公司事件点评报告：AI手机催化高端PCB放量，全方位的PCB产品一站式服务平台有望率先受益

鹏鼎控股（002938.SZ）2024年中期业绩及未来展望

财务概览

• 2024年半年度报告
  • 营业收入：131.26亿元，同比增长13.79%
  • 归母净利润：7.84亿元，同比下降3.4%
  • 扣非归母净利润：7.56亿元，同比增长2.17%

发展亮点

• 研发投入：2024年半年度研发投入为10.79亿元，同比增长20.43%。
• 毛利率：17.97%，同比下降0.34个百分点。

行业趋势

• AI手机元年：2024年为AI手机元年，苹果将在今年秋季推出首款搭载端侧大模型的AI手机，推动PCB行业回暖。
• 市场需求：根据Prismark预测，2024年PCB行业总产值将达730.26亿美元，同比增长5.0%；2028年将达904亿美元。

产能规划

• 淮安第三园区：总投资42亿元，预计2027年完成。
• 台湾高雄园：一期投资27.39亿元，预计2025年投产。
• 泰国园区：一期投资2.5亿美元，预计2025年投产。

客户资源

• 主要客户包括苹果、诺基亚、摩托罗拉、索尼爱立信等国际领先企业。

盈利预测

• 2024-2026年：
  • 营业收入：380.88、450.12、510.17亿元
  • EPS：1.72、2.16、2.59元
  • PE：19.3、15.4、12.8倍

风险提示

• 宏观经济波动、消费电子行业复苏不及预期、汇率变动、国际贸易摩擦加剧、原材料和能源紧缺及价格上涨。

结论

鹏鼎控股作为高端PCB产品一站式服务平台，有望受益于AI手机的加速渗透和技术升级带来的需求增长。公司具备强大的研发能力和产能扩张计划，预计未来业绩将持续增长。因此，给予“买入”评级。