新能源动力系统：202405锂电产业链月报：2024年5月我国新能源汽车销量95.5万辆，同比+33.3%

新能源动力系统板块近一年市场表现 投资要点： 新能源车：5月，我国新能源汽车销量95.5万辆，同比+33.3%。根据中汽协，2024年5月，新能源汽车产销分别完成94万辆和95.5万辆，同比分别+31.9%和+33.3%，市场占有率达到39.5%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车5月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，5月纯电动汽车产量为55.7万辆，同比+8.8%，销量58.3万辆，同比+12.5%。5月插电式混动汽 车产量为38.3万辆，同比+91.2%，销量37.1万辆，同比+87.7%。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业月度报告 2024年6月24日 2024年5月我国新能源汽车销量95.5万辆，同比+33.3% 领先大市-A(维持) 202405锂电产业链月报 新能源动力系统 资料来源：最闻 首选股票评级 300750.SZ宁德时代买入-A 相关报告： 【山证新能源动力系统】欧盟委员会拟对进口自中国的电动汽车征收临时反补贴税-行业周报（20240610-20240616）2024.6.18 【山证新能源动力系统】财政部预拨 64.4亿元用于汽车以旧换新中央财政补贴资金-行业周报（20240603-20240609）2024.6.11 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 杜羽枢 执业登记编码：S0760523110002邮箱：duyushu@sxzq.com 动力电池：5月我国电池销量77.9GWh，同比+40.7%，装机量39.9GWh，同比+41.2%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，5月，我国动力和其他电池销量为77.9GWh，环比+14.3%，同比+40.7%。动力电池和其他电池销量占比分别为72.2%和27.8%。和上月相比，动力电池占比-2.8pct。1-5月，我国动力和其他电池累计销量为310.4GWh，同比+37.4%。装车量方面，5月，我国动力电池装车量39.9GWh，同比+41.2%，环比+12.6%。分企业来看，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为17.3GWh（占比43.9%）、11.4GWh（占比29.0%）、3.0GWh（占比7.6%）、1.5GWh（占比3.9%）、1.3GWh（占比3.3%）。 原材料：5月碳酸锂小幅过剩，预计6月价格将在9.4-10.2万元间波动。根据百川盈孚，5月碳酸锂供应增速高于需求增速，价格下跌，6月价格将在9.4-10.2万元/吨波动。5月三元材料供给和需求下滑，一线企业减产较多。5月磷酸铁锂供应小幅增量，动力需求较弱，储能支撑铁锂需求。5月负极材料中，人造石墨需求上行，天然石墨需求较弱、产能过剩。5月隔膜市场供需偏紧，头部电芯厂开工率保持高位。 重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。 目录 1.新能源车：5月，我国新能源汽车销量95.5万辆，同比+33.3%4 2.电池：5月我国电池销量77.9GWh，同比+40.7%，装机量39.9GWh，同比+41.2%5 3.原材料：5月碳酸锂小幅过剩，预计6月价格在9.4-10.2万元间波动9 4.投资建议12 5.风险提示12 图表目录 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）4 图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）4 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）5 图4：分动力新能源汽车累计销量（万辆）5 图5：中国电池当月产量（GWh、%）5 图6：中国电池累计产量（GWh、%）5 图7：动力电池分种类当月产量（GWh）6 图8：动力电池分种类当月产量占比（%）6 图9：中国动力电池装机量（当月）（GWh、%）7 图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%）7 图11：动力电池分种类当月装车量（GWh）7 图12：动力电池分种类当月装车量占比（%）7 图13：动力电池分企业装车量（GWh）8 图14：2024年5月动力电池企业装车量占比（%）8 图15：碳酸锂价格和利润（元/吨）9 图16：氢氧化锂价格（万元/吨）9 图17：三元材料523价格和利润（元/吨）9 图18：三元材料开工率（%）9 图19：磷酸铁锂价格和利润（元/吨）10 图20：磷酸铁锂开工率（%）10 图21：负极材料价格和利润（元/吨）11 图22：负极材料开工率（%）11 图23：干湿法隔膜市场均价（元/平方米）11 图24：隔膜开工率（%）11 图25：六氟磷酸锂价格和利润（元/吨）12 图26：六氟磷酸锂开工率（%）12 表1：分动力新能源汽车5月月度产销量（万辆、%）4 表2：分动力新能源汽车2024年1-5月累计产销量（万辆、%）5 表3：5月动力电池分企业装车量统计（GWh、%）8 表4：2024年5月&1-5月国内动力电池企业装车量前15名8 1.新能源车：5月，我国新能源汽车销量95.5万辆，同比+33.3% 5月，我国新能源汽车产销同比+31.9%和+33.3%。根据中汽协，2024年5月，新能源汽 车产销分别完成94万辆和95.5万辆，同比分别+31.9%和+33.3%，市场占有率达到39.5%。2024 年1-5月，新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别+30.7%和+32.5%，市场占有率达到33.9%。 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 分动力来源来看，5月纯电动车产销稳定增长，插混车产销同比大幅增长。根据中汽协数据，5月纯电动汽车产量为55.7万辆，同比+8.8%，销量58.3万辆，同比+12.5%。5月插电式混动汽车产量为38.3万辆，同比+91.2%，销量37.1万辆，同比+87.7%。5月燃料电池汽车产 量0.04万量，同比-46.5%，销量0.04万辆，同比+5.2%。1-5月纯电动汽车产量为241万辆， 同比+10.2%，销量240.7万辆，同比+12.7%。1-5月插电式混动汽车产量为151.4万辆，同比 +85.7%，销量148.6万辆，同比+85.2%。1-5月燃料电池汽车产量0.2万量，同比-13.8%，销 量0.2万辆，同比+4.3%。 表1：分动力新能源汽车5月月度产销量（万辆、%） 动力类型 产量 同比 销量 同比 纯电动 55.7 8.8 58.3 12.5 插电式混合动力 38.3 91.2 37.1 87.7 燃料电池 0.04 -46.5 0.04 5.2 资料来源：中汽协，山西证券研究所 表2：分动力新能源汽车2024年1-5月累计产销量（万辆、%） 动力类型 累计产量 同比 累计销量 同比 纯电动 241 10.2 240.7 12.7 插电式混合动力 151.4 85.7 148.6 85.2 燃料电池 0.2 -13.8 0.2 4.3 资料来源：中汽协，山西证券研究所 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）图4：分动力新能源汽车累计销量（万辆） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 2.电池：5月我国电池销量77.9GWh，同比+40.7%，装机量39.9GWh，同比+41.2% 5月我国动力电池产量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，5月，我国动力和其他电池合计产量为82.7GWh，环比增长5.7%，同比增长34.7%。1-5月，我国动力和其他电池累计产量为345.5GWh，累计同比增长39.0%。销量方面，5月，我国动力和其他电池销量为77.9GWh，环比+14.3%，同比+40.7%。动力电池和其他电池销量占比分别为72.2%和27.8%。和上月相比，动力电池占比-2.8pct。1-5月，我国动力和其他电池累计销量为310.4GWh，同比+37.4%。动力电池和其他电池销量占比分别为80.2%和19.8%。与去年同期相比，动力电池占比-3.3pct。 图5：中国电池当月产量（GWh、%）图6：中国电池累计产量（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图7：动力电池分种类当月产量（GWh）图8：动力电池分种类当月产量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 5月我国动力电池装车量39.9GWh，同比+41.2%。装车量方面，5月，我国动力电池装车量39.9GWh，同比+41.2%，环比+12.6%。其中三元电池装车量10.4GWh，占总装车量26.0%，同比+14.7%，环比+4.3%；磷酸铁锂电池装车量29.5GWh，占总装车量74%，同比+54.1%，环比+15.8%。1-5月，我国动力电池累计装车量160.5GWh,同比+34.6%。其中三元电池累计装车量51.1GWh，占总装车量31.9%，同比+34.9%；磷酸铁锂电池累计装车量109.3GWh，占总装车量68.1%，同比+34.6%。 图9：中国动力电池装机量（当月）（GWh、%）图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图11：动力电池分种类当月装车量（GWh）图12：动力电池分种类当月装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 5月宁德时代装车量占比43.9%，环比小幅下降。分企业来看，5月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为17.3GWh （占比43.9%）、11.4GWh（占比29.0%）、3.0GWh（占比7.6%）、1.5GWh（占比3.9%）、1.3GWh （占比3.3%）。1-5月，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿 纬锂能和国轩高科，装车量分别为74.3GWh（占比46.7%）、39.8GWh（占比25.1%）、10.7GWh （占比6.8%）、6.8GWh（占比4.3%）、5.7GWh（占比3.6%）。 图13：动力电池分企业装车量（GWh）图14：2024年5月动力电池企业装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 宁德时代 比亚迪 LG新能源 中创新航 国轩高科 亿纬锂能 孚能科技 5月装车量(GWh) 17.3 11.4 0.3 3.0 1.3 1.5 0.3 同比 48.2% 31.6% -50.0% 37.0% 26.7% 15.8% -40.5% 环比 10.5% 14.8% -12.8% 18.1% -2.3% 6.9% -7.4% 表3：5月动力电池分企业装车量统计（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所表4：2024年5月&1-5月国内动力电池企业装车量前15名 2024年5月国内动力电池企业装车量前15名2024年1-5月国内动力电池企业装车量前15名 序号企业名称装车量(GWh)占比序号企业名称装车量(GWh)占比 1 宁德时代 17.3 43.9% 1 宁德时代 74.3 46.7% 2 比亚迪 11.4 29.0% 2 比亚迪 39.8 25.1% 3 中创新航 3.0 7.6% 3 中创新航 10.7 6.8% 4 亿纬锂能 1.5 3.9% 4 亿纬锂能 6.8 4.3