202404锂电产业链月报：2024年4月我国新能源汽车销量85万辆，同比+33.5%

新能源动力系统板块近一年市场表现 投资要点： 新能源车：4月，我国新能源汽车销量85万辆，同比+33.5%。根据中汽协，2024年4月，新能源汽车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别 +35.9%和+33.5%，市场占有率达到36%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车4月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，4月纯电动汽车产量为53.4万辆，同比+11.6%，销量51.9万辆，同比+11.1%。4月插电式混动汽车产量 为33.4万辆，同比+108.5%，销量33.1万辆，同比+95.7%。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业月度报告 2024年5月27日 2024年4月我国新能源汽车销量85万辆，同比+33.5% 领先大市-A(维持) 202404锂电产业链月报 新能源动力系统 资料来源：最闻 首选股票评级 300750.SZ宁德时代买入-A 相关报告： 【山证新能源动力系统】国轩高科发布全固态技术“金石电池”，电池企业回应美国加征关税-行业周报 （20240513-20240518）2024.5.21 【山证新能源动力系统】工信部规范锂电产能要求，全国首个大容量钠离子电池储能电站投运-行业周报 （20240505-20240510）2024.5.13 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 杜羽枢 执业登记编码：S0760523110002邮箱：duyushu@sxzq.com 动力电池：4月，我国电池产量78.2GWh，同比+60.0%，装机量35.4GWh，同比+40.9%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国电池合计产量为78.2GWh，环比+3.2%，同比+60.0%。其中三元电池产量为22.7GWh，占总产量的29.0%，同比+30.0%，环比-6.5%；磷酸铁锂电池产量为55.4GWh，占总产量的70.8%，同比+76.2%，环比+7.8%。装车量方面，4月，我国动力电池装车量35.4GWh，同比+40.9%，环比+1.4%。分企业来看，4月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为15.7GWh（占比44.7%）、10.0GWh（占比28.4%）、2.5GWh（占比7.2%）、1.4GWh（占比4.1%）、1.3GWh（占比3.7%）。 原材料价格：4月碳酸锂价格小幅上升，预计5月小幅过剩。根据Wind，4月电池级碳酸锂价格小幅上涨，预计5月碳酸锂小幅过剩，价格将在10-11万元间波动。根据百川盈孚，4月，三元材料523市场均价13.1万元/吨，较上月同期跌幅0.8%，供应量受到下游需求拉动影响上涨。4月，磷酸铁锂材料、负极材料价格小幅下降，负极材料供需双增，整体开工情况有所好转，预计5月排产上行；隔膜价格稳定，供需格局好转；六氟磷酸锂月均价为7.2万元/吨，较上月+4.1%，头部企业开工率上调。 重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份，华友钴业，天奈科技，传艺科技，南都电源，科陆电子，三祥新材。 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。 目录 1.新能源车：4月，我国新能源汽车销量85万辆，同比增长33.5%4 2.电池：4月我国电池产量78.2GWh，同比高增60.0%，装机量35.4GWh，同比+40.9%5 3.原材料：预计5月碳酸锂小幅过剩，价格将在10-11万元间波动10 4.投资建议13 5.风险提示13 图表目录 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）4 图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）4 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）5 图4：分动力新能源汽车累计销量（万辆）5 图5：中国电池当月产量（GWh、%）6 图6：中国电池累计产量（GWh、%）6 图7：动力电池分种类当月产量（GWh）6 图8：动力电池分种类当月产量占比（%）6 图9：中国动力电池装机量（当月）（GWh、%）7 图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%）7 图11：动力电池分种类当月装车量（GWh）7 图12：动力电池分种类当月装车量占比（%）7 图13：动力电池分企业装车量（GWh）8 图14：2024年4月动力电池企业装车量占比（%）8 图15：电池级碳酸锂（万元/吨）10 图16：56.5%微粉电池氢氧化锂（万元/吨）10 图17：三元材料532价格（万元/吨）10 图18：三元材料开工率（%）10 图19：磷酸铁锂价格（万元/吨）11 图20：磷酸铁锂开工率（%）11 图21：负极材料市场均价（万元/吨）12 图22：负极材料开工率（%）12 图23：干湿法隔膜市场均价（元/平方米）12 图24：隔膜开工率（%）12 图25：六氟磷酸锂市场均价（元/平方米）13 图26：六氟磷酸锂开工率（%）13 表1：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%）4 表2：分动力新能源汽车2024年累计产销量（万辆、%）5 表3：4月动力电池分企业装车量统计（GWh、%）8 表4：2024年4月国内动力电池企业装车量前15名8 表5：2024年1-4月累计国内动力电池企业装车量前15名9 1.新能源车：4月，我国新能源汽车销量85万辆，同比增长33.5% 4月，我国新能源汽车产销同比增长35.9%和33.5%。根据中汽协，2024年4月，新能源汽车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别+35.9%和+33.5%，市场占有率达到36%。2024 年1-4月，新能源汽车产销分别完成298.5万辆和294万辆，同比分别增长30.3%和32.3%，市场占有率达到32.4%。 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 分动力来源来看，4月纯电动车产销稳定增长，插混车产销同比大幅增长。根据中汽协数据，4月纯电动汽车产量为53.5万辆，同比+11.6%，销量51.9万辆，同比+11.1%。4月插电式混动汽车产量为33.4万辆，同比+108.5%，销量33.1万辆，同比+95.7%。4月燃料电池汽车 产量0.03万量，同比-18.5%，销量0.03万辆，同比-5.9%。1-4月纯电动汽车产量为185.3万 辆，同比+10.6%，销量182.4万辆，同比+12.8%。1-4月插电式混动汽车产量为113.1万辆， 同比+84%，销量111.5万辆，同比+84.5%。1-4月燃料电池汽车产量0.1万量，同比+12.5%， 销量0.1万辆，同比+8.4%。 表1：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%） 动力类型 产量 同比 销量 同比 纯电动 53.5 11.6 51.9 11.1 插电式混合动力 33.4 108.5 33.1 95.7 燃料电池 0.03 -18.5 0.03 -5.9 资料来源：中汽协，山西证券研究所 表2：分动力新能源汽车2024年累计产销量（万辆、%） 动力类型 累计产量 同比 累计销量 同比 纯电动 185.3 10.6 182.4 12.8 插电式混合动力 113.1 84 111.5 84.5 燃料电池 0.1 12.5 0.1 8.4 资料来源：中汽协，山西证券研究所 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）图4：分动力新能源汽车累计销量（万辆） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 2.电池：4月我国电池产量78.2GWh，同比高增60.0%，装机量35.4GWh，同比+40.9% 4月我国动力电池产量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，4月，我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比+3.2%，同比+60.0%。其中三元电池产量为22.7GWh，占总产量的29.0%，同比+30.0%，环比-6.5%；磷酸铁锂电池产量为55.4GWh，占总产量的70.8%，同比+76.2%，环比+7.8%。1-4月，我国动力和其他电池合计累计产量为262.8GWh，累计同比+40.5%。其中三元电池产量为84.4GWh，占总产量的32.1%，累计同比 +34.7%；磷酸铁锂电池产量为177.8GWh，占总产量的67.6%，累计同比+43.1%。 图5：中国电池当月产量（GWh、%）图6：中国电池累计产量（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图7：动力电池分种类当月产量（GWh）图8：动力电池分种类当月产量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 4月我国动力电池装车量35.4GWh，同比+40.9%。装车量方面，4月，我国动力电池装车量35.4GWh，同比+40.9%，环比+1.4%。其中三元电池装车量9.9GWh，占总装车量28.0%，同比+24.1%，环比-12.2%；磷酸铁锂电池装车量25.5GWh，占总装车量71.9%，同比+48.7%，环比+7.8%。1-4月，我国动力电池累计装车量120.6GWh,累计同比+32.6%。其中三元电池累计装车量40.8GWh,占总装车量33.8%，累计同比+41.2%；磷酸铁锂电池累计装车量79.8GWh, 占总装车量66.1%，累计同比+28.6%。 图9：中国动力电池装机量（当月）（GWh、%）图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图11：动力电池分种类当月装车量（GWh）图12：动力电池分种类当月装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 4月宁德时代装车量占比44.7%，环比小幅下降。分企业来看，4月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为15.7GWh （占比44.7%）、10.0GWh（占比28.4%）、2.5GWh（占比7.2%）、1.4GWh（占比4.1%）、1.3GWh（占比3.7%）。1-4月，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、 亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为57.0GWh（占比47.7%）、28.4GWh（占比23.8%）、7.7GWh （占比6.5%）、5.2GWh（占比4.4%）、4.4GWh（占比3.7%）。 图13：动力电池分企业装车量（GWh）图14：2024年4月动力电池企业装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 宁德时代 比亚迪 LG新能源 中创新航 国轩高科 亿纬锂能 孚能科技 4月装车量 (GWh) 15.7 10.0 0.4 2.5 1.3 1.4 0.3 同比 52.5% 35.9% -11.4% 15.5% 11.0% 4.3% -6.9% 环比 0.7% 7.2% -13.3% 10.0% 26.0% -20.4% -50.0% 表3：4月动力电池分企业装车量统计（GWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所表4：2024年4月国内动力电池企业装车量前15名 序号 企业名称 装车量(GWh) 占比 1 宁德时代 15.65 44.7% 2 比亚迪 9.95 28.4% 3 中创新航 2.54 7.2% 4 亿纬锂能 1.44 4.1% 5 国轩高科 1.31 3.7% 6 蜂巢能源 1.10 3.1% 7 欣旺达 1.00 2.9% 8 正力新能 0.44 1.3% 9 LG新能源 0.39 1.1% 10 瑞浦