机械设备行业周报：关注下游应用场景变化，设备更新+政策引导，挖掘机内销景气度有望持续修复

据CME（工程机械杂志）预估，2024年5月挖掘机总销量有望同比增长5%左右，市场逐步向好。其中，国内预估销量7700台，同比增长近19%；出口预估销量8500台，同比下降近17%。小挖景气向好，或仍是内销增长的重要助力，也预示着下游场景的变化。据同花顺数据，从今年1-4月看，6-10吨级液压挖掘机销量单月同比皆呈正增长；40吨级及以上液压挖掘机销量持续承压。持续关注万亿国债积极影响。近期财政部公布1万亿超长期特别国债发行安排，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。后续地方资金将得以补充，水利、农业、路政等下游基建项目开工情况或迎来改善，工程机械市场需求有望复苏。短期，“国二”及以下机型临近更新替换时点，关注工程机械设备更新进度。长期，出海仍为大势所趋。从设备更新的角度，2016年为“国二”向“国三”标准切换，此前“国二”及以下机型临近更新替换时点。据慧聪工程机械网数据，“国二”标准及以下挖掘机/装载机/叉车/压路机保有量分别占2023年整体保有量的19.79%/37.84%/13.35%/23.78%，老旧设备潜在更新市场规模可观。从行业周期的角度，2016年为上一轮工程机械周期底部，按照工程机械8-10年的更新周期进行推算，2024年或将逐步迎来拐点。出海方面，随着头部企业产品竞争力稳步提升，海外销售渠道、售后网络、生产基地布局不断完善，有望持续贡献增量。