《三国：谋定天下》流水超预期，关注长线运营潜力

哔哩哔哩游戏《三国：谋定天下》流水超预期，关注长线运营潜力

概述：

哔哩哔哩于6月13日发布了其首款SLG手游《三国：谋定天下》，聚焦三国多职业战争策略。游戏自6月11日预下载开启以来，连续多日在iOS游戏下载榜上名列前茅，至6月17日，稳定占据iOS游戏畅销榜第三名位置，首月流水超过预期。

市场表现：

• 对比竞争对手：对比《三国志·战略版》、《率土之滨》等三国SLG手游，新作《三国：谋定天下》在用户接受度、评分等方面表现良好，显示出对市场的需求满足程度较高。
• 行业标杆：《三国志·战略版》上线以来最高月流水达到12亿元，而《率土之滨》则在2024年一季度创下近三年来的新高收入，这凸显了策略手游的长期运营潜力。

差异化策略：

• 降肝减氪：《三国：谋定天下》通过减少耗时操作步骤和降低付费门槛（如自动铺路、保底20抽），吸引不同层次的玩家。
• 多渠道营销：上线初期，游戏通过多渠道营销活动吸引核心玩家，并利用自有平台UP主合作扩大泛用户群体，通过游戏特色邀请“UP主职业代言人”并发布共创内容。

海外市场机遇：

• 国际化布局：游戏制作人透露《三国：谋定天下》的出海意向，参考《三国志·战略版》国际服的成功，预计三国SLG游戏在全球市场具有广泛的受众基础，有望帮助哔哩打开海外市场。

投资启示：

• 预期收益：基于当前流水表现，预计《三国：谋定天下》首月流水可达5-8亿元，预计对2024年游戏收入贡献8-13亿元，加上后续新作《炽焰天穹》的上线，收入贡献好于预期。
• 市场影响：游戏收入有望加速增长，拉动全年游戏收入增加12-20%，超出市场预期的中低个位数增长，强调SLG手游的长线运营价值。

估值与评级：

• 目标价：维持目标价17美元/132港元（9626 HK），评级维持买入。

结论：

哔哩哔哩的《三国：谋定天下》以其创新的差异化策略和出色的市场表现，不仅展示了其在SLG游戏领域的潜力，还为公司拓展非二次元品类游戏布局以及探索海外市场提供了有力支持。随着游戏的良好表现和积极的市场反馈，哔哩哔哩的游戏业务前景看好，投资价值显著。