电力设备行业周报：SNEC展新品集中亮相，特斯拉Optimus于明年开始生产

证 券 研2024年06月17日 究 报SNEC展新品集中亮相，特斯拉Optimus于明年 告开始生产 推荐(维持)投资要点 —电力设备行业周报 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫S1050122110005luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -4.7 -6.8 -29.4 沪深300 -3.9 -0.9 -10.8 市场表现 (%)电力设备沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：多措并举做好新能源消纳，SNEC光伏展举办在即》2024-06-11 2、《电力设备行业点评报告：保障新能源高质量发展，电网建设有望提速》2024-06-11 3、《电力设备行业周报：政策持续加码，低空经济催化不断》2024- 04-01 行业研究 ▌SNEC展新品集中亮相，N型成为主打产品 6月13~15日，2024年SNEC光伏展在上海顺利举行，众多光伏企业发布先进技术新品并签署重要协议。本届展会上，N型已成为大部分企业主打产品，头部企业一般涉及包括TOPCon、异质结及BC在内的多种技术路线，二三线企业则基本以单一TOPCon或异质结技术路线为主打产品，尤其700W+大尺寸高功率TOPCon组件成为展出最多的组件产品类型。 TOPCon方面，无主栅、防尘防积灰、稳定性强是众多企业打造的产品特征，多家企业也针对海上高湿高盐雾环境推出海上光伏组件产品。展会期间，晶澳科技发布0BB高效组件产品解决方案；钧达股股份与阿曼投资署签署《投资意向协议》，拟在阿曼投资建设年产10GW高效光伏电池产能。异质结方面，东方日升新品异质结组件最高功率达767.38Wp，转换率达24.70%，刷新纪录；国电投新能源发布全球首款量产高功率铜栅线异质结（C-HJT）组件。BC方面，爱旭股份推出最高功率达700W、转换效率突破25%的ABC组件新品。另外，隆基绿能于6月14日在SNEC展会现场宣布晶硅-钙钛矿叠层太阳电池取得重大突破，该电池的光电转换效率高达34.6%，刷新此前隆基创造的世界纪录。 ▌特斯拉Optimus于明年开始生产 6月13日，特斯拉CEO马斯克在年度股东大会上表示，特斯拉将于2025年开始限量生产Optimus（擎天柱）人形机器人，并于明年在自有工厂里测试仿人机器人，他预测明年特斯拉将拥有“超过1000个，甚至数千个在运行的Optimus机器人”，这些机器人能通过直接的语音命令执行任务，例如，工作人员只需说出“请完成这些任务”，机器人便能立即开始工作，将极大提高操作的便捷性和工作效率；同时，Optimus机器人还拥有学习能力，能够通过观看人类操作的视频来学习新技能并完成任务，使其在适应复杂多变的工作环境方面具有显著优势。关于生产成本和销售价格，马斯克表示特斯拉有能力以每个10000美元的成本大规模生产这些 机器人，并计划以约20000美元的价格进行销售。 ▌投资建议 建议关注N型技术和产能领先，且老旧P型产能包袱轻的光 伏电池环节厂商，建议关注钧达股份、仕净科技；随光伏等清洁能源装机体量增大，新能源配套电网建设有望提速，电网系统调节能力亟待提高，建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气、四方股份、东方电子、国网信通。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 光伏装机需求不及预期风险、光伏行业竞争加剧风险、电网建设不及预期风险、人形机器人产业化进度不及预期、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 2024-06-16 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000400.SZ许继电气 33.92 0.99 1.19 1.55 22.26 28.54 21.82 未评级 000682.SZ东方电子 11.92 0.40 0.52 0.64 19.94 23.06 18.62 未评级 002028.SZ思源电气 72.69 2.01 2.64 3.28 25.81 27.53 22.18 未评级 002865.SZ钧达股份 47.15 3.59 5.20 6.90 21.60 9.07 6.83 未评级 301030.SZ仕净科技 29.69 1.51 3.26 4.75 27.65 9.12 6.25 未评级 600131.SH国网信通 20.07 0.69 0.84 0.97 22.00 23.77 20.61 未评级 600312.SH平高电气 17.96 0.60 0.85 1.05 21.11 21.14 17.03 未评级 600406.SH国电南瑞 24.70 0.89 1.01 1.15 24.96 24.49 21.49 未评级 601126.SH四方股份 19.53 0.75 0.89 1.04 26.04 21.94 18.78 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、投资观点：SNEC展新品集中亮相，特斯拉OPTIMUS于明年开始生产4 1.1、SNEC展新品集中亮相，N型成为主打产品4 1.2、特斯拉Optimus于明年开始生产4 2、行业动态：2023年广东核准16个海风项目，钧达股份拟在阿曼投建产能5 2.1、行业动态5 2.2、公司动态6 3、光伏产业链跟踪：供应链价格平缓7 4、上周市场表现：电力设备板块跌幅0.42%，排名第13名11 5、风险提示13 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测4 图表2：光伏产业链价格情况9 图表3：光伏辅材价格情况11 图表4：上周（6.11-6.14）申万行业表现12 图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十12 图表6：申万电力设备子板块中跌幅前十12 图表7：行业平均估值13 1、投资观点：SNEC展新品集中亮相，特斯拉Optimus于明年开始生产 1.1、SNEC展新品集中亮相，N型成为主打产品 6月13~15日，2024年SNEC光伏展在上海顺利举行，众多光伏企业发布先进技术新品并签署重要协议。本届展会上，N型已成为大部分企业主打产品，头部企业一般涉及包括TOPCon、异质结及BC在内的多种技术路线，二三线企业则基本以单一TOPCon或异质结技术路线为主打产品，尤其700W+大尺寸高功率TOPCon组件成为展出最多的组件产品类型。 TOPCon方面，无主栅、防尘防积灰、稳定性强是众多企业打造的产品特征，多家企业也针对海上高湿高盐雾环境推出海上光伏组件产品。展会期间，晶澳科技发布0BB高效组件产品解决方案；钧达股股份与阿曼投资署签署《投资意向协议》，拟在阿曼投资建设年产10GW高效光伏电池产能。异质结方面，东方日升新品异质结组件最高功率达767.38Wp，转换率达24.70%，刷新纪录；国电投新能源发布全球首款量产高功率铜栅线异质结（C-HJT）组件。BC方面，爱旭股份推出最高功率达700W、转换效率突破25%的ABC组件新品。另外，隆基绿能于6月14日在SNEC展会现场宣布晶硅-钙钛矿叠层太阳电池取得重大突破，该电池的光电转换效率高达34.6%，刷新此前隆基创造的世界纪录。 1.2、特斯拉Optimus于明年开始生产 6月13日，特斯拉CEO马斯克在年度股东大会上表示，特斯拉将于2025年开始限量生产Optimus（擎天柱）人形机器人，并于明年在自有工厂里测试仿人机器人，他预测明年特斯拉将拥有“超过1000个，甚至数千个在运行的Optimus机器人”，这些机器人能通过直接的语音命令执行任务，例如，工作人员只需说出“请完成这些任务”，机器人便能立即开始工作，将极大提高操作的便捷性和工作效率；同时，Optimus机器人还拥有学习能力，能够通过观看人类操作的视频来学习新技能并完成任务，使其在适应复杂多变的工作环境方面具有显著优势。关于生产成本和销售价格，马斯克表示特斯拉有能力以每个10000美 元的成本大规模生产这些机器人，并计划以约20000美元的价格进行销售。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2024-06-17 EPS PE 图表1：重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000400.SZ许继电气 33.92 0.99 1.19 1.55 22.26 28.54 21.82 未评级 000682.SZ东方电子 11.92 0.40 0.52 0.64 19.94 23.06 18.62 未评级 002028.SZ思源电气 72.69 2.01 2.64 3.28 25.81 27.53 22.18 未评级 公司代码 名称 2024-06-17 EPS PE 投资评级 002865.SZ 钧达股份 47.153.59 5.20 6.90 21.60 9.07 6.83 未评级 301030.SZ 仕净科技 29.691.51 3.26 4.75 27.65 9.12 6.25 未评级 600131.SH 国网信通 20.070.69 0.84 0.97 22.00 23.77 20.61 未评级 600312.SH 平高电气 17.960.60 0.85 1.05 21.11 21.14 17.03 未评级 600406.SH 国电南瑞 24.700.89 1.01 1.15 24.96 24.49 21.49 未评级 601126.SH 四方股份 19.530.75 0.89 1.04 26.04 21.94 18.78 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 2、行业动态：2023年广东核准16个海风项目，钧达股份拟在阿曼投建产能 2.1、行业动态 美国对涉华晶体硅光伏电池作出第二次双反日落复审终裁，或继续采取双反措施。财联社6月11日电，美国商务部发布公告称，对进口自中国的晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）作出第二次反倾销快速日落复审终裁：若取消现行反倾销措施，将会导致中国涉案产品以249.96%的倾销幅度继续或再度发生；2024年6月7日，美国商务部发布公告称，对进口自中国的晶体硅光伏电池作出第二次反补贴快速日落复审终裁，裁定若取消本案的反补贴税，将导致中国涉案产品的补贴以25.56%-26.75%的税率继续或再度发生。 今年全球光伏投资将创纪录突破5000亿美元。商务部网站12日消息，国际能源署发 布年度报告显示，预计2024年全球清洁能源投资总额将达到2万亿美元，是化石能源投资 的2倍。其中光伏投资总额跨过5000亿美元门槛，达到历史最高水平。该报告称，中国继 续引跑全球清洁能源，今年投资总额预计达到6750亿美元，在光伏、锂电和电动汽车领域 占据绝对优势，其次是欧洲，清洁能源投资总额为3700亿美元，略高于美国的3150亿美元。 2023年以来广东省已核准16个海上风电项目。据龙船风电网：自2023年以来，广东 省共核准16个海上风电项目，总装机容量达7828.6MW。根据梳理，已核准项目中有12个 项目为广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置项目，分别是：汕尾红海湾三、五、六海上风电项目，阳江三山岛一至六海上风电项目，江门川岛一、二海上风电项目，珠海高栏一海上风电项目。2023年5月，广东省发展和改革委员会发布《广东省2023年海上风 电项目竞争配置工作方案》。其中提到，省管海域海上风电项目共15个、装机容量700万千瓦，包括湛江市2个、70万千瓦，阳江市6个、300万千瓦，江门市2个、80万千瓦，珠海市2个、100万千瓦，汕尾市3个、150万千瓦。 2.2、公司动态 钧达股份：拟在阿曼投建年产10GW高效光伏电池产能。钧达股份6月13日公告