新能源汽车行业2024年中期策略：出清挑战犹在，边际改善已现

新能源汽车行业2024年中期策略总结

投资要点：

• 行业评级：增持
• 关注方向：盈利能力强或受益于技术创新的公司，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、珠海冠宇、豪鹏科技、盛弘股份等。

全球新能源汽车市场动态：

• 主要地区：中欧美
• 销量趋势：虽然增长速度有所放缓，但渗透率稳步提升，市场空间广阔。
• 中国角色：凭借完善的产业链布局、出色的制造工艺和成本控制，成为中国锂电池市场的关键参与者。
• 产能过剩：2023年出现结构性产能过剩，导致相关公司业绩短期承压。
• 产能出清：经过一段时间的产能出清，部分环节已恢复至高位稼动率，盈利能力有望回升。

高景气度与技术革新：

• 技术迭代：产品革新成为行业布局的关键，如复合集流体、液冷超充、4680大圆柱电池、固态电池等。
• 市场空间：技术的快速迭代带来广阔的市场前景。

风险因素：

• 销量不及预期
• 原材料价格波动
• 竞争加剧

市场数据与预测：

• 全球销量：2024年1-4月全球新能源汽车渗透率为15.8%。
• 中国市场：
  • 销量：2024年1-5月，中国新能源汽车销量达到389.4万辆，同比增长32.5%，累计渗透率达到33.9%。
  • 政策支持：免征购置税延期，减轻补贴退坡冲击，为电动车行业提供平滑过渡。
  • 出口表现：新能源汽车出口持续走强，3月销量达到12万辆，同比增长70.9%。

消费市场变化：

• 国内市场：二三线消费崛起，国产品牌强势崛起。
• 价格区间：10-15万元价格带仍有巨大发展空间。

欧洲市场：

• 销量增长：新能源汽车销量增长趋缓，2024年1-3月欧洲七国销量同比增长4.0%。
• 政策影响：欧洲市场逐步迈向市场化，政策补贴退坡或影响部分热门车型销量。

美国市场：

• 增长加速：2024年1-3月，美国市场新能源汽车销量达到36.8万辆，同比增长16.5%，需求提升。
• 政策驱动：IRA补贴政策利好需求，促进新能源汽车的快速发展。

动力电池市场：

• 装机份额：宁德时代领衔海外市场，市场份额逐渐提升。
• 全球布局：全球动力电池装机保持平稳，中国在全球市场中占据主导地位。

结论：

新能源汽车行业正处于结构调整与技术革新的关键时期，面临产能过剩的挑战，但同时展现出边际改善的迹象。随着技术的不断进步和市场需求的增长，行业整体呈现出高景气度。投资建议重点关注具有强大盈利能力和技术优势的公司，同时关注政策导向和市场趋势带来的机遇。