科创板改革继续深化，针对性举措服务新质生产力

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年6月26日 行业周报（20240617-20240621）领先大市-A(维持 科创板改革继续深化，针对性举措服务新质生产力 非银行金融 非银行金融行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证非银】完善量化监管，加强投资者保护-行业周报（20240603-20240607）2024.6.14 分析师：孙田田 执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com 投资策略 多项法规落地，进一步完善金融监管体系。6月21日，全国人大常委会法制工作委员会举行发言人记者会，拟修订金融稳定法草案，明确中央金融工作领导机构职责，完善草案关于金融监管和金融风险防范处置相关规定。金融稳定法的修订有利于金融稳定长效机制的建立，进一步健全风险防范、化解、处置全链条的制度安排，压实各方责任，为防范化解重大金融风险提供坚实法治保障。 深化科创板改革，推出八大举措。吴清主席在2024陆家嘴论坛 开幕式上的主旨演讲表示，证监会将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色。随后，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。主要包括，强化科创板“硬科技”定位。严把入口关，完善精准识别机制；开展深化发行承销制度试点，优化新股发行定价机制，完善科创板新股配售安排。加强询报价行为监管；优化科创板上市公司股债融资制度，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”；更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业；完善股权激励制度等八项举措。政策进一步全面深化资本市场改革，推动股票发行注册制走深走实，积极发挥科创板“试验田”作用，促进新质生产力发展。 板块有所回调，并购主题活跃。本周证券板块与大盘指数均有回调，证券Ⅲ跌幅为1.47%，上证综指下跌1.14%，但部分具备并购主题的个股仍有预期兑现的空间。西部证券于6月21日公布以现金方式收购国融证券控股权，随着具备并购重组预期的券商数量 不断增多，市场预期有望在并购落地之前部分兑现，同时券商并购重组的推进也将有效解决行业激烈地同质化竞争问题，增加了行业发展长期向好的预期，板块弹性将随并购预期提升，但同时应注意大盘走弱和并购存在的不确定性的风险。 上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌1.14%，沪深300下跌1.30%，创业板指数下跌1.98%。上周股票成交金额3.55万亿元，日均成交额0.71万亿元，环比减少5.40%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.90%;中债国债10年期到期收益率为2.26%,较年初下行30.30bp。 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动。 目录 1.投资策略4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态7 5.上市公司重点公告9 6.风险提示9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）5 图2：主要指数的本周涨跌幅（%）5 图3：上周日均成交0.71万亿元，环比减少5.40%5 图4：截至6月21日，质押股数占比4.41%6 图5：截至6月21日，两融余额1.50万亿元6 图6：5月基金发行份额521.16亿份6 图7：5月股权融资规模216.87亿元6 图8：中债10年国债到期收益率(%)7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 1.投资策略 多项法规落地，进一步完善金融监管体系。6月21日，全国人大常委会法制工作委员会举行发言人记者会，拟修订金融稳定法草案，明确中央金融工作领导机构职责，完善草案关于金融监管和金融风险防范处置相关规定。金融稳定法的修订有利于金融稳定长效机制的建立，进一步健全风险防范、化解、处置全链条的制度安排，压实各方责任，为防范化解重大金融风险提供坚实法治保障。 深化科创板改革，推出八大举措。吴清主席在2024陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲表示， 证监会将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色。随后，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。主要包括，强化科创板“硬科技”定位。严把入口关，完善精准识别机制；开展深化发行承销制度试点，优化新股发行定价机制，完善科创板新股配售安排。加强询报价行为监管；优化科创板上市公司股债融资制度，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”；更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业；完善股权激励制度等八项举措。政策进一步全面深化资本市场改革，推动股票发行注册制走深走实，积极发挥科创板“试验田”作用，促进新质生产力发展。 板块有所回调，并购主题活跃。本周证券板块与大盘指数均有回调，证券Ⅲ跌幅为2.61%，上证综指下跌1.30%，但部分具备并购主题的个股仍有预期兑现的空间。西部证券于6月21日公布以现金方式收购国融证券控股权，随着具备并购重组预期的券商数量不断增多，市场预期有望在并购落地之前部分兑现，同时券商并购重组的推进也将有效解决行业激烈地同质化竞争问题，增加了行业发展长期向好的预期，板块弹性将随并购预期提升，但同时应注意大盘走弱和并购存在的不确定性的风险。 2.行情回顾 上周（20240617-20240621）沪深300指数、创业板指数分别收于3480.26(-1.30%)、1730.64(-1.98%),申万一级非银金融指数跌幅为1.30%,在31个申万一级行业中排名第8位；证券Ⅲ跌幅为1.47%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有西部证券（3.04%）、南京证券（0.75%）、东兴证券（0.60%）， 跌幅居前的有恒生电子（-6.61%）、指南针（-6.17%）、南华期货（-5.73%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 西部证券 3.04 恒生电子 -6.61 南京证券 0.75 指南针 -6.17 东兴证券 0.60 南华期货 -5.73 招商证券 0.56 怡亚通 -5.57 华西证券 0.44 中油资本 -5.11 资料来源：山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌1.14%，沪深 300下跌1.30%，创业板指数下跌1.98%。上周股票成交金额3.55万亿元，日均成交额0.71万亿元，环比减少5.40%。 图2：主要指数的本周涨跌幅（%）图3：上周日均成交0.71万亿元，环比减少5.40% 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至6月21日，市场质押股3545.02亿股，占总股本4.41%;两融余额1.50 万亿元，环比-0.20%。其中，融资规模1.47万亿元，融券余额325.88亿元。 图4：截至6月21日，质押股数占比4.41%图5：截至6月21日，两融余额1.50万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 3）基金发行：24年05月，新发行基金份额521.16亿份，发行125只，环比减少63.06%。其中，股票型基金发行52.38亿份，环比减少56.80%，发行份额占比10.05%。 4）投行业务：24年05月，股权承销规模216.87亿元，其中，IPO金额8.61亿元；再融 资金额208.26亿元。 图6：5月基金发行份额521.16亿份图7：5月股权融资规模216.87亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.90%;中债国债10年期到期收益率为 2.26%,较年初下行30.30bp。 图8：中债10年国债到期收益率(%) 数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 吴清主席在2024陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲。表示，证监会将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，狠抓新“国九条”的落地见效，突出强本强基、严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展。第一，积极主动拥抱新质生产力发展。一是要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。二是要壮大耐心资本。三是要从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。我们将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。第二，大力推动上市公司提升投资价值。第三，坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。（证监会） 中国证监会上海市政府签署关于资本市场支持上海加快“五个中心”建设协作工作机制备忘录。加快上海“五个中心”建设是国家重大战略，为更好发挥资本市场在推进上海加快“五个中心”建设中的作用，中国证监会和上海市政府共同建立协作工作机制，强化协作合力、定期沟通会商、加强信息共享，协调解决推动资本市场高质量发展以及加快上海“五个中心”建设中的重点难点问题。协作工作机制的建立有助于将协同协作经验做法机制化、常态化；有助于探索形成促进资本市场高质量发展合力，更好服务实体经济和新质生产力发展；有助于共同推动上海“五个中心”建设，支持上海继续当好改革开放排头兵、创新发展先行者。（证监会） 证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。主要包括：一是强化科创板“硬科技”定位。严把入口关，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。支持优质未盈利科技型企业在科创板上市。二是开展深化发行承销制度试点。优化新股发行定价机制，试点调整适用新股定价高价剔除比例。完善科创板新股配售安排，提高有长期持股意愿的网下投资者配售比例。加强询报价行为监管。三是优化科创板上市公司股债融资制度。建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。四是更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。五是完善股权激励制度。六是完善交易机制，防范市场风险。七是加强科创板上市公司全链条监管。八是积极营造良好市场生态。（证监会） 金融稳定法草案拟二审。6月21日，全国人大常委会法制工作委员会举行发言人记者会，通报6月份常委会会议拟审议法律案的主要情况。本次常委会会议审议的金融稳定法草案二次审议稿拟作如下主要修改：一是完善管理体制，明确中央金融工作领导机构职责。二是完善草案关于金融监管和金融风险防范处置相关规定。三是做好与其他金融法律的衔接。（中国银行保险报） 财政部于证监会关于资产评估机构从事证券服务业务备案办法征求意见。为进一步加强资产评估机构从事证券服务业务监督管理，规范资产评估机构从事证券服务业务备案行为，财政部会同中国证监会对《资产评估机构从事证券服务业务备案办法》（财资〔2020〕114号）进行了修订，研究起草了《资产评估机构从事证券服务业务备案办法（征求意见稿）》，现面向社会征求意见。（证监会） 国家金融监督管理总局就资管产品信息披露管理办法征求意见。6月20日，国家金融监督管理总局针对部分信托公司、银行理财公司及保险资产管理公司，发布了《资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》。该征求意见稿旨在规范资产管理产品的信息披露流程，确保市场透明度和投资者权益。 征求意见稿中详