中小盘周报：理想发力自动驾驶，目标三年内实现L4

本周市场表现及要闻：德国等欧洲国家反对欧盟拟对中国电动车加征关税 市场表现：本周（指6月10日至6月14日，下同）上证综指收于3033点，下跌0.61%；深证成指收于9252点，下跌0.04%；创业板指收于1791点，上涨0.58%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌1.00%，小盘指数上涨0.42%。 2024年以来大盘指数累计上涨3.14%，小盘指数累计下跌9.87%，小盘/大盘比值为1.23。长光华芯、源杰科技、晶晨股份本周涨幅居前。 本周要闻：深蓝G318发布，17.59万元起，上市1小时订单破3000辆；全球首座蔚来第四代换电站上线，乐道L60完成首次换电；比亚迪英国首款插混车海豹U DM-i上市；极氪宣布进入印尼和马来西亚市场，预计2024年进入50余个国际主流市场；崔东树：“价格战”是体系能力的表现；马斯克剧透三款新车，并表示HW5的性能则是HW4的10倍；Stellantis：因欧盟拟对中国电动车加征关税，零跑海外车型部分生产将转至欧洲本地；欧盟拟对中国电动车加征最高38.1%关税，德国、匈牙利等欧洲国家反对，宝马、大众、奔驰反对。 本周重大事项：6月13日，恩华药业发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：以2023年为基数，2024、2025、2026年目标净利润增长率分别不低于15%、33%、56%。 本周专题：理想发力自动驾驶，目标三年内实现L4 理想持续推进“一号工程”，计划三年内实现L4。理想于2021年开始自研自动驾驶，2023年12月向L系列车型正式推送OTA 5.0，从原先的多个小模型和人工规则为主的模块化算法架构提升为大模型为主的端到端算法架构，是理想自动驾驶的质变。理想计划2024Q3正式推出无图NOA，2024年底至2025H1批量交付真正有监督的L3级自动驾驶，三年内实现L4级别无监督的自动驾驶。 端到端+VLM构成快慢双系统，理想自动驾驶迎来“尤里卡时刻”。理想的自动驾驶开发框架中具有快慢系统。快系统（系统1）偏直觉，用以处理大部分常规场景；慢系统（系统2）偏思考，负责未知场景或复杂场景处理，解决泛化、未知的问题。理想将在2024Q3全国无图NOA正式推送的时候，向测试用户推送由300万Clips训练出的端到端+VLM的监督型自动驾驶体系。 数据+算力提供有力支持，理想自动驾驶未来可期。数据端，理想无图城市NOA测试版本用户使用里程占总里程的65%以上，截至2024Q1理想累计交付车辆超70万辆，庞大的车队数据是理想自动驾驶训练的宝贵资源。此外，算力端，理想还拥有1.4EFLOPS的云端算力，能够支撑理想快慢系统的快速迭代。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 1、本周A股市场涨跌不一，光模块指数走高 1.1、本周A股市场涨跌不一，小盘表现优于大盘 本周（指6月10日至6月14日，下同）上证综指收于3033点，下跌0.61%；深证成指收于9252点，下跌0.04%；创业板指收于1791点，上涨0.58%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌1.00%，小盘指数上涨0.42%。2024年以来大盘指数累计上涨3.14%，小盘指数累计下跌9.87%，小盘/大盘比值为1.23。 图1：本周A股市场涨跌不一 图2：本周小盘表现优于大盘 概念板块方面，本周光模块指数涨幅最大（本周涨幅为10.64%）。从光模块指数成分表现排名前五来看，6月10日至6月14日新易盛上涨19.07%、中际旭创上涨15.72%、盛科通信-U上涨14.65%、长光华芯上涨13.09%、天孚通信上涨12.88%。 综合2024年以来情况看，央企煤炭指数上涨45.62%，涨幅居首。 图3：本周光模块指数涨幅最大 图4：2024年初至今央企煤炭指数涨幅居首 1.2、长光华芯、源杰科技、晶晨股份本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份、拓普集团）、高端制造（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）、户外用品（三夫户外）四大方向相关个股。 表1：长光华芯、源杰科技、晶晨股份本周涨幅居前 1.3、海外视角：美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数涨幅最大 6月10日至6月14日美股三大指数涨跌不一，标普500指数报5432点，上涨1.58%；道琼斯工业指数报38589点，下跌0.54%；纳斯达克指数报17689点，上涨3.24%。 图5：本周美股三大指数涨跌不一 图6：本周美股信息技术指数涨幅最大 表2：美股中概股博琪国际医药、蘑菇街、多尼斯涨幅居前 本周港股通丘钛科技、瑞声科技、思摩尔国际涨幅居前，本周分别上涨16.67%、15.99%、15.76%。公司是一家主要从事设计、研发、制造及销售摄像头模组业务的中国投资控股公司。公司运营两个分部：（1）摄像头模组分部主要从事设计、制造及销售摄像头模组的业务；（2）指纹识别模组分部主要从事设计、制造及销售指纹识别模组的业务。公司的产品覆盖二百万像素至二亿像素的超薄摄像头模组、双/多摄像头模组、光学防抖(OIS)摄像头模组、三维(3D)摄像头模组、车载摄像头模组、智能家居摄像头模组、电容式指纹识别模组和光学式屏下指纹识别模组等。 表3：本周港股通丘钛科技、瑞声科技、思摩尔国际涨幅居前 1.4、本周热点新闻：马斯克剧透三款新车，预测特斯拉5年市值翻十倍； 零跑汽车、沃尔沃将部分汽车生产转移至欧洲 国内热点新闻 公司新闻1：华为暂时仅与四家车企合作智选车，且暂时不考虑推出20万元以下的车型。IT之家6月14日消息，在“第16届中国汽车蓝皮书论坛”期间，（1）余承东谈到当前智选车模式“鸿蒙智行”的合作情况：目前主要与四个合作伙伴构建智能汽车生态联盟。与赛力斯合作的问界：上市后取得了一定成绩；与奇瑞合作的智界：销售和上市此前由于供应链和工厂搬迁问题而遭遇延误，现在已开始慢慢恢复；与北汽新能源合作的享界：首车享界S9将于8月上旬上市；与江淮合作的百万级汽车：预计2025年春天上市。余承东表示目前资源有限，重点做这四个样板点，其他合作的暂时不考虑。（2）鸿蒙智行30万元以下的车型基本都亏损，高端产品占比在80%以上，鸿蒙智行在2024年1月1日-6月9日销量为15.91万辆，销售均价接近40万元，消费者更愿意选择高配版本，因此华为和合作车企还是能够盈利的。同时，华为暂时不考虑推出20万元以下汽车，因为暂时没有做到20万元以下成本的能力。 公司新闻2：腾讯与广汽集团战略合作全面升级：打造自动驾驶轻地图方案、AI大模型“上车”。6月13日，腾讯和广汽集团战略合作全面升级，双方将共同打造下一代混合云基础设施，用于广汽集团智能驾驶、智能座舱、企业数智化、出海等领域。基于腾讯的云计算、轻地图能力，双方将共同打造“端云一体”的自动驾驶轻地图解决方案，探索“车图云一体化”创新模式。双方还将共建广汽集团大模型底座，打造企业级AI开发中台，支撑大模型技术在智能营销、智能座舱、智能客服、自动驾驶等领域落地应用。此外，在智能座舱、出行服务平台“如祺出行”等方面，双方合作也将持续深入。此前，腾讯帮助广汽埃安快速部署面向东南亚市场的数字基础设施，3个月内完成在泰国的车联网量产。 公司新闻3：长安深蓝G318硬派SUV发布：1.5T增程动力、WLTC纯电续航最高146公里，17.59万元起，上市1小时订单突破3000辆。IT之家6月13日消息，长安深蓝G318硬派SUV上市，采用1.5T增程动力系统，提供六款车型，包含单电机后驱、双电机四驱版本，售价17.59万元起。长安深蓝G318长宽高分别为5010/1985/1895（1960）mm，轴距2880mm，接近角27°，离去角31°。该车配备14.6英寸内嵌式中控屏，采用3A涂层，最高亮度1000尼特。该车标配带智能远光LED头灯、全景天窗+电动遮阳帘、隐藏式门把手、固定踏板、侧开式尾门、带加热/锁车折叠电动后视镜、后挂全尺寸备胎、双门窗+前风挡隔音玻璃。四驱版标配1.6吨资质拖钩，四驱空悬版标配阵列式顶置射灯、电吸尾门、升级版行李架。深蓝G318不仅拥有6 kW的外放电功率，在车内也有3.3 kW的外放电功率。 该车上市60分钟订单突破3000辆。 公司新闻4：全球首座蔚来第四代换电站上线，乐道L60完成首次换电。IT之家6月13日消息，蔚来首批第四代换电站于广州、六安两地正式上线，一辆乐道L60汽车完成了首次换电，从换电站缓缓驶出。蔚来第四代换电站于2023年12月发布，配备23个电池仓位，最大日服务480次，单次换电时间减少22%；装备60㎡站顶光伏系统，每座站每年节约近1.8万度电，成为光储充换一体站。蔚来第四代换电站搭载4颗英伟达Orin X芯片，配备6颗超广角激光雷达，整站算力1016 TOPS； 兼容多规格电池包，支持多品牌共享换电。根据规划，2024年全年蔚来将在中国市场新增1000座换电站，累计建成超3310座；新增20000根充电桩，累计建成超41000根。此外，离车自主换电功能2024年即将开通，用户将车辆停到换电站对面后，便下车前去购物，之后车辆自行进入换电站完成换电，整个流程仅花费11分钟左右时间。乐道L60每百公里能耗12.1度电，号称行业最低中型SUV能耗，将提供555km、730km、1000+km三种不同电池包。新车号称加电体验“行业第二”，支持一键自动泊入换电平台，全程换电仅需3分钟。 公司新闻5：消息称宁德时代、比亚迪将推出6C动力电池。IT之家6月13日消息，宁德时代计划在2024年下半年推出麒麟电池的二代产品——充电倍率达到6C的动力电池。与此同时，比亚迪也在酝酿推出快充电池产品：有接近比亚迪的人士透露，比亚迪二代刀片电池或将在2024年下半年推出，比亚迪的6C电池也在研发中。 从2022年的3C上车，到2023年的4C、5C的推出，如今，电动汽车正在“挺进6C时代”。这意味着厂商不仅要在电芯材料层级开始改善，还要在电池系统层面进行升级。材料方面，快充电池不仅要搭配快充石墨、适用于快充的电解液、隔膜等材料，还可以将基础的磷酸铁锂材料和三元材料进行“混搭”使用，均衡性能。热管理方面，由于充电倍率越高、电池产热越多，因此快充电池需要更强大的冷却系统来抑制温度，保证安全性。具体来看，宁德时代“麒麟电池”架构拥有大面积水冷技术、比亚迪则会采用“冷媒直冷直热”的方式。另一方面来看，支持超快充的补能设施仍是缺位状态。如果将超充上升到4C乃至5C的充电倍率，充电功率则要达到360kW以上，4C超充桩的最大充电功率为480kW，最大充电电流为615A。 因此，充电桩仍是制约超充应用的关键因素之一。中创新航2023年年末也曾表示，公司将在2024Q4量产支持6C充电倍率的46系大圆柱电池，充电10分钟补能80%的5C电池也将在2024年量产装车。 公司新闻6：产能规模全球最大，超第二名9倍，比亚迪新建碳化硅工厂2024年下半年投产。IT之家6月13日消息，比亚迪品牌及公关处总经理李云飞表示，比亚迪最新的碳化硅工厂将于2024年下半年投产，产能规模是全球第一，是第二名的10倍。2024年下半年起，比亚迪20万左右的车型也将搭载应用碳化硅的智能化方案，从而实现智能驾驶等更大范围的搭载应用，会通过OTA（若硬件具备