南华期货棉花棉纱产业周报：反弹驱动不足，弱势暂难改变

南华期货棉花棉纱产业周报 ————反弹驱动不足，弱势暂难改变 陈嘉宁（投资咨询资格证号：Z0020097） 2024年6月21日 棉花周度综述 国内： 供应：2024年6月10日-6月16日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计4.25万吨，环比增加0.45万吨，增幅9.6%，同比减少3.89万吨，减幅47.8%（中性） 进口：5月我国棉花进口量26万吨，环比减少8万吨，同比增加15万吨；棉纱进口量12万吨，环比持平，同比减少1万吨 ；棉布进口量2935.67万米，环比减少15.67%，同比减少18.11%（偏空） 需求：5月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1148亿元，同比增加4.4%，环比增加9.5%（偏多） 库存：5月全国棉花工商业库存466万吨，环比减少58.22万吨，同比增加31.28万吨，其中商业库存377.41万吨，环比减少56.18万吨，同比增加28.13万吨，工业库存88.59万吨，环比减少2.04万吨，同比增加3.15万吨（偏空） 国际： 欧美供应：据美国农业部（USDA）统计，至6月16日全美棉花播种进度90%，较去年同期领先3%，较近五年均值落后1% ；全美棉花现蕾率22%，较去年同期领先5%，较近五年均值领先4%；全美结铃率6%，同比领先4%，较近五年均值领先 3%；全美棉花优良率54%，环比下降2%，同比上升7%（偏空）欧美需求：美棉周度出口情况因美国六月节假期推迟发布（/） 东南亚供应：据印度商务部数据显示，4月印度棉花进口量约为1.3万吨，环比（1.7万吨）减少20.6%，同比（1.6万吨） 减少17.4%（中性） 东南亚需求：据印度商务部数据显示，4月印度棉花出口量为3.9万吨，环比（6.4万吨）减少40.2%，同比（2.9万吨）增加32.0%（中性） 棉花周度综述 观点：反弹布空为主 本周郑棉再度向下试探至14340元/吨后小幅反弹。据国家棉花市场监测系统统计，截至6月13日，全国皮棉销售率为81.3%，同比下降12.9%，较过去五年均值下降2.8%。近期新疆气温升高，土壤墒情略显不足，但目前整体长势尚可，关注后续持续高温对棉铃的生长影响；下游维持淡季特征，纱布厂负荷继续下滑，成品库存持续累积，虽棉价下滑，但纱厂对原料采购维持随用随买，下游成交未有明显放量。国外方面，美国各棉区播种进入尾声，新棉优良率偏高，得州南部干旱面积略有增加，但预计近期或有大范围降雨，关注未来干旱与虫害威胁，以及飓风发生情况；印度24/25年度MSP价格同比再度提高，中等纤维品种从6620卢比/公担上涨到7121卢比/公担，长纤维品种从7020卢比/公担上涨到7521卢比 /公担，未来或影响印度对进口棉的需求，进而影响全球的贸易情况。 策略： 短期棉花仍呈现供强需弱的格局，缺乏利多驱动，策略上仍以反弹试空为主，关注后续棉花进口配额政策落地情况。 风险： 全球经济环境；国内外下游订单情况；新年度种植面积及产区天气情况 棉花周度统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 郑棉01 14660 -160 -1.07% 郑棉05 14720 -115 -0.77% 郑棉09 14560 -235 -1.58% 现货数据 价格 涨跌 涨跌幅 CCIndex3128B 15779 -341 -2.11% CCIndex2227B 14517 -305 -2.05% CCIndex2129B 16110 -310 -1.88% 棉花周度统计 价差数据 价差 变化 备注 CF1-5价差 -45 0 CF5-9价差 165 100 CF9-1价差 -120 -100 重点关注 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 FCIndexM 14259 198 1.41% FCYIndexC32s 22850 -54 -0.23% 棉纱数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 期货价格 20225 -385 -1.86% 现货价格 22300 -150 -0.66% 国内期货·现货 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究6 美棉 来源:郑商所,ICE,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:ICE,南华研究来源:ICE,南华研究 仓单·库存 来源:郑商所,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 供应：新棉情况 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 供给：进口 来源:海关总署,南华研究来源:海关总署,南华研究 纱线价格走势 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 下游：纱厂负荷·布厂负荷 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 下游：纱线库存·坯布库存 来源:wind,南华研究来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究13 终端消费：轻纺城坯布成交 来源:tteb,南华研究来源:wind,南华研究 终端消费：内销·外销 来源:国家统计局,南华研究来源:国家统计局,南华研究 来源:同花顺,南华研究来源:海关总署,南华研究 美棉生长情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究16 美棉销售情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 美国下游终端情况 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 东南亚下游情况 来源:印度棉花协会,南华研究 来源:越南统计局,南华研究 来源:孟加拉国央行,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究19