中银电子果链大涨点评受益AI手机驱动苹果高端机型率先换机SoC内存

AI手机可提供差异化的用户价值与品牌价值智能手机具有保有量大、使用便携、使用时长久、应用生态系统强大等优势，可加速第三方AI应用成熟，是生成式AI最佳的应用载体之一。AI手机的定义具有三个典型特征：①能够在手机端侧运行大模型；②SoC中包含NPU算力；③达 到一定参数要求的性能指标。<【中银电子】果链大涨点评：受益AI手机驱动，苹果高端机型率先换机，SoC/内存/PCB/散热件升级强劲AI手机可提供差异化的用户价值与品牌价值智能手机具有保有量大、使用便携、使用时长久、应用生态系统强大等优势，可加速第三方AI应用成熟，是生成式AI最佳的应用载体之一。AI手机的定义具有三个典型特征：①能够在手机端侧运行大模型；②SoC中包含NPU算力；③达 到一定参数要求的性能指标。AI手机可提供差异化的用户价值与品牌价值。 AI手机的发展将呈三阶段，目前处于从AI功能化向AI原生化的进程中第一阶段是AIAPP阶段。 特征为大模型做成APP产品，如文心一言APP、豆包APP等；第二阶段为AI功能化阶段。 特征为大模型初步融入手机应用，实现以手机预装应用的调用，功能如照片编辑、通话实时翻译、文档总结等；第三阶段为AI原生化阶段。 以语音交互的智能体将成下一阶段AI手机的交互中枢，AI智能体成为链接数字生态的入口。苹果WWDC大会将AI整合进OS，加速手机向AI原生化方向发展①同样的AI功能，苹果做成更 好产品化，转成真实用户需求；②苹果将AI深度整合进OS，可实现系统级用户情境理解、跨APP执行、读屏功能等，让手机加速向端侧智能体迭代；③本次WWDC将AISDK开放给第三方开发者（目前AI功能局限在手机的原生应用），可期待未来大范围第三方APP的AI功能，对于用户体验再上台阶。 AI手机有望复制“安迪-比尔定律”，驱动用户持续的换机动力AI手机将生态重塑：SoC方面，2024H2旗舰SoC将以NPU算力50TOPS成标配；大模型方面，端侧模型自研，2024 年将升级达130亿参数，云端模型将千亿级规模；智能体方面，将为大模型赋予计划、记忆、执行等能力。 我们预计AI手机有望复制PC产业的“安迪-比尔定律”，用户体验、端侧大模型（智能体）能力、手机SoC算力三者将形成正向循环，缩短消费者的换机周期。 投资建议：2024H2将率先推动短期换机潮，长期看，类“安迪-比尔定律”有望成为驱动AI手机持续换机的动力。 我们推荐：立讯精密、水晶光电、鹏鼎控股、蓝思科技、思泉新材、蓝特光学、飞荣达、领益智造；建议关注：信维通信、传音控股、中石科技、鸿富瀚。 报告链接： ☎联系人：中银电子苏凌瑶/周世辉