豆类油脂日报：豆类调整持续 油脂转为震荡

豆类油脂 豆类调整持续油脂转为震荡 豆类油脂 核心观点 6月21日，豆类油脂期价震荡为主，豆一期价涨幅超1%，期价重返5日均线，伴随小幅减仓1.1万手；豆二期价跌幅超1%，承压于5日均线，小幅增仓6500手；豆粕期价跌幅超1%，期价承压于5日均线，伴随减仓1.4万手；菜粕期价震荡偏弱，继续承压于5日均线压力，伴随减仓1.7万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，承压于20日和30日均线压力，下方暂获5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏弱，期价暂获5日、30日均线支撑，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价跌幅超1%，依然承压于10日均线压力，再度跌破5日均线支撑，伴随增仓1万手。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 豆类来看，在美国农业部报告下调美国作物评级后，投资者追踪被热浪席卷的东部玉米种植带的情况。国内豆粕现货市场总体走势弱于盘面，国内供强需弱的格局仍在持续。随着近期大豆到港量的增加，现货市场累库表现比较明显，油厂压榨开工积极性较强，豆粕库存保持季节性回升趋势，但下游成交和提货情绪一般，部分油厂仍以催提货、催执行为主。从远月基差成交情况来看，东北和华北地区的基差成交量最大，10-11月、4-5月合同量均有成交，油厂对锁远月基差相对较为积极。从日均提货量来看有所增强，主要来自于油厂催提所致，实际需求仍然相对偏弱，一方面来自生猪出栏的压力，另一方面来自水产需求不及预期。目前豆粕市场驱动逻辑依然来自于供应端，外盘美豆期价调整，国内油厂累库压力持续增加的背景下，豆粕期价调整行情仍在持续，短期走势偏空。油脂市场，国内豆油期价在国内基本面驱动不强的背景下，仍将受到原 作者声明 料大豆成本端的扰动影响，同时豆油期价在跟随外盘美豆油期价走势的同时，受到资金的推动，油脂相对偏强，油粕比持续回升。棕榈油期价受到马棕和临池豆油价格的联动影响，在低库存和需求改善预期的支撑下，短期调整空间或将受限，转为震荡运行。虽然目前棕榈油面临的库存压力最小，但未来需要关注进口棕榈油到港后，国内棕榈油库存将面临自低位回升的风险，这也将会制约棕榈油期价反弹空间。短期油脂转为震荡。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）阿根廷农业部的数据显示，2024年5月份，阿根廷大豆压榨量达到397万吨，环比增长3.8%，同比增长13.8%，创下两年新高。作为对比，4月份的大豆压榨量为383万吨，去年5月份为349万吨。5月底阿根廷豆粕库存量比一个月前几乎减半，因为当月豆粕出口量庞大。 2）代表谷物出口商的乌克兰谷物协会（UGA）周四表示，如果政府实施为某些农产品设定最低出口价格的计划，将会扰乱贸易，减少谷物出口，并导致农民收入蒙受损失，因此该协会呼吁暂停实施该计划。乌克兰政府制定了为某些农产品设定最低出口价格的计算方法，旨在扩大出口税收收入。不过乌克兰农业部副部长米哈伊洛·索科洛夫周三表示，新规最早要到8月才会开始实施。乌克兰谷物协会在一份声明中表示，（为农产品设定出口底价）将对出口商履行义务的能力产生非常负面的影响，破坏国际合作伙伴对乌克兰交易对手的信任，使出口活动的规划和融资复杂化，同时降低乌克兰商品在世界市场上的竞争力。乌克兰政府计划实施的农产品最低出口价计划将适用于小麦、玉米、葵花籽油、大豆、油菜籽和其他一些主要农产品的出口。这是因为一些农产品出口以现金进行交易，出口商还人为压低名义上的出口成交价格，以逃避税收。 3）阿根廷农业部的统计数据显示，上周阿根廷农户销售大豆的步伐保持稳定。阿根廷农业部称，截至6月12日，阿根廷农户预售2,117万吨2023/24年度大豆，比一周前高出95万吨，去年同期1,069万吨。作为对比，之前一周销售93万吨。阿根廷农户还预售21万吨2024/25年度大豆，比一周前高出3万吨，低于去年同期的25万吨，这些大豆将在今年晚些时候播种。阿根廷农户销售2,083万吨2022/23年度大豆，比一周前增加2万吨，去年同期3,682万吨。作为对比，之前一周销售4万吨。 4）海关总署周四发布的数据显示，2024年5月份中国从美国进口127万吨大豆，比去年同期的494,103吨激增156%。5月份从巴西进口大豆880万吨，同比降低19%，这也是今年以来首次下滑，可能和5月份巴西南里奥格兰德遭遇历史性洪水有关。不过，巴西大豆占到5月份中国大豆进口总量1022万吨的86%，远远高于美国大豆所占份额，因为巴西大豆供应充足，价格也更有竞争力。海关数据显示，今年头5个月中国从巴西进口2,471万吨大豆，同比增长23%；同期从美国进口1,085万吨，同比下降34%。今年头5个月中国还从阿根廷进口212,492吨大豆。 5）美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数连续第二周上涨。截至2024年6月18日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为53,一周前是45，去年同期94。干 旱地区人口1535万，上周2305万。过去一周，大湖区北部和西部、密西西比河上游、衣阿华州最北部和西部、密苏里州中部和西北部的部分地区、密歇根州南部的部分地区以及印第安纳州西北部和俄亥俄州东南部的零星地区均遭遇强降雨。但是由于之前一周这些地区就已经几乎没有出现任何程度的干旱，所以干旱改善的地区仅限于密苏里州东北部、密歇根州上半岛西部和相邻威斯康星州的一小部分地区。在中西部的其他地区，最多只下了十分之几英寸的雨。在中西部南部、东北部以及东南地区，由于降水量持续低于正常，并因周期性炎热天气（尤其是上周晚些时候）而导致地表墒情较快下降，30天和60天的降水缺口增加，使得俄亥俄州、印第安纳州和伊利诺伊州（（程度较小）出现了大片新的反常干燥区域。密歇根州、衣阿华州和密苏里州的反常干燥地区也出现扩张。 6）印度气象局（IMD）官员周四表示，季风在停滞一周多后正在推进，未来几天降雨将覆盖中部地区，并缓解北部平原的热浪天气。为期四个月的季风降雨通常在6月1日左右抵达印度南部，然后在7月8日覆盖全国，有助于农民种植水稻、棉花、大豆和甘蔗等夏季作物。气象局官员称，此前季风降雨覆盖马哈拉施特拉邦大部分地区后一度停滞不前，但是现在开始复苏，本周末将进入中央邦。从下周开始，西部和南部地区将迎来大雨。中部地区也将开始降雨。季风降雨提前近两天到达了西部的马哈拉施特拉邦，但是在印度中部和东部的进展停滞了近一周。另一位气象局官员表示，预计季风将从下周开始迅速推进，并缓解北方的高温天气。本周印度北方的最高气温在42至46摄氏度之间，比正常高出近3到5摄氏度。印度气象局周初表示，6月份的平均降雨量很可能低于正常水平。 数据来源：汇易网、宝城期货 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。