医药生物行业动态点评：大规模设备更新政策启航，开局稳健

医药生物行业动态点评 / 大规模设备更新政策启航，开局稳健 挖掘价值投资成长 / 2024年06月21日 【事项】 3月13日，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《方案》），指出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。 《方案》将重点实施设备更新行动，对于医疗领域，指出要加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造。推动医疗机构病房改造提升，补齐病房环境与设施短板。 【评论】 自国务院发布《方案》以来，目前全国31个省份都印发了本地区大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案。通过《方案》及各省市的实施方案可以看出，本次政策对医疗设备的扶持重点在于医学影像、 放射治疗、远程诊疗、手术机器人等细分领域。一方面，财政有望进一步增强对公立医院设备采购的支持力度，院端招投标进程预计将逐步回暖；另一方面，影像设备、放射治疗设备、手术机器人等高端医疗设备市场有望进一步扩容，带动国内头部企业研发和收入水平的提升。 乘政策东风，医疗设备国产替代水平有望进一步提升。我国高端医疗设备的领域国产化率相对较低，如中高端超声市场仍主要由进口厂商主导，高端软镜市场仍呈现日系三家主导的局面。而近年来在国产支 持政策的扶持下，高端医疗设备的国产化率得以提升，根据众成数科统计，2024Q1医用电子加速器中标金额联影医疗以11.98%的占比 （份额占比+2.57%）位列第四。大型设备更新政策有望推动高端医疗器械增量市场的提升，国产优秀设备公司有望抓住机遇提升市占率水平。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 联系人：崔晓倩 电话：021-23586309 相对指数表现 2.28% -3.06% -8.40% -13.74% -19.08% -24.42%6/218/2110/2112/212/214/21 医药生物沪深300 相关研究 《电生理：澎湃蓝海赛道，增量空间广阔》 2024.05.27 《系列二器械：设备创新+出海获新机遇，高耗扩容+放量启新时代》 2024.02.07 《系列一创新药中药：蓄势待发，高质量发展》 2024.02.05 《骨科器械系列报告一：国采落地常态化，国产关节龙头前景广阔》 2023.12.22 《民营眼科市场广阔，一超多强各显神通》 行业研究 医药生物 证券研究报告 2023.10.11 【投资建议】 建议关注国产内镜公司开立医疗、海泰新光，影像设备及加速器公司联影医疗等。 【风险提示】 国产替代速度不及预期，高端设备销售不及预期，政策落地不及预期。 2017 医药生物行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 敬请阅读本报告正文后各项声明2