棉花棉纱周报：弱势格局仍未改变

20220731棉花棉纱周报:弱势格局仍未改变 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 新棉整体长势良好，高温天气导致虫害多于去年，但最终丰产预期较强 空 美国供应美国需求印度供应印度需求 新棉优良率继续下滑，弃耕率升高，目前得州棉株优良率仅17%，同比下降36%本周美棉出口销售量创市场年度低点，大量国家取消了前期签约近期降雨量同比大幅增加，大雨导致部分地区新棉受损严重，新年度增产预期存在挑战下游开机率不断下滑，需求欠佳，成本与库存压力较大，且前期部分企业的进口订单迟迟未发货 多中中空 库存 商业库存下降缓慢，港口库存增加 空 需求 下游订单情况仍未好转，纱布厂开工率保持低位 空 现货 价格波动，整体有所下调，但成交情况不佳，棉企销售压力较大 空 进口 保税进口棉市场价格较为混乱，整体偏强运行，走货情况欠佳 空 观点 区间震荡，延续弱势格局本周郑棉保持小幅区间震荡，下游溯源订单有所回暖，但国内整体订单严重不足，纺企限产停产现象较多，部分企业还在放高温假，维持低开工率运行，对原料的采购保持随用随买，目前即期纺纱利润有所好转，但前期高成本纱线库存去库缓慢，纺企经营压力较大，本周收储成交率继续下滑，棉企交储积极性不高。新年度棉花预计将实现丰产，但当下待售陈棉库存量明显高于往年水平，预计新棉上市后，轧花厂收购热情将有所降温。国外方面，美棉受高温影响，整体生长进度较快，但优良率持续下滑，得州高原地区大量旱地棉田弃耕，且棉农也难以保障灌溉棉田的用水需求，新季产量存在挑战；相反，印度持续暴雨，季风降雨量明显高于往年同期，部分扩种地区棉田严重受损，若降雨不止，即便重播也无济于事，而下游印度纺企情况仍未好转，欧美服装进口量均有所下滑。当下棉花产业依旧保持弱势格局，唯有需求好转才可带动产业链恢复运转，关注八月秋冬订单下放情况。 策略 预计郑棉将保持区间震荡，建议暂时以观望为主 风险 美国和印度天气造成预期产量减少；新疆发生恶劣天气影响新棉生长；秋冬订单下放，需求好转；政府出台扶持政策 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.截止到2022年7月28日24点，2021棉花年度全国共有1072家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量24049232包，检验重量543.15万吨。其中，新疆970家加工企业，检验数量23493992包，检验重量530.68万吨；内地102家加工企业，检验数量555240包，检验重量12.46万吨。 2.2022年7月18日-7月24日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.15万吨，环比增加0.8万吨，增幅18.4%;同比增加1.53万吨，增幅42.1%。 3.截至7月21日，全国皮棉销售率为65.1%，同比下降34.3%，较过去四年均值下降 24.9%，其中新疆销售62.3%，同比下降37.2%，较过去四年均值下降27.1%。折算成数量，全国累计销售皮棉377.7万吨，同比减少213.9万吨，较过去四年均值减少162.5万吨，其中新疆销售327.8万吨，同比减少194.7万。 4.截至6月底，各主产棉区天气整体利于棉花成铃、吐絮，国家棉花市场监测系统预计2022年新棉单产136.9公斤/亩，同比增长1.9%，总产量606.1万吨，同比增长4.5%。 1.美联储公布7月利率决议，联邦公开市场委员会（FOMC）决定上调联邦基金利率目标区间75基点，至2.25-2.50%。鲍威尔表示目前通胀率过高，经济的不确定性比以往显著增加，但没有陷入衰退，他重申未来的政策力度取决于数据，并暗示加息步伐可能会放缓。 2.根据美国商业部数据显示，2022年6月美国的服装及服装配饰零售额为257.64亿 美元，同比下降0.25%，环比下降0.39%。2022年1-6月的服装及服装配饰的零售 总额为1545.94亿美元，同比增长10.66%。 3.近期印度多地遭遇大雨，自6月1日季风降雨以来截至7月25日，马哈拉施特拉邦累计降雨634mm，较往年正常水平增加38%，得拉邦东部棉区约143个村庄共计5620英亩棉田受损，该地区植棉成本在10000-15000卢比/英亩，大雨导致棉农损失惨重，因此其建议政府考虑发放补贴以减少棉农损失。 4.根据统计，巴基斯坦6月份的纺织品服装出口额达17.06亿美元，同比增长2.77%， 环比增长3.90%；出口棉纱2.34万吨，同比下降39.81%，环比下降13.36%；出口棉布0.31亿平方米，同比下降32.02%，环比下降15.53%。巴基斯坦纺织业持续增长离不开政府实行的区域竞争性能源关税(RCET)政策的支撑，预计2023财年巴基斯坦的纺织业出口增长率或超20%。2022年1-6月，巴基斯坦纺织业在长期融资机制(LTFF)与临时经济再融资机制(TERF)下，行业投资额达到50亿美元，同比增长25%。 5.自2022年3月以来，巴西服装进口呈现下降趋势。从3月到6月的服装进口额分别 是1653.4万美元、1180.6万美元、1037.9万美元和815万美元，减少明显。另一方面，巴西6月对孟加拉国的棉花出口为0.45亿美元，低于2022年5月的0.46亿美元，也呈现下降之势。 6.2022年4月份欧盟纺织服装进口总额为152.02亿美元,主要针织进口国及占比为： 孟加拉(19.39%)、中国(12.06%)、德国(10.08%);主要机织服装进口国及占比为:孟 加拉(13.85%)、中国(13.79%)、德国(10.29%)。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 14570 105 0.73% 5月 14540 110 0.76% 9月 14920 -275 -1.81% 主力合约 棉花主力 96.68 5.53 6.07% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15818 11 0.07% 中国棉花价格指数 Index2227B 14586 -86 -0.53% Index2129B 16202 -2 -0.01% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 30 10 5-9价差 -380 630 9-1价差 350 -640 ☆ 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 14191 -187 692 23 14883 -164 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 FCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 FCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 22025 350 1.61% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 棉花基差图 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 34,000 12,000 29,000 10,000 8,000 24,000 6,000 19,000 4,000 14,000 2,000 9,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2019 2020 2021 2022 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 期价在14600-15600之间震荡波动 现价小幅波动，整体变化不大，成交情况不佳 郑棉 现货 国内期货·现货 2019-12-19 2020-02-19 2020-04-19 2020-06-19 2020-08-19 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 5-9价差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5/20 5/28 6/5 6/15 6/23 7/3 7/13 7/21 7/29 8/6 8/14 8/24 9/1 9/9 9/17 9/25 10/13 10/21 10/29 11/6 11/16 11/24 12/2 12/10 12/18 12/28 1/6 1/14 9/18 9/28 10/14 10/22 10/30 11/9 11/17 11/25 12/3 12/11 12/21 12/29 1/7 1/15 1/23 2/10 2/18 2/26 3/5 3/13 3/23 3/31 4/9 4/17 4/27 5/8 1/16 2/3 2/11 2/19 2/27 3/6 3/16 3/24 4/1 4/10 4/20 4/28 5/11 5/19 5/27 6/4 6/12 6/22 7/2 7/10 7/20 7/28 8/5 8/13 8/21 8/31 9/8 -800 18/1919/2020/2121/22 受对主产区天气的担忧影响， 保持上涨趋势 美 棉 美国期货 未点价销售合约量 93568（+1593） 未点价采购合约量 39604（-725） 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 (20,000) (40,000) CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 180,000 60 40 20 00 0 0 0 0 1160,000 1 140,000 1 1120,000 8100,000 680,000 460,000 240,000 2019/9/17 2019/11/17 2020/1/17 2020/3/17 2020/5/17 2020/7/17 2020/9/17 2020/11/17 2021/1/17 2021/3/17 2021/5/17 2021/7/17 2021/9/17 2021/11/17 2022/1/17 2022/3/17 2022/5/17 2022/7/17 020,000 0 ICE期货未点价合约量统计（张） 棉花主力合约价格走势 22,500 22,000 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 168 158 148 138 128 118 108 98 88 郑棉 ICE棉花 CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 系列1系列2 仓单·库存 仓单+有效预报（张） 100 00 200 100 200 50,000 45,000 截至2022年7月22日， 棉花商业总库存280.57万吨， 环比上周减少11.08万吨（减幅3.79%）。 其中，新疆201.14万吨（环比-4.82%）内地38.46万吨（环比-3.75%） 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 120 100 80 60 40 20 0 300 300 400 400 500 500 600 700600 20182019202020212022 工商业库存（万吨） 商业库存（万吨） 工业库存（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域2022历史区