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医药生物行业周报:持续深化医疗改革,大力发展新质生产力

医药生物2024-07-22杜永宏、伍可心东海证券A***
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医药生物行业周报:持续深化医疗改革,大力发展新质生产力

行业研究 2024年07月22日 行业周报 超配持续深化医疗改革,大力发展新质生产力 ——医药生物行业周报(2024/07/15-2024/07/21) 证券分析师 杜永宏S0630522040001 dyh@longone.com.cn 医药生物 证券分析师 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn 投资要点: 市场表现: 上周(7月15日至7月21日)医药生物板块整体上涨1.29%,在申万31个行业中排第6位,跑输沪深300指数0.63个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌20.05%,在申万31个行业中排第25位,跑输沪深300指数23.19个百分点。当前,医药生物板块PE估值为 24.4倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为108%。上周子板块全部上涨, 涨幅前三的为生物制药、中药、医药商业,涨幅分别为2.61%、1.91%、1.33%。个股方面, 上周上涨的个股为170只(占比36%);涨幅前五的个股分别为*ST景峰(28.0%),*ST龙津(25.6%),海王生物(23.4%),复旦复华(20.4%),长药控股(19.2%)。 相关研究 1.关注业绩边际变化趋势,布局个股机会——医药生物行业周报 (20240708-20240714) 2.政策落地,利好创新药长期发展— —医药生物行业周报(20240701-20240707) 3.医保目录调整启动,精选优质个股 ——医药生物行业周报(20240624-20240630) 市值方面,7月19日,A股申万医药生物板块总市值为5.65万亿元,在全部A股市值占比为6.63%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为2046亿元,占全部A股成交额的6.21%,板块单周成交额环比下降9.18%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为28.24亿元。 行业要闻: 7月21日,中共中央发布《进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》,其中与医药行业相关的主要有6个方向:1)抓紧打造自主可控的产业链供应链,健全强化医疗装备在内的重点产业链发展体制机制,全链条推进技术攻关、成果应用。2)健全因地制宜发展新质生产力体制机制。建立未来产业投入增长机制,完善推动新一代生物医药在内的八大产业的战略性产业发展政策和治理体系,引导新兴产业健康有序发展。3)深化医药卫生体制改革。引导规范民营医院发展。健全支持创新药和医疗器械发展机制,完善中医药传承创新发展机制。4)健全基本养老、基本医疗保险筹资和待遇合理调整机制。发挥各类商业保险补充保障作用。推进基本医疗保险省级统筹,深化医保支付方式改革,完善大病保险和医疗救助制度。5)提高生儿育儿服务水平、完善发展养老事业和养老产业政策机制。6)扩大鼓励外商投资产业目录,合理缩减外资准入负面清单,落实全面取消制造业领域外资准入限制措施,推动医疗在内的各领域有序扩大开放。 投资建议: 上周医药生物板块表现良好,板块呈企稳迹象。三中全会提出深化医药卫生体制改革,预计未来仍将有一系列政策措施出台,作为关系国计民生的重要行业,医药生物板块有望保持平稳健康发展态势;报告同时提到,生物医药作为新质生产力的代表和重要战略新兴产业,医疗设备作为重点产业链等,未来将大力支持发展,医药生物行业高技术高壁垒属性将进一步强化。当前医药生物板块估值处于历史低位,板块继续回调空间有限;下半年业绩有望持续向好,医疗反腐等影响因素持续弱化,中长期投资价值显著,建议积极加大配置力度。建议关注:创新药链、器械设备、医疗服务、血制品、二类疫苗、特色原料药等细分板块及个股的投资机会。 个股推荐组合:特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、千红制药、博雅生物;个股关注组合:海尔生物、诺泰生物、康泰生物、荣昌生物、国际医学、华厦眼科等。 风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。 正文目录 1.市场表现4 2.行业要闻9 3.投资建议10 4.风险提示10 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅4 图2上周医药生物子板块涨跌幅4 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅5 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅5 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价(TTM,剔除负值)6 图6申万一级行业PE估值(TTM,剔除负值)6 图7医药生物子板块PE估值(TTM,剔除负值)6 图8近一年医药生物板块总市值变化情况7 图9近一年医药生物板块成交额变化情况8 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额(亿元)8 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况7 1.市场表现 上周(7月15日至7月21日)医药生物板块整体上涨1.29%,在申万31个行业中排 第6位,跑输沪深300指数0.63个百分点。子板块全部上涨,涨幅前三的为生物制药、中药Ⅱ、医药商业,涨幅分别为2.61%、1.91%、1.33%。 图1上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 年初至今,医药生物板块整体下跌20.05%,在申万31个行业中排第25位,跑输沪深 300指数23.19个百分点。子板块均下跌,其中医疗服务跌幅最大(-36.90%)。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 截至2024年7月19日,医药生物板块PE估值为24.4倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为108%。医药生物子板块中,医疗器械、化学制药、中药、生物制品、医疗服务和医药商业的PE估值分别为28.1倍、27.6倍、23.4倍、23.3倍、22.0倍和 14.9倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价(TTM,剔除负值) 资料来源:Wind,东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值(TTM,剔除负值) 资料来源:Wind,东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值(TTM,剔除负值) 资料来源:Wind,东海证券研究所 个股方面,上周上涨的个股为170只(占比36.1%),下跌的个股297只(占比63.1%)。涨幅前五的个股分别为*ST景峰(28.0%),*ST龙津(25.6%),海王生物(23.4%),复旦复华(20.4%),长药控股(19.2%);跌幅前五的个股分别为向日葵(-12.3%),ST目药(-12.2%),国科恒泰(-11.0%),兴齐眼药(-10.9%),汉商集团(-8.7%)。 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 周涨跌幅前十周涨跌幅后十证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级 000908.SZ *ST景峰 28.0% 化学制剂 300111.SZ 向日葵 -12.3% 化学制剂 002750.SZ *ST龙津 25.6% 中药Ⅲ 600671.SH ST目药 -12.2% 中药Ⅲ 000078.SZ 海王生物 23.4% 医药流通 301370.SZ 国科恒泰 -11.0% 医疗耗材 600624.SH 复旦复华 20.4% 化学制剂 300573.SZ 兴齐眼药 -10.9% 化学制剂 300391.SZ 长药控股 19.2% 中药Ⅲ 600774.SH 汉商集团 -8.7% 化学制剂 603963.SH *ST大药 18.5% 中药Ⅲ 688062.SH 迈威生物-U -8.1% 化学制剂 002742.SZ ST三圣 16.5% 化学制剂 300049.SZ 福瑞股份 -7.3% 医疗设备 300401.SZ 花园生物 16.2% 原料药 002370.SZ 亚太药业 -7.2% 化学制剂 000953.SZ 河化股份 13.0% 原料药 300942.SZ 易瑞生物 -6.9% 体外诊断 603392.SH 万泰生物 12.4% 疫苗 300404.SZ 博济医药 -6.8% 医疗研发外包 资料来源:Wind,东海证券研究所 7月19日,A股申万医药生物板块总市值为5.65万亿元,在全部A股市值占比为 6.63%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为2046亿元,占全部A股成交额的 6.21%,板块单周成交额环比下降9.18%。图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源:Wind,东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源:Wind,东海证券研究所 上周,医药行业整体的主力资金净流出合计为28.24亿元,在申万一级行业中排名第22 位。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额(亿元) 资料来源:Wind,东海证券研究所 2.行业要闻 国家药监局国家卫健委关于发布医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理要求的公告 7月19日,国家药监局会同国家卫生健康委组织制定了《医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理要求》。要求适用于医疗机构因患者临床急需而临时进口使用,国外已上市但国内尚无同品种产品获准上市的第二类、第三类医疗器械,不包括应纳入大型医用设备配置许可管理的设备。使用上述医疗器械的医疗机构应当为符合要求的三级甲等医院且满足相关要求。(信息来源:国家药监局) 中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定 7月21日,中共中央发布《进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》,其中与医药行业相关的主要有第8、12、26、44、45、46条。 (8)健全因地制宜发展新质生产力体制机制。推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级,推动劳动者、劳动资料、劳动对象优化组合和更新跃升,催生新产业、新模式、新动能,发展以高技术、高效能、高质量为特征的生产力。加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新,加强新领域新赛道制度供给,建立未来产业投入增长机制,完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展政策和治理体系,引导新兴产业健康有序 发展。以国家标准提升引领传统产业优化升级,支持企业用数智技术、绿色技术改造提升传统产业。强化环保、安全等制度约束。 健全相关规则和政策,加快形成同新质生产力更相适应的生产关系,促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚,大幅提升全要素生产率。鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资,更好发挥政府投资基金作用,发展耐心资本。 (12)健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。抓紧打造自主可控的产业链供应链,健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重 点产业链发展体制机制,全链条推进技术攻关、成果应用。建立产业链供应链安全风险评估和应对机制。完善产业在国内梯度有序转移的协作机制,推动转出地和承接地利益共享。建设国家战略腹地和关键产业备份。加快完善国家储备体系。完善战略性矿产资源探产供储销统筹和衔接体系。 (26)深化外商投资和对外投资管理体制改革。营造市场化、法治化、国际化一流营商 环境,依法保护外商投资权益。扩大鼓励外商投资产业目录,合理缩减外资准入负面清单,落实全面取消制造业领域外资准入限制措施,推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放。深化外商投资促进体制机制改革,保障外资企业在要素获取、资质许可、标准制定、政府采购等方面的国民待遇,支持参与产业链上下游配套协作。完善境外人员入境居住、医疗、支付等生活便利制度。完善促进和保障对外投资体制机制,健全对外投资管理服务体系,推动产业链供应链国际合作。 (44)健全社会保障体系。完善基本养老保险全国统筹制度,健全全国统一的社保公共服务平台。健全社保基金保值增值和安全监管体系。健全基本养老、基本医疗保险筹资和待遇合理调整机制,逐步提高城乡居民基本养老保险基础养老金。健全灵活就业人员、农民工、新就业形态人员社保制度,扩大