汽车行业跟踪（2024.6.10-2024.6.16）：欧盟拟对中国电动汽车加征关税，长期看投资建厂或为新方向

汽车行业跟踪（2024.6.10-2024.6.16）：欧盟拟对中国电动汽车加征关税，长期看投资建厂或为新方向 汽车行业 2024年6月16日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.6.10-2024.6.16）：欧盟拟对中国电动汽车加征关税，长期看投资建厂或为新方向 2024年6月16日 本期内容提要: 欧盟拟对中国电动汽车加征关税。欧盟委员会6月12日发布公告称，如无法与中方达成解决方案，加征关税将于7月4日左右实施。欧盟委员会表示，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对参与调查但未被抽样的电动汽车制造商平均加征21%的反补贴税；未配合调查的电动汽车制造商将被加征38.1%的反补贴税。目前，欧盟对所有进口车征收10%的关税。再加上此次的反补贴税，这意味着比亚迪旗下电动汽车出口至欧洲关税合计达27.4%；吉利汽车达30%；上汽集团达48.1%。我们认为加征关税或造成较大贸易损失，并且加征关税或导致消费者购车成本大幅上涨，进一步阻碍欧盟汽车行业电动化转型，削弱欧洲车企全球竞争力。 中国车企出海步伐仍有望继续拓展，新兴市场出海、技术输出、本地化生产或为新方向。近日土耳其宣布征收40%的额外关税，但土耳其正与比亚迪、奇瑞就在该国投资建厂事宜进行深入讨论。另外匈牙利 （蔚来、比亚迪投资），波兰（吉利、零跑），西班牙（奇瑞）、意大利等欧盟成员国政府也纷纷出台激励措施，吸引中国汽车制造商来欧洲建厂，通过本地化建厂可规避关税影响。我们认为中国车企出海步伐仍有望继续拓展，例如在新兴市场拓展、技术输出、海外建厂生产等模式，有望助力中国车企成为福特或丰田一样的跨国企业。 投资建议：进入六月，我们看好汽车行业在政策鼓励消费及各家车企新品周期推动下，行业景气度及终端销量有望迎来改善。展望2024年全年，我们认为汽车板块仍需重点把握“头部品牌份额集中+智能化提速+出海&全球化”三大机遇。整车建议关注①自主品牌龙头【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车】；②与华为深度合作，销量有望快速增长的【赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车】；③新势力头部企业 【蔚来、理想、小鹏、零跑】等。零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如智能化赛道【德赛西威、伯特利、拓普集团、华阳集团、均胜电子、保隆科技】等，华为汽车产业链【拓普集团、沪光股份、信质集团】等，小米链【无锡振华、模塑科技】等，理想链【博俊科技、秦安股份】等，其他细分赛道龙头【伯特利、爱柯迪、福耀集团、星宇股份、继峰股份、新泉股份】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得上涨。本周（6.11-6.14）汽车板块+1.52%，居中信一级行业第6位，跑赢沪深300指数（-0.91%）2.43pct，跑赢上证指数（-0.61%）2.13pct。 乘用车、汽车零部件、摩托车及其他子板块录得上涨，商用车、汽车销售及服务子板块录得下跌。本周乘用车板块+4.02%，汽车零部件板块+0.64%，摩托车及其他板块+0.11%，商用车板块-1.21%，汽车销售及服务板块-4.57%。 个股方面，乘用车板块比亚迪（+7.45%）、北汽蓝谷（+5.49%）、江淮汽车（+2.66%）、长安汽车（+1.73%）、上汽集团（+1.35%）等个股涨幅靠前；商用车板块*ST亚星（+5.52%）、ST曙光 （+5.47%）、海伦哲（+3.99%）、*ST汉马（+1.15%）、安凯客车 （+0.77%）录得上涨；零部件板块瑞鹄模具（+15.11%）、斯菱股份 （+13.97%）、*ST威帝（+13.33%）、福赛科技（+10.04%）、航天科技（+9.75%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）数据造假事件持续发酵，日本政府对本田和马自达实施检查；（2）土耳其拟对中国进口汽车加征40%关税；（3）韩国“空中出租车”投入运营；（4）时隔7个月，韩国5月氢能汽车出口量再次归零。 国内速递：（1）工信部、能源局就《电动汽车传导充电系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见；（2）中汽协：对欧委会披露的临时反补贴税率强烈不满；（3）小米SU7销量连续下跌，王化回应：交付压力极大，6月有信心破万；（4）华为余承东：强烈支持搭建汽车极端测试国家标准体系；（5）上海将提速智能网联汽车场景化应用扩大无人化、高速化、商业化应用规模；（6）腾讯与广汽集团战略合作全面升级：打造自动驾驶轻地图方案、AI大模型“上车”；（7）中国品牌汽车全球销量去年首超美国，大卖1340万辆；（8）克莱斯勒 （中国）召回部分进口大切诺基。 本周天然橡胶、铜、铝、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降，聚丙烯周均价环比不变。天然橡胶均价周环比-3.55%，铝均价周环比-2.88%，碳酸锂均价周环比-2.67%，铜均价周环比-2.38%，冷轧板均价周环比 -0.56%，聚丙烯均价周环比0.00%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得上涨5 2、行业要闻7 2.1国际快讯7 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告9 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.26月乘用车市场回顾9 4.3本周天然橡胶、铜、铝、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降，聚丙烯周均价环比不变10 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级18 8、风险因素18 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告9 表3：重点自主车企销量（单位：辆）9 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览12 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）6 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：6月乘联会口径日均零售概况10 图5：6月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）11 图7：中铝价格数据（元/吨）11 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得上涨 本周汽车板块录得上涨。本周（6.11-6.14）汽车板块+1.52%，居中信一级行业第6位，跑 赢沪深300指数（-0.91%）2.43pct，跑赢上证指数（-0.61%）2.13pct。 乘用车、汽车零部件、摩托车及其他子板块录得上涨，商用车、汽车销售及服务子板块录得下跌。本周乘用车板块+4.02%，汽车零部件板块+0.64%，摩托车及其他板块+0.11%，商用车板块-1.21%，汽车销售及服务板块-4.57%。 个股方面，乘用车板块比亚迪（+7.45%）、北汽蓝谷（+5.49%）、江淮汽车 （+2.66%）、长安汽车（+1.73%）、上汽集团（+1.35%）等个股涨幅靠前；商用车板块 *ST亚星（+5.52%）、ST曙光（+5.47%）、海伦哲（+3.99%）、*ST汉马（+1.15%）、安凯客车（+0.77%）录得上涨；零部件板块瑞鹄模具（+15.11%）、斯菱股份 （+13.97%）、*ST威帝（+13.33%）、福赛科技（+10.04%）、航天科技（+9.75%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 通信指数计算机指数电子指数 综合金融指数 传媒指数汽车指数 非银行金融指数 国防军工指数 机械指数综合指数家电指数煤炭指数 纺织服装指数电力设备及新能源指数 轻工制造指数基础化工指数 医药指数石油石化指数消费者服务指数 钢铁指数 电力及公用事业指数 房地产指数建筑指数银行指数 商贸零售指数 建材指数有色金属指数食品饮料指数农林牧渔指数交通运输指数 -4.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 乘用车 002594.SZ 600733.SH 600418.SH 000625.SZ 600104.SH 600213.SH 600303.SH 300201.SZ 600375.SH 000868.SZ 比亚迪 江淮汽车 长安汽车 上汽集团 *ST亚星ST曙光海伦哲 *ST汉马 安凯客车 7.45 5.49 2.66 1.73 1.35 5.52 5.47 3.99 1.15 0.77 汽车零部件 商用车 002997.SZ 301550.SZ 603023.SH 301529.SZ 000901.SZ 301192.SZ 603085.SH 603286.SH 688678.SH 300680.SZ 瑞鹄模具 北汽蓝谷 斯菱股份 *ST威帝福赛科技 航天科技 泰祥股份天成自控日盈电子福立旺 隆盛科技 15.11 13.97 13.33 10.04 9.75 7.60 7.18 6.64 6.48 6.40 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 数据造假事件持续发酵，日本政府对本田和马自达实施检查。6月10日，据日本共同社报道，继丰田汽车、雅马哈发动机、铃木接受检查之后，日本国土交通省今日对东京都港区的本田公司总部、广岛县府中町的马自达总部实施了入内检查。日本国土交通省表示，本田汽车此前生产的“飞度”等22款车型，在2009至2017年期间的噪音测试中存在成绩报告内容造假等。由于现在生产的车型没有违规，有关部门并未指示要求其停止出货。据悉，数据造假事件曝光后，五家涉事企业均表示产品安全性没有问题，但日本国土交通省方面称，在检查的同时，将测试存在违规问题的车型是否满足安全和环保相关性能标准，若符合标准则解除停止出货的指示，若不符合则指导厂商考虑召回。（来源：IT之家、新浪财经、光明网） 土耳其拟对中国进口汽车加征40%关税。6月11日，据土耳其《官方公报》(OfficialGazette)消息，该国决定对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，每辆车额外关税最低为7000美元（约合人民币5万元），决定自7月7日生效。从数据来看，中国汽车在土耳 其的销量并不高，但增速明显。过去三年时间里，中国车企在土耳其市场的年销量从521 辆增长至5.97万辆。乘联会数据显示，今年前4个月，中国车企在土耳其市场的销量累计约2.95万辆，与其同期在美国市场的销量（2.98万辆）相当。（来源：每经新闻、财联社汽车早报） 韩国“