光大医药西山科技国产手术动力装置领军企业多样化产品布局开启新征程

公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。 公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59 【光大医药】【西山科技】国产手术动力装置领军企业，多样化产品布局开启新征程手术动力装置设备进口超50%，公司在国内2019-2021年传统科室外科手术动力装置产品采购中中标数量占 比达16.6%，在国产品牌中遥遥领先。 公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。 公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59 .5%。 随着一次性耗材临床接受度逐步提高、各地医保目录陆续纳入，公司耗材收入有望随着一次性耗材渗透率提高不断增长。 积极布局内窥镜系统和能量手术设备等微创外科类器械产品，随着公司产品逐步放量，有望贡献新业绩增量。 盈利预测与估值评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.48/1.90/2.34亿元；EPS分别为2.79/3.58/4.42元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：设备耗材渗透率提升不及预期；市场竞争加剧；新产品推广不及预期。