI视频生成产业进度-2024/06/16 4.传媒行业事件点评：WWDC大会召开，VisionOS迎来重大更新-2024/06/12 5.传媒行业事件点评：苹果AI正式亮相，AI加持原生应用及Siri-2024/06/11 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 ➢ 投资建议：我们认为OpenAI加大API（应用程序接口）服务的限制，强化了国产大模型发展的战略价值，也将进一步推动国产大模型厂商加速技术更新和迭代，同时做更本地化的优势策略布局。我们建议：1）核心关注持续布局国产大模型的公司，包括腾讯控股、快手、昆仑万维等。同时关注已经具有AI产品发布或者研发储备的各垂直应用公司，如盛天网络、美图公司、汤姆猫、视觉中国、值得买、天下秀、蓝色光标、易点天下等。2）大模型的发展带动优质语料库逻辑持续演绎，重视IP与版权价值，建议关注中文在线、上海电影、华策影视、博纳影业、万达电影、掌阅科技、捷成股份、中广天择、奥飞娱乐、光线传媒、华数传媒、阅文集团、哔哩哔哩、中国儒意等。3）重视出版与AI教育的结合，建议关注皖新传媒、浙版传媒、南方传媒、山东出版、中原传媒、长江传媒、中文传媒、世纪天鸿、时代出版等。 ➢ 风险提示：AIGC进展不及预期的风险、AI应用落地不及预期、政策监管风险等。 图1：开发者收到OpenAI的推送邮件，将开始阻止来自非支持国家和地区的API服务 图2：微软Azure提供的OpenAI Service或成替代方案 资料来源：CSDN微信公众号，民生证券研究院 资料来源：微软科技微信公众号，民生证券研究院 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图3：国产大模型厂商陆续提供迁移方案（智谱AI、百度智能云、百川智能） 资料来源：智谱AI微信公众号，百度智能云微信公众号，百川大模型微信公众号，民生证券研究院 图4：国产大模型厂商陆续提供迁移方案（天工AI、通义千问、腾讯云） 资料来源：天工AI智能助手微信公众号，阿里云微信公众号，腾讯云微信公众号，民生证券研究院 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图5：国产大模型厂商陆续提供迁移方案（零一万物、月之暗面） 资料来源：零一万物 01AI微信公众号，卓乎微信公众号，民生证券研究院 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元； 518026