投资建议:考虑公司618销售表现超预期,我们经测算上调2024-26年盈利预测至15.5亿 (+30%)、19.0(+22%)、22.7(+20%),当前对应24年PE仅27x,建议增持! 618期间珀莱雅品牌登顶天猫、抖音美妆第一,延续高双位数增长。 公司发布618战报,2024年618期间主品牌珀莱雅荣【国君化妆品】珀莱雅:618多品牌 、多渠道延续高增,上调2024全年盈利预测至30% 投资建议:考虑公司618销售表现超预期,我们经测算上调2024-26年盈利预测至15.5亿 (+30%)、19.0(+22%)、22.7(+20%),当前对应24年PE仅27x,建议增持! 618期间珀莱雅品牌登顶天猫、抖音美妆第一,延续高双位数增长。 公司发布618战报,2024年618期间主品牌珀莱雅荣登天猫美妆、抖音双平台美妆第一,天猫 、抖音、京东、唯品会、拼多多分别同比增长70%+、110%+、80%+、30%+、60%+ 。 高基数下高增主要因公司王牌大单品红宝石、双抗系列持续强劲,同时主打修复的源力系列在面霜2.0新品的带动下实现高增,品牌势能持续向上。 彩棠登顶天猫彩妆类目第一,公司多品牌矩阵持续巩固。 据公司618战报,旗下子品牌彩棠首次登顶天猫彩妆类目第一,同比增长80%+,三色修容、三色遮瑕均位列品类第一,小圆管粉底液天猫GMV同比增长200%+,位居天猫、京东粉底液类目第三 ,初步验证底妆能力。 此外,公司旗下洗护子品牌OR获得天猫头发清洁美发双类目第九,同比+70%+;京东同比+60 %+。 悦芙媞天猫同比+20%,京东同比+50%+,拼多多同比+140%。 彩棠在彩妆类目的排名突破,叠加OR、悦芙媞等持续成长,公司多品牌矩阵发展路径逐渐成熟。 随着渠道红利消退,美妆行业由高增长期迈入稳健发展期,珀莱雅集团依托主品牌的运营经验及组织能力,搭建起包含护肤-彩妆-洗护的品牌矩阵,当前主品牌在高基数下延续高增,子品牌不断在细分品类持续突破,看好公司沿着大单品-强品牌-多品牌的路径逐步成长为国内头部美妆集团。 訾猛/杨柳/闫清徽