机械设备行业点评报告：政策利好不断，流程工业设备更新有望提速

多部门联合部署化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作 应急管理部、工业和信息化部、国务院国资委、市场监管总局近日联合印发了《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》（下文简称《方案》），并部署开展相关工作。《方案》要求各地区、有关央企明确时间表、路线图。我们认为提高安全水平是推动设备更新的重要动力，我国化工装置设备安全风险隐患叠加并进入集中暴露期，《方案》将推动产业有序促进设备淘汰与改造升级。在下游行业景气度回升与上层政策的共同推动下，我们认为化工等流程工业设备有望加速更新。 兰石化乙烯改造项目取得关键突破，化工设备景气度有望回升 6月3日，兰州石化公司转型升级乙烯改造项目（百万吨乙烯项目）可研报告通过中国石油集团公司党组会审议，总投资约231.7亿元。该项目通过淘汰24万吨/年乙烯落后产能，优化46万吨/年乙烯，进行120万吨/年乙烯改造，建成百万吨新材料基地。我们认为兰石化项目是流程工业设备更新的标志性事件之一，有望刺激相关化工设备需求提升。 提升本质安全水平是设备更新的重要推动力，流程工业设备更新有望提速 （1）2024年以来，中央持续发布设备更新政策，在能效、安全等方面提出更高要求和标准。我们认为设定更高的标准和要求有利于行业高质量发展，促进资本开支及供给侧改革。 （2）流程工业有望在设备更新大潮中率先受益。首先，下游央国企引领，其有实力、有意愿进行设备更新；其次，智能化、绿色化、提能效、安全性等是本轮更新的重点方向，流程工业首当其冲；最后，部分设备已达到更换年限，成套设备更换会带动系统内其他环节更换周期提前。 （3）流程工业政策利好不断。《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》是继3月应急管理部发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》后又一针对化工安全相关的政策。2024年是化工和危险化学品安全生产治本攻坚三年行动的开局之年，Q2已有江苏、浙江等地上报更新改造的方案，我们认为后续地方等会出台更多配套政策，设备更新有望加速。 投资建议 推荐标的：科新机电（压力容器领先企业，核燃料容器龙头）、博隆技术（气力输送设备龙头）、华荣股份（国内防爆电器龙头）、海鸥股份（具有全球竞争力的国内冷却塔龙头）。 受益标的：川仪股份、中密控股、陕鼓动力、卓然股份、纽威股份。 风险提示：相关政策力度、落地不及预期；石油化工等下游行业发展不及预期。