汽车行业点评报告：欧盟加征电动汽车关税落地，本地化建厂大势所趋

欧盟加征电动汽车关税，本地化建厂趋势凸显

主要事件概述：

2024年6月12日，欧盟宣布从7月4日起对自中国进口的纯电动汽车加征关税，涉及比亚迪、吉利、上汽等中国厂商，加征关税范围覆盖参与调查但未被抽样的电动汽车制造商，以及未配合调查的企业，税率从17.4%至38.1%不等。此次关税调整是在目前10%的进口关税基础上叠加征收，同时对在实施临时措施日期前90天登记的商品追溯征收进口关税。

影响分析：

1. 多数车企关税幅度预期内：比亚迪和吉利的关税调整幅度落在先前市场预期的25%-35%区间内，表明此次关税调整在一定程度上符合预期。对于部分参与调查的中国车企，关税调整幅度在预期内，而对于未配合调查的企业，则面临更高税率。

2. 对车企欧洲盈利影响及应对策略：关税增加后，车企可以通过提高终端零售价、转移成本给经销商等方式来抵消税务成本。由于多数中国车企出口至欧洲的单车盈利较高，具备一定的消化能力。

3. 本地化生产要求提升：欧洲后续对本地化生产的要求或将更加严格。中国车企自2023年起开始在欧洲进行本地化生产布局，如比亚迪在匈牙利、奇瑞在西班牙的工厂，以及上汽正在选址中的欧洲工厂。

投资建议：

1. 短期视角：看好轻资产模式快速拓展且通过合作有效避免贸易摩擦的零跑汽车、在中东和独联体国家销量增长确定性较高的长城汽车和吉利汽车。
2. 长期视角：本地化生产、研发、运营以及组织架构调整的长期验证需要耐心。比亚迪因其在全球积极进行产能布局而受到看好。

风险提示：

• 贸易摩擦加剧：全球贸易环境的不确定性可能进一步加大。
• 价格竞争加剧：市场竞争可能导致价格战，影响盈利能力。

结论：

此次欧盟加征电动汽车关税，推动了中国汽车产业加速本地化生产的进程。对于中国车企而言，面对贸易壁垒的挑战，本地化生产不仅能够减少关税影响，还能更好地适应市场需求，增强竞争力。同时，这也为中国汽车企业提供了在全球市场布局的重要机遇，通过本地化战略，有望实现更深层次的全球化发展。