新能源动力系统：202403锂电产业链月报：2024年3月我国新能源汽车销量88.3万辆，同比+35.3%

新能源动力系统板块近一年市场表现 投资要点： 新能源车：3月，我国新能源汽车销量88.3万辆，同比+35.3%。据中汽协数据，3月全国新能源车产销均大幅增长，分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车3月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，3月纯电动汽车产量为54.6万辆，同比+7.0%，销量56.6万辆，同比+15.5%；3 月插电式混动汽车产量为31.7万辆，同比+94.6%，销量31.7万辆，同比 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业月度报告 2024年4月21日 2024年3月我国新能源汽车销量88.3万辆，同比+35.3% 领先大市-A(维持) 202403锂电产业链月报 新能源动力系统 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证新能源动力系统】宁德时代发布天恒储能系统，智己、广汽发布固态电池-行业周报（20240408-20240412）2024.4.13 【山证新能源动力系统】宁德时代凝聚态电池将进军航空市场，华为公布钠电正极新专利-行业周报 （20240401-20240406）2024.4.8 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 杜羽枢 执业登记编码：S0760523110002邮箱：duyushu@sxzq.com +95.1%；3月燃料电池汽车产量0.03万量，同比-33.2%，销量0.02万辆，同比-52.2%。 动力电池：3月，我国电池产量75.8GWh，同比+39.8%，装机量35.0GWh，同比+25.8%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比+73.8%，同比+39.8%。其中三元电池产量为24.2GWh，占总产量的32.0%，同比+33.1%；磷酸铁锂电池产量为51.4GWh，占总产量的67.8%，同比+42.9%。装车量方面，3月，我国动力电池装车量35.0GWh，同比+25.8%。分企业来看，3月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为15.5GWh（占比44.9%）、9.3GWh（占比26.8%）、2.3GWh （占比6.7%）、1.8GWh（占比5.2%）、1.0GWh（占比3.0%）。 原材料价格：3月碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂价格上升，负极材料价格稳定，三元材料、隔膜价格下跌，预计下月碳酸锂价格小幅上升，材料端价格小幅上升。根据Wind，3月碳酸锂上涨明显，价格+10.3%，预计下月价格小幅波动。根据百川盈孚，3月，三元材料价格-0.8%，预计下个月三元材料价格上涨。磷酸铁锂动力型价格+3.6%，预计下个月铁锂价格继续上涨。锂电负极材料价格保持不变，预计3月负极材料价格下行为主。隔膜湿法价格-18.2%，隔膜干法价格-12.2%，预计下个月隔膜价格小幅下调。六氟磷酸锂价格+12.5%，预计下个月六氟磷酸锂价格小幅上涨。 重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份，中国天楹，天奈科技，双星新材，传艺科技，南都电源，科陆电子。 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。 目录 1.新能源车：3月，我国新能源汽车销量88.3万辆，同比增长35.3%4 2.电池：3月我国电池产量75.8GWh，同比+39.8%，装机量35.0GWh，同比+25.8%5 3.原材料：3月碳酸锂价格上升明显，原材料价格有所上涨，预计下月碳酸锂价格上调9 4.投资建议13 5.风险提示13 图表目录 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）4 图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）4 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）5 图4：分动力新能源汽车累计销量（万辆）5 图5：中国电池当月产量（GWh、%）5 图6：中国电池累计产量（GWh、%）5 图7：动力电池分种类当月产量（GWh）6 图8：动力电池分种类当月产量占比（%）6 图9：中国动力电池装机量（当月）（GWh、%）7 图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%）7 图11：动力电池分种类当月装车量（MWh）7 图12：动力电池分种类当月装车量占比（%）7 图13：动力电池分企业装车量（GWh）8 图14：2024年3月动力电池企业装车量占比（%）8 图15：电池级碳酸锂（万元/吨）9 图16：56.5%微粉电池氢氧化锂（万元/吨）9 图17：三元材料532价格（万元/吨）10 图18：三元材料开工率（%）10 图19：磷酸铁锂价格（万元/吨）11 图20：磷酸铁锂开工率（%）11 图21：负极材料市场均价（万元/吨）11 图22：负极材料开工率（%）11 图23：干湿法隔膜市场均价（元/平方米）12 图24：隔膜开工率（%）12 图25：六氟磷酸锂市场均价（元/平方米）12 图26：六氟磷酸锂开工率（%）12 表1：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%）4 表2：分动力新能源汽车累计产销量（万辆、%）4 表3：3月动力电池分企业装车量统计（GWh、%）8 表4：2024年3月国内动力电池企业装车量前15名8 表5：2024年1-3月国内动力电池企业装车量前15名9 1.新能源车：3月，我国新能源汽车销量88.3万辆，同比增长35.3% 3月，我国新能源汽车产销同比均增长。根据中汽协数据，2024年3月，新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%。2024年1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，市场占有率达到31.1%。 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 分动力来源来看，插电式混合动力汽车3月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，3月纯电动汽车产量为54.6万辆，同比+7.0%，销量56.6万辆，同比+15.5%。3月插电式混动汽车产 量为31.7万辆，同比+94.6%，销量31.7万辆，同比+95.1%。3月燃料电池汽车产量0.03万量， 同比-33.2%，销量0.02万辆，同比-52.2%。1-3月纯电动汽车产量为131.7万辆，同比+9.9%， 销量130.5万辆，同比+13.3%。1-3月插电式混动汽车产量为79.7万辆，同比+76.6%，销量78.4 万辆，同比+81.2%。1-3月燃料电池汽车产量0.1万量，同比+33.4%，销量0.1万辆，同比+14.7%。 表1：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%） 动力类型 产量 同比 销量 同比 纯电动 54.6 7.0 56.6 15.5 插电式混合动力 31.7 94.6 31.7 95.1 燃料电池 0.0 -33.2 0.0 -52.2 资料来源：中汽协，山西证券研究所 表2：分动力新能源汽车累计产销量（万辆、%） 动力类型 累计产量 同比 累计销量 同比 纯电动 131.7 9.9 130.5 13.3 插电式混合动力 79.7 76.6 78.4 81.2 燃料电池 0.1 33.4 0.1 14.7 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）图4：分动力新能源汽车累计销量（万辆） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 2.电池：3月我国电池产量75.8GWh，同比+39.8%，装机量35.0GWh，同比+25.8% 3月我国动力电池产量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比+73.8%，同比+39.8%。其中三元电池产量为 24.2GWh，占总产量的32.0%，同比+33.1%，环比+63.3%；磷酸铁锂电池产量为51.4GWh，占总产量的67.8%，同比+42.9%，环比+79.4%。1-3月，我国动力和其他电池合计累计产量为184.6GWh，累计同比+33.5%。其中三元电池产量为61.7GWh，占总产量的33.4%，累计同比 +36.6%；磷酸铁锂电池产量为122.4GWh，占总产量的66.3%，累计同比+31.8%。 图5：中国电池当月产量（GWh、%）图6：中国电池累计产量（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图7：动力电池分种类当月产量（GWh）图8：动力电池分种类当月产量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 3月我国动力电池装车量同比+25.8%，环比+94.6%。装车量方面，3月，我国动力电池装车量35.0GWh，同比+25.8%，环比+94.6%。其中三元电池装车量11.3GWh，占总装车量32.4%，同比+29.7%，环比+62.9%；磷酸铁锂电池装车量23.6GWh，占总装车量67.6%，同比+24.1%，环比+114.6%。1-3月，我国动力电池累计装车量85.2GWh,累计同比+29.4%。其中三元电池累计装车量30.9GWh，占总装车量36.2%，累计同比+47.8%；磷酸铁锂电池累计装车量54.3GWh，占总装车量63.8%，累计同比+20.9%。 图9：中国动力电池装机量（当月）（GWh、%）图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图11：动力电池分种类当月装车量（MWh）图12：动力电池分种类当月装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 3月动力电池装车辆稳步增长。分企业来看，3月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为15.5GWh（占比44.9%）、9.3GWh（占比26.8%）、2.3GWh（占比6.7%）、1.8GWh（占比5.2%）、1.0GWh（占比3.0%）。1-3月，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为41.3GWh（占比48.9%）、18.4GWh（占比21.8%）、5.2GWh（占比6.2%）、 3.8GWh（占比4.5%）、3.1GWh（占比3.7%）。 图13：动力电池分企业装车量（GWh）图14：2024年3月动力电池企业装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 宁德时代 比亚迪 LG新能源 中创新航 国轩高科 亿纬锂能 孚能科技 3月装车量(GWh) 15.5 9.3 0.5 2.3 1.0 1.8 0.5 同比 24.4% 25.4% -21.1% -19.2% -16.8% 69.2% 22.7% 环比 58.2% 193.7% 25.0% 102.6% 96.2% 187.3% 575.0% 表3：3月动力电池分企业装车量统计（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所表4：2024年3月国内动力电池企业装车量前15名 序号 企业名称 装车量(GWh) 占比 1 宁德时代 15.54 44.9% 2 比亚迪 9.28 26.8% 3 中创新航 2.31 6.7% 4 亿纬锂能 1.81 5.2% 5 国轩高科 1.04 3.0% 6 蜂巢能源 1.03 3.0% 7 欣旺达 0.99 2.9% 8 瑞浦兰钧 0.55 1.6% 9 孚能科技 0.54 1.6%